汽车行业周报（20260713-20260719）：汽车基本面和股价步入底部区间，电车出海给整车带来新叙事

汽车2026年07月19日 汽车行业周报（20260713-20260719） 推荐 （维持） 汽车基本面和股价步入底部区间，电车出海给整车带来新叙事 华创证券研究所 证券分析师：于公铭邮箱：yugongming@hcyjs.com执业编号：S0360526040009 证券分析师：林栖宇邮箱：linxiyu@hcyjs.com执业编号：S0360525070002 证券分析师：张程航电话：021-20572543邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com执业编号：S0360519070003 证券分析师：李昊岚邮箱：lihaolan@hcyjs.com执业编号：S0360524010003 联系人：张睿希邮箱：zhangruixi@hcyjs.com 汽车基本面正在磨底，股价步入底部区间。1）内需：受基数效应影响，预计三四季度降幅将逐渐收窄，7月有望回到-15%左右。2）原材料：2季度集中体现原材料涨价影响，但明年电池价格有望回落，而芯片成本预计继续承压。3）出口：欧盟政策风险提升+运力逐步解决背景下，6月出口数再度跳增，全年数据再度上修。4）估值：2Q25末到1Q26，板块主要杀EPS，前期市场风格影响，板块杀估值，近期亦随市场风格变化而有所恢复，但我们预计板块股价在这种情况下往往滞后于基本面拐点。 投资建议： 1、整车：电车出海给整车带来新叙事，但内销、原材料、科技行情背景下，出海叙事不被定价，未来有望修复，继续推荐电车出海三杰吉利汽车、零跑汽车、比亚迪，近期估值皆大幅回落，投资性价比凸显。江淮科技吸筹，事件催化力度较之前减弱，接下来主要看8月上市后MPV实际订单与交付，近期股价逐步走稳，关注布局机会。 2、汽零：①机器人：Q3量产窗口临近、多家核心供用商已获客户下半年产能指引，建议珍惜当前底部布局机会，继续推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、新泉股份，建议关注铁流股份。②AI/智驾：本周五WAIC世界人工智能大会正式启幕，禾赛携全新空间智能平台Kosmo亮相，速腾亦携手智在无界、简智机器人推进物理AI应用，持续关注空间感知赋能下物理AI产业的长期发展机遇，继续推荐地平线、禾赛，建议关注速腾聚创、小马智行、文远知行。③AIDC液冷：全年液冷订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份，建议关注飞龙股份、中鼎股份。 3、重卡：今年以来内销外销超预期同增，继续重点推荐重汽，AIDC继续推荐潍柴、银轮，建议关注动力新科、天润工业。 一、行业数据 6月下旬行业折扣环比下降（油车为主）。折扣率9.4%，同比-1.0PP（6/25），环比-0.1PP（6/10）。折扣金额环比下降：折扣金额21803元，同比-1123元（6/25），环比-168元（6/10）。折扣率变动环比较大的主流品牌：WEY-5.5PP、广汽乘用车-1.8PP、哈弗-1.4PP、长安启源-1.3PP、上汽大众-1.1PP。 截至2026年7月17日， 碳酸锂：3Q26均价15.85万元/吨，同比+117%、环比-8%；最新15.50万元/吨，较上周末-1.83%； 冷轧普通薄板(截至6月26日)：2Q26均价4004元/吨，同比-1%、环比-1%；最新4001元/吨，较6月12日-0.40%； 铝：3Q26均价2.30万元/吨，同比+11%、环比-5%；最新2.31万元/吨，较上周末+0.43%；铜：3Q26均价10.35万元/吨，同比+30%、环比持平；最新10.42万元/吨，较上周末-0.02%； 天然橡胶：3Q26均价1.68万元/吨，同比+15%、环比-3%；最新1.69万元/吨，较上周末-0.50%； 钯：3Q26均价309元/克，同比持平、环比-10%；最新314元/克，较上周末-2.23%； 铑：3Q26均价0.20万元/克，同比+14%、环比-12%；最新0.20万元/克，较上周末+3.18%；聚氯乙烯PVC：3Q26均价0.46万元/吨，同比-6%、环比-9%；最新0.46万元/吨，较上周末+0.77%； 纯碱：3Q26均价1071元/吨，同比-17%、环比-10%；最新1084万元/吨，较上周末-7.10%；天然气：3Q26均价0.58万元/吨，同比+38%、环比-2%；最新0.58万元/吨，较上周末-0.62%； 95#汽油(截至6月30日)：2Q26均价9.41元/L，同比+10%、环比+7%；最新8.74元/L，较6月20日-2.10%。 DRAM:DDR5：3Q26均价47.82美元，同比+663%、环比+16%；最新价格46.67美元，较上周末+4.04%。 DRAM:DDR4：3Q26均价70.21美元，同比+659%、环比+8%；最新价格69.50美元，较上周末+0.71%。 NAND Flash(截至6月22日)：2Q26均价21.70美元，同比+323%、环比+133%；最新价格29.07美元，较6月15日+3.14%。 二、行业要闻 1)7月13日，国务院发布《扩大消费“十五五”规划》。规划提出，促进大宗耐用商品消费。其中包括扩大汽车消费，推进汽车流通消费领域全链条创新发展，促进二手车流通，拓展汽车改装、租赁、赛事及房车露营等汽车后市场消费。（财联社）2)7月15日，据乘联分会数据，7月1-12日，全国乘用车市场零售44.3万辆，同比去年7月同期下降15%，较上月同期下降1%，今年以来累计零售914.4万辆，同比下降20%；全国乘用车市场新能源零售28万辆，同比去年7月同期下降8%，较上月同期下降3%，今年以来累计零售498.4万辆，同比下降14%。（财联社） 三、市场表现 本周汽车板块涨幅-6.07%，板块排名18/29。