2026年7月20日广发证券新易盛业绩预告解读电话会纪要

发布时间：2026-07-20 一、核心要点 1. 新易盛披露2026年上半年业绩预告，二季度利润区间为42-52亿元，中枢达47亿元，远超市场预期，此前一周市场因资金因素大幅调整，该业绩被视为行业基本面担忧的有力回应。 2. 新易盛二季度经营结果符合此前预期，行业高景气度持续，正通过成都、泰国扩产及自动化提升产能以应对订单交付需求；核心原材料仍呈紧缺态势，Q2供应链紧张情况较Q1缓解，Q3-Q4将进一步改善，且长期锁定核心材料供应商保障供应。 3. 2027年光模块需求已较清晰，800G需求同比3月沟通上修，1.6T需求变动不大；2028年光模块需求已有初步指引，部分厂商已与头部模块厂商沟通；光互联在SC场景有较大市场空间，NPO、CPO等技术路径并行，公司均有储备，预计2027年底至2028年逐步落地。 4. 2027年需求有客户指引，公司通过成都、泰国基地扩产及产线自动化提升产能；硅光产品占比逐季度提升，2026年全年占比将较去年明显提高，公司硅光研发能力有信心，未披露硅光产品渗透率目标及具体利润率、芯片是否自研，未回答3.2T等新路线技术细节。 5. Q1汇兑损失拖累利润，Q2因汇率波动幅度降低，公司通过经营及财务措施减少了汇兑影响；公司关注自身综合竞争力，不担心二线厂商进入800G等赛道，竞争核心是研发、良率、批量生产能力等，NPO等新产品2027下半年至2028年商业起量，竞争格局待观察；未看到北美云厂商资本开支调整导致订单降档，有客户转单可能但暂不关注。二、风险与关注 1. 需关注核心原材料供应情况、2028年光模块需求落地、新光模块技术路线商业化进展、产能扩张进度、硅光产品占比及利润率变化、新客户（如北美大模型厂商）需求情况。三、其他说明 1. 新易盛相关人员向投资者致谢，称将以良好经营结果回报投资者支持，企业专注务实，将在良好市场背景下做好自身工作，本次会议已顺利结束，主办方向参会人员送上生活祝福与告别。 2. 广发证券出具本次电话会议免责声明，明确会议内容仅供广发证券客户参考；未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制、刊登、传播、引用本次会议内容；未经授权的相关操作将承担一切不良后果及法律责任，广发证券有权对未经授权的相关人员或机构暂停白名单权限直至不良影响消除。