行情回顾
- 本周上证综指、深证成指、沪深300指数分别下跌5.8%、8.9%、5.3%，机械（中信）板块下跌13.9%。
- 机械子板块中，叉车涨幅最大（1.3%），锅炉设备涨幅最小（-23.1%）。
- 个股方面，通源石油涨幅最大（18.3%），航天工程跌幅最大（-40.9%）。
行业与公司投资观点
1. AIDC系列深度二：乘AI之风，柴发价值凸显
- AIDC对高可靠性供电需求提升，推动柴发机组向大功率、智能化升级。
- 全球AI算力资本开支进入爆发阶段，AIDC备用电源需求成为柴发行业核心增量来源。
- 全球柴发行业呈现“海外龙头主导、国产厂商加速突破”的竞争格局。
- 投资建议：看好AIDC景气度持续提升背景下，国内柴油发动机及柴发机组产业链的成长机会，建议关注潍柴动力、玉柴国际、泰豪科技等。
2. 奥比中光-W（688322）深度研究报告：十年磨剑，AI之眼
- 公司深耕3D视觉，成长与盈利共振，2025年扭亏为盈，实现归母净利润1.28亿元。
- 3D视觉多技术路线并行发展，产业生态日趋完善。
- 下游场景需求持续扩容，成长空间全面打开，包括扫描仪、机器人、海外市场等。
- 公司底层芯片自研，出色产品研发，百万级产品量产力。
- 投资建议：预计公司2026-2028年收入分别为17.09/30.53/42.34亿元，归母净利润分别为3.08/5.94/8.59亿元，首次覆盖给予“强推”评级。
3. 恒立液压（601100）系列深度研究报告（三）：不止于液压传动，精密传动有望再造一个恒立
- 线性传动是机械传动的重要分支，技术要求高，生产难度大。
- 工业母机行业国产替代空间大，具身智能打开成长空间。
- 公司高标准布局，精密传动国产替代有力竞争者，拥有铸造厂，具备热处理技术及精密加工体系。
- 投资建议：预计公司2026~2028年收入分别为130.8、155.0、182.3亿元，归母净利润分别为35.8、42.3、49.7亿元，维持“强推”评级。
4. 新锐股份（688257）重大事项点评：拟收购慧联电子，切入PCB钻针领域
- 慧联电子拥有“棒材-涂层-PCB钻针/铣刀-设备”解决方案能力，产品覆盖PCB钻针、PCB铣刀等全系列。
- PCB钻针核心耗材，AI助推钻针“量价齐升”，行业呈现“量价齐升”特征。
- 新锐股份收购慧联电子是强化产业链协同，布局AI高增长赛道的重要战略举措。
- 投资建议：预计公司2025-2027年实现营收分别为26.12亿元、37.98亿元、52.16亿元，归母净利润分别为2.35亿元、3.86亿元、5.15亿元，维持“强推”评级。
5. 机械行业深度研究报告：卫星组网建设进入加速期，看好火箭链投资机会
- 需求端：商业航天政策自上而下，频道资源先到先得，我国两大卫星互联网核心项目GW星座和千帆星座将进入组网加速阶段。
- 供给端：火箭运力是硬实力，可回收是实现降本的重要途经，蓝箭航天朱雀三号遥一运载火箭成功完成首飞，火箭一级回收验证。
- 零部件：结构、推进及控制系统共同组成，发动机占比最大（54%），箭体结构次之（24%）。
- 投资建议：看好商业火箭相关零部件标的，建议关注银邦股份、超捷股份、苏试试验等。
重点数据跟踪
- 宏观数据：制造业PMI指数、固定资产投资完成额累计同比增速、全部工业品PPI当月同比、工业企业产成品存货同比等。
- 中观数据：我国挖掘机销量、叉车销量、工业企业产成品存货及利润同比、OPEC原油产量及同比变化、美国活跃钻机数、我国新能源汽车销量及同比变化、我国动力电池装机量及同比变化、我国工业机器人产量及同比变化、我国金属切削机床产量及同比变化等。
风险提示
- 宏观经济不景气，增速不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施情况不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。
