宏观分析
- 财政数据：5月税收收入保持较快增长，主要受价格改善、生产端稳健、资本市场活跃等因素带动；广义财政收入增速加快，但内需边际走弱、房地产市场下行拖累收入端表现；广义财政支出降幅收窄，但力度偏弱，后续可能提速带动内需企稳回升。
- MLF操作：6月MLF续作加量2000亿，为连续两个月加量续作，符合市场预期；央行通过公开市场操作调整流动性，引导市场利率向政策利率附近回升，后期将恢复加量续做支持实体经济。
- LPR报价：6月LPR报价保持不变，符合市场预期；当前报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力；预计下半年稳增长政策有望加码，实施政策性降息的可能性较大。
- PMI数据：6月制造业PMI指数重返扩张区间，非制造业景气度也有小幅改善；高技术制造业、现代服务业等新动能处于高景气水平，但与房地产行业相关的老动能行业多处于收缩状态；短期内制造业PMI指数走势将主要取决于出口、房地产市场和稳增长政策力度。
- 美联储政策：6月美联储维持联邦基金利率不变，但政策立场从降息转向“双向风险均衡”的中性偏鹰状态；政策沟通框架将迎来深刻变革；美联储维持高利率，主要基于通胀风险和就业韧性带来的经济基本面支撑。
- 房地产市场：5月一线城市房价回升，但销售承压态势依旧；房地产投资端延续加速下行趋势，房地产开发投资完成额同比降幅扩大；行业整体仍处于持续筑底阶段。
债市研究
- 利率债：上周债市延续调整，长债收益率大幅上行；随后债市整体回暖，长债收益率明显下行；央行完善短端利率调控机制，预计债市将呈现窄幅震荡行情。
- 可转债：上周转债率先企稳修复，估值水平继续上行；预计短期内防御属性仍为配置关键；后续转债供给端预计持续回暖，对配置型资金吸引力或进一步提升。
- 美债专题：美伊达成协议预期升温，美债收益率整体下行；美伊远程签署谅解备忘录，10年期美债收益率震荡下行；短期内中美10年期国债利差仍将延续深度倒挂状态。
部分重点媒体露出
- 6月下半月实现媒体露出273次，包括北京日报、中国银行保险报、上海证券报等媒体对LPR报价、制造业PMI、银行业服务实体经济等话题进行报道。
- 东方金诚首席宏观分析师王青认为，当前货币政策继续处于观察期，是6月政策利率和LPR报价保持不动的根本原因；预计下半年稳增长政策有望加码，实施政策性降息的可能性较大。
行业热点
- 6月资金面有所分化，债市收益率走势有所分化；央行完善短端利率调控机制，央行呵护流动性态度明确，预计资金面将在央行呵护下保持平稳。
- 6月制造业PMI重返扩张区间，高技术制造业也会延续较快发展势头，将继续对制造业景气度形成支撑。
公司动态
- 中国东方召开公司系统警示教育会，强调要将树立和践行正确政绩观学习教育与推动中心工作紧密结合。
- 中国东方党委开展第10期树立和践行正确政绩观学习教育读书班暨2026年13次党委理论学习中心组（扩大）学习，强调要坚持深学细悟，在强化理论武装和筑牢思想根基上持续用力。
- 中国东方与中国银行、中信金融资产、中国长城资产、上海国投公司共同签署科创金融生态共建合作框架协议，旨在助力上海共建科创金融体系。
- 东方金诚党委组织在京党员领导干部参观中国人民抗日战争纪念馆，以红色党史教育深化思想淬炼、校准履职方向。
- 东方金诚赴江苏开展先进制造业专项调研，推动评级精准服务国家战略落地。
- 东方金诚助力安徽省首单革命老区ABS成功发行，本期债券发行总规模5.3亿元，为安徽省首单革命老区ABS。
