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018 非银行业-存款搬家下的产品体系重构260720

2026-07-20 未知机构 等待花开
报告封面

发布时间：2026-07-20 一、核心要点 1. 资管新规后银行理财从资金池运作转向净值化，产品间关联交易仍存，目前固收型理财占比约90%，混合类占5%左右 2. 当前理财业绩基准向指数化过渡，前期高后期低的报价利于滚动发行，当前净值平滑与监管存在博弈 3. 存款搬家下理财规模扩张快于零售存款，2026年核心方向为中低波固收加，搭建拼盘式产品与策略库 二、投资线索 1. 银行理财子公司多资产配置相关方向，重点关注以低波固收加为核心的产品线创新2. 公募基金与理财的合作机会，尤其是流动性好、工具灵活的产品适配3. 港股打新、Reits打新等低回撤策略相关领域 三、风险与关注 1. 理财净值平滑受监管严格整顿，产品风格切换不及预期的风险2. 高波产品难以匹配低久期负债，产品收益与回撤控制失衡的风险3. 风险偏好下降下，理财与居民需求适配不足的风险四、后续关注点 1. 理财指数化业绩基准的推进进度2. 理财配置风险资产的政策导向变化3. 理财与公募基金合作模式的创新情况

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