国泰海通汽车朝闻春风动力更新第一期

00:00:00 好，欢迎参加国泰海通汽车朝闻春风动力更新第一期。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户，会议音频及文字记录的内容仅供国泰海通证券客户内部学习使用，不得外发，并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容，未经允许和授权转载转发均属侵权，国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利，国泰海通证券不承担因转载、转发引起的任何损失及责任。市场有风险，投资需谨慎，提醒广大投资者谨慎做出投资决策。 00:00:51 嗯，各位投资人，我是国泰海通汽车分析师管振月。嗯，欢迎大家准时收听我们的朝文系列。嗯，今天的话主要给各位领导更新一下呃摩托车板块的龙头公司呃，春风动力。呃，接下来几天的话，我们也会呃集中更新一下呃，剩下的一些这个摩车板块的呃重点公司的一些情况。 00:01:11 那首先的话，呃，先重申一下，我们对于摩托车板块的一个呃看法，那么整个呃国产摩托车的话，受益于现在中国制造的一个呃出海的一个趋势。那摩托车板块也是有比较明显的一个呃中国品牌出海的一个态势，那么呃整个在全球的就是各个环呃各个呃类型的一个产品，或者区域里面的话。其实国产摩托车尤其国产品牌摩托车的份额还是比较低的一个状态啊，所以仍然是可以保持着一个呃份额提升啊。同时叠加着由于这个品牌出海，还有这个排量段的一些呃产品上的一个丰富，呃有一个呃产品升级的一个优化的一个态势，所以整个摩托车。 00:01:57 呃，板块的话还是呈现着一个量价齐升的一个趋势，那当前的话其实摩托车板块的整个估值水平还不是特别的高啊，都是在17倍左右啊。前面的话呢也是受一些这个呃行业风格的一个影响啊，达到了一个其实比较低的一个水平。近期虽然说有一些反弹，但是整个估 值水平的话啊，仍然呃不算特别高的一个情况， 00:02:18 呃整个摩托车板块的话啊，这两年的话业绩都是呈现一个比较啊稳中有升的一个趋势。那么一季度的话啊，行业虽然说受了一些这个汇兑的一个影响啊，但是整体整个的这个呃龙头板块的这个呃呃龙头公司的话，其实在抗风险能力上面还是比较强的，所以业绩的稳健性和确定性啊也是比较好的。 00:02:40 外部因素的一些短期扰动啊，对于行业的这个长长期趋势是不太会改变的，那么甚至会呃有一些带来一些这个投资机会的一个出现。 00:02:51 那么整个行业的话，其实头部效应啊非常明显啊，尤其是这两年啊呈现出了。 00:02:57 一个强者恒强的一个呃情况，呃这是我们对整个摩托车板块的一个简单的一个呃，就是呃推荐的逻辑的一个呃就是回复啊。那么接下来的话呢， 00:03:09 今天就是重点更新一下整个国产摩托车板块这个龙头公司，呃春风动力啊也是我们一直比较看好的一家呃呃偏白马的一个公司。那么呃看今年的话来看的话，其实公司的整个三大业务板块的话，仍然保持一个全部向上的一个呃趋势。那么全地形车业务的话啊是一个呃毫无疑问的一个新品的大年啊。去年的话首款车型优势Pro的话已经进行了放量，那么今年的话啊，Z10Z4Z10-4的话也是啊在继续的这个呃持续的一个出货过程中， 00:03:44 那么燃油两轮这一块的话啊，其实公司不管是呃呃就是在国内和出口上面的话啊都是做得比较好的。呃好于呃好于这个同行，那么整个产品线的话啊也在不断的这个丰富中，比如说像啊踏板车型的一些呃销量啊，还有一些这个新的一些这个呃大中大平台的一个呃推出，呃所以呃燃油两轮这块的话啊可能是一个这个内外共振的一个情况啊。尽管国内这边的整个呃呃行业层面的这个需求的话是有一些压力的，但是公司其实表现还是不错的。 00:04:22 那么电动两轮的话啊今年也是一个规模上量的一年啊，其实去年的话其实是公司呃集合这边的话啊，非常好的实现了这个品牌上的认知，以及初步的这个呃一个规规模的一个上量。 00:04:36 那么今年到明年的话啊，电动两轮这块会看到一个规模上的一个呃，更加加速的一个上量的一个情况啊，所以整个整个板块在这个呃呃就是扭减亏和扭亏上面啊，可能会看到一个加速的一个节奏。 00:04:52 那么近期的话呢，我呃这个呃行业数据的话也出来了，呃整个6月跟上半年来看的话，整个摩托车其实景气度还是不错的。那么公司春风动力这块来看的话啊，6月份数据的话啊也是非常的一个亮眼啊，像全地形车的话啊是创了一个单月的一个新高，已经突破了一个3万辆。 00:05:12 整个二季度的话，其实全地形车的这个销量的话啊都是嗯呃持实从从同，不管说从单月的这个绝对值还是这个同比增速上来说的话都非常亮眼。啊都是在这个啊四五十五六十这样的一个增增速的一个水平，那么电动摩托车的话，6月份的一个出货量的话也达到了一个新高啊，将近出货有这个9万台。 