本周指数涨幅情况：上证综指-5.81%、沪深300-5.26%、创业板指-10.78%、恒生指数+1.60%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-6.07%、零部件-9.30%、乘用车-0.06%、商用车-6.87%、流通服务-0.91%。 四、风险提示 宏观经济不及预期、地缘政治波动、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。 图表目录 图表1：22-26M5批发销量及增速（万辆、%）...................................................................4图表2：22-26M5出口销量及增速（万辆、%）...................................................................4图表3：22-26M5零售销量及增速（万辆、%）...................................................................4图表4：22-26M5库存变化（估算）......................................................................................4图表5：平均折扣率（%）.......................................................................................................5图表6：平均折扣金额（元）..................................................................................................5图表7：分车企折扣率（%）...................................................................................................5图表8：汽车行业主要原材料价格情况..................................................................................6图表9：汽车板块涨跌个股数................................................................................................10图表10：本周涨跌TOP5........................................................................................................10图表11：本周汽车板块指数..................................................................................................10图表12：本周综合指数..........................................................................................................10图表13：汽车板块估值（PE）.............................................................................................10图表14：汽车板块估值（PB）.............................................................................................10 一、数据跟踪 资料来源：中汽协、华创证券 资料来源：MarkLines、华创证券 资料来源：MarkLines、华创证券 资料来源：中汽协、MarkLines、华创证券测算 注：国产乘用车零售销量 资料来源：汽车之家、华创证券 资料来源：汽车之家、华创证券 一、行业要闻 A.国内新闻 1)7月12日，中国一汽悦意08上市，共推出6款车型、官方指导价9.99万元至13.99万元。动力层面，纯电车型搭载202kW后驱电机，50:50轴荷比实现5.9秒零百加速，搭载800V高压平台与6C超充技术，7.5分钟可完成30%-80%补能，百公里电耗11.4度。续航提供240km增程、565km、650km纯电三种版本，适配日常通勤与长途出行。7月12日，中国一汽悦意08上市，共推出6款车型、官方指导价9.99万元至13.99万元。动力层面，纯电车型搭载202kW后驱电机，50:50轴荷比实现5.9秒零百加速，搭载800V高压平台与6C超充技术，7.5分钟可完成30%-80%补能，百公里电耗11.4度。续航提供240km增程、565km、650km纯电三种版本，适配日常通勤与长途出行。（财联社） 2)7月13日，国务院发布《扩大消费“十五五”规划》。规划提出，促进大宗耐用商品消费。其中包括扩大汽车消费，推进汽车流通消费领域全链条创新发展，促进二手车流通，拓展汽车改装、租赁、赛事及房车露营等汽车后市场消费。（财联社） 3)海南省人民政府近日对外发布《“十五五”海南国家生态文明试验区规划（美丽海南建设“十五五”规划）》提出，平稳推进2030年禁售燃油车，预计届时海南新能源汽车保有量占比从2025年的23.75%提升至45%。（财联社） 4)7月13日，据报道，行业分析人士表示，中国电动车企海外规划投资规模超越美国车企。美国智库阿特拉斯公共政策研究所（Atlas Public Policy）的数据显示，2019年至2025年间，中国企业宣布的海外电动汽车及电池项目投资总额接近1010亿美元，而同期美国车企的同类海外规划投资仅约380亿美元，前者是后者的约2.7倍。（财联社） 5)7月14日，