早上浪潮中报业绩预告电话会解读要点
市场最乐观预期Q2业绩10亿利润，实际20-25系，是最乐观预期200%-250% 1、存储涨价绝非浪潮业绩远超预期核心因素，大量存储存货对于公司实际意义在于供应链议价权确保利润率延续一季度的高位稳定： 公司包含存储在内上游元器件存货去年已经超400亿，结合上百亿合同负债，主要是为下游客户提前锁定上游器件而非自有囤货赚取利润，其实过去几个季度存货一路涨价单纯该因素业绩贡献非常有限。 2、超节点机柜Q3才开始大规模放量，也非公司Q2业绩超预期的核心因素。 3、超预期真正因素在于国内一二线大厂资本开支和算力出海投入拐点，而浪潮过去几年海外产能、合规供应链交付能力的投入成为承接这一红利的最大受益者。 4、大拐点才刚开始，后劲更强：Q3超节点放量（浪潮网络设备、存储、液冷均自有产品优势极高）、Q4国产AI芯片服务器放量（平头哥、寒武纪、昆仑主流AI芯片服务器最大份额均为浪潮）
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