天风证券2026年6月A股七大资金主体分析

发布时间：2026-07-19 一、核心要点 1. 会议为天风证券研究所闭门会议，仅限受邀嘉宾参会，未经许可不得对外传播内容，违者将被追究法律责任。 2. 本次汇报A股7大资金主体的6月最新运行情况，涉及公募、私募、两融、北向、个人及机构开户、保险资金、产业资本。 二、各资金主体关键数据与判断 1. 公募基金：6月新发偏股型公募基金份额831亿份，较上月减少19亿份，处于近3年86分位；主动偏股新发230亿份，环比减162.3亿份，被动指数型新发321.5亿份，环比增92亿份。 2. 公募存量资金：5月股票型ETF净赎回1060亿元，环比收窄；宽基ETF是主要赎回对象，净赎回1791.7亿份，通信、半导体等科技类ETF获净申购，多只产品净申购超50亿份，沪深300ETF多只净赎回超200亿份。 3. 私募基金：5月规模7.92万亿，新发产品1100只，较上月减少582只；股票多头平均仓位62.3%，环比降4.5个百分点，处于2010年以来31分位，仓位处于阶段性底部抬升态势。 4. 两融资金：6月底余额3万亿，环比升3.7%，两融净流入1052.8亿元，占流通市值比例2.85%，增配电子、通信、基础化工，减配计算机、汽车、医药生物。 5. 开户数据：6月个人开户小幅改善，机构开户反弹迅猛，处于近5年最高点，行情受益主体为机构。 6. 保险资金：5月保费累计同比增4.22%，当月同比降1.86个百分点；1季度险资净增配行业资产2010亿元，股票及基金占比15.53%，环比升0.15个百分点。 7. 产业资本：6月净减持329亿元，减持378亿元较上期收窄，电子、机械设备、有色金属是主要减持行业。 8. 资金流热度：三大资金流指标回落至0.13，处于2015年底以来67.5分位，热度放缓，公募新发与外资指标有所改善。 三、风险与关注 1. 美伊冲突虽缓和，但需关注后续霍尔木兹海峡航运环境变化及原油价格波动。2. 公募新发份额环比回落，需关注市场情绪对权益类基金发行的持续影响。3. 机构开户数虽高，但需跟踪后续是否有持续增量资金入场，避免行情缺乏持续性。4. 产业资本减持规模仍处高位，需警惕对相关行业股价的压制。