铁矿日报：短期扰动较多，供应压力有所缓解

市场行情态势回顾

• 期货价格：铁矿石期货主力合约日内震荡，收于758元/吨，跌幅0.52%，下方短期支撑745元，上方压力765元，震荡偏强。
• 现货价格：港口现货微涨，青岛港PB粉涨1元至711元，超特粉涨2元至573元，掉期主力涨0.25美元至100.1美元/吨。
• 基差价差：青岛港PB粉基差6.9元，期现接近平水；9-1价差12.5元，1-5价差7元。

基本面梳理

• 供应：大矿长协谈判和澳洲港口扰动预期可能带来阶段性压力，但中长期仍维持宽松预期，7月冲发运结束后供需压力或边际缓解。
• 需求：铁水环比减量，钢厂检修叠加利润压缩，部分钢厂亏损压力增大，存负反馈风险，关注后期铁水动向。
• 库存：小幅去化。

宏观层面

• 国内：“外需托底、内需承压、政策待落地”，7月底政治局会议关注财政执行、地产支持和货币宽松节奏。
• 海外：“通胀缓和、需求有韧性、联储观望”，美联储加息预期弱化，美伊冲突升温带动航运费反弹。

观点总结

• 基本面：供应压力边际减弱，需求端存负反馈风险，库存小幅去化，长期宽松压力仍存，短期反弹，整体偏弱。
• 关键数据：铁矿石期货758元/吨，现货PB粉711元，掉期主力100.1美元/吨。
• 核心观点：短期扰动较多，供应压力有所缓解，但中长期供需仍偏宽松，需关注铁水负反馈和澳洲港口扰动。