00:05:36 那二季度的话，呃整个电动摩的整个呃电摩呃春风的这个电摩的出货的话，也也是在一个不断呃创新高的一个过程中。 00:05:46 那么们刚刚也提到，其实公分公司的这个集合品牌的话啊，就经过前面几年的这个呃储备和布局之后的话啊，已经成为了这个国内。呃，中高端这个品牌的这个呃三大品牌之一啊，是这个完成了一个比较好的一个品牌的一个认知，那么呃公司呃从去年开始到今年的话，其实在渠道跟新品的一。诶，管老师你好，你那边没有声音了。呃，现在可以吗？现在可以了。呃，不仅仅是从这个呃高举高打开始，呃， 00:07:30 其实在这个电动摩托车上面的这个深耕的话，也是呃比较早比较早期的一个品牌。那么很 多这个在建模上面有比较多的一个积累。所以今年的话其实呃尽管说呃就是新新国标对行业带来一些影响，但是其实公司的整个业务的话呃是呃呃不太受影响啊，并且往呃建模结构上去走的话啊，更有利于公司的这个产品的一个放量，以及这个呃盈利上面的一个改善。 00:08:01 那燃油两轮这块的话啊，延续着其实公司前面几年的一个优势，呃公司的话其实在燃油两轮的这个行业的这个份额的话，已经从呃以前的这个可能就是呃从3，现在已经比较稳居在这个低零的这样的一个状态，那么呃整个。嗯，呃，产品线。这个风富新的这个动力平台，呃以及这个车型的话，呃其实去年有一些延期之后的话，今年都是陆续的一个上市，所以呃相对而言的话L软呢今年也是产品比较丰富的一年，那么在所有的。呃呃呃， 00:08:41 表现上面来说的话，并。条件。诶不好意思，我刚那个信号有点差，呃掉线了，然后我继续呃再更新一下公司的一些情况。 00:09:30 那么燃油两轮这块的话，公司去年也相对是一个呃新品比较呃新品比较少，那么基数比较出基数基数比较低的状况，所以今年的话呃整体的这个压力也比较大。所以总体而言的话，其实公司的这个三大业务板块的话啊，今年都是一个向上向上优化或者改善的一个呃过程。那么外部因素上面的话呃公司的话也是度过了最大的一个压力阶段。呃对于这个海外的这个贸易摩擦带来的呃就是关税的呃方面的话， 00:10:02 去去年的话，其实呃前面几年的话，公司已经呃实现了这个海外呃工厂的一个布局，包括这个泰国工厂以及墨西哥的一个工厂。那么去年经历了呃比较大的这个贸易挑战之后的话，啊两大两大海外工厂也逐步地去呃跑顺。呃所以整体的这个应对的话也是比较成熟，那么呃即使呃就是尽管贸易摩贸易摩擦，还有一些这个呃这个呃陆陆续续的一些这个变动，但是呃公司的整个成受呃应对的话也比较成熟。那么呃有一些这种呃贸易摩擦上面的这个呃改善的话公司也会呃受益。 00:10:42 那么关于汇率方面的话，嗯，就是呃上半年的话，整个就是呃整个行整个行业的话都承受 了一定的这个。呃汇兑上的一个压力，但是从报表层面来看的话，去年从呃三季度开始的话啊，汇兑这块的话，呃对于报表的呃本身的基数上面的这个影响的话，呃不再是这个收益的一个状态。所以呃可能从呃至少从这个呃基数的角度来看的话啊，下半年整个汇率的汇兑的这个。呃，就是压力的话也是在一个减轻的一个状况， 00:11:16 那么综上来看的话，就是公司的话，呃整个三大板三大板块啊，仍然延延续着一个呃比较好的一个呃产品，呃调优呃和这个规模上量啊呃。呃所有业务板块啊均呃向上的一个态势，那么外部因素的一个扰动的话啊，在下半年也会看到一个压力减轻的一个呃状态。那么同时的话，整个行业的话啊，仍然是呃我们这个呃制造板块里面的话啊高比较高景惕的一个赛道， 00:11:52 然后公司的整体的这个。呃呃这个盈利盈利的一个情况以及呃这个业绩情况的话，也会逐步地这个呃释放出来。 00:12:02 那么当前的话，其实公司的整体的一个估值的话啊，仍然是一个比较呃比较比较比较好比较呃好的一个水平，所以还是有一些向上的空间，那么从中长期来看的话，也是呃最有这个呃希望呃去走。 00:12:20 呃，实现这个中国摩托车出海啊，并且全球化的一个啊很好的一个公司啊，我们我们对中国动力的话啊保持着一个继续推荐啊，如果有领导啊对春风动力有进一步的一个呃详细的这个感兴趣的话，也欢迎联系我们团队啊，或者对口销售。以上就是关于春风动力的汇报，感谢呃各位领导的收听。 00:12:53 感谢大家参加本次会议，会议到此结束，祝大家生活愉快，谢谢。本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户，会议音频及文字记录的内容仅供国泰海通证券客户内部学习使用，不得外发，并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容，未经允许和授权转载转发均属侵权，国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利。国泰海通证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任。 市场有风险，投资需谨慎，提醒广大投资者谨慎做出投资决策。