汽车行业周报（20260706-20260712）：汽车基本面和股价步入底部区间

汽车2026年07月12日 汽车行业周报（20260706-20260712） 推荐 （维持） 汽车基本面和股价步入底部区间 华创证券研究所 证券分析师：于公铭邮箱：yugongming@hcyjs.com执业编号：S0360526040009 证券分析师：林栖宇邮箱：linxiyu@hcyjs.com执业编号：S0360525070002 证券分析师：张程航电话：021-20572543邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com执业编号：S0360519070003 证券分析师：李昊岚邮箱：lihaolan@hcyjs.com执业编号：S0360524010003 联系人：张睿希邮箱：zhangruixi@hcyjs.com 汽车基本面和股价步入底部区间。1）内需：6月-20%左右降幅，预计三四季度降幅将逐渐收窄。2）原材料：2-3季度集中体现今年以来的原材料涨价和年降对冲影响，但明年随锂矿产能开出，电池价格将回落，但高端车型芯片成本进一步承压。3）出口：欧盟政策风险提升+运力逐步解决背景下，6月出口数再度跳增，全年数据再度上修。4）估值：2Q25末到1Q26，板块主要杀EPS，前期市场风格影响，板块杀估值，近期有所恢复，随基本面逐步触底，估值也进入底部区间。 中报层面，由于汽车销量较弱，多数公司本期财报承压，但出口较强的整车和依然有品类/份额扩张的零部件则有望收获靓丽财报，前者包括吉利、零跑、比亚迪、重汽等，后者包括继峰、禾赛、立中、豪能、潍柴等。 投资建议： 1、整车：电车出海给整车带来新叙事，但内销、原材料、科技行情背景下，出海叙事不被定价，未来有望修复，我们持续推荐电车出海三杰吉利汽车、零跑汽车、比亚迪，近期估值皆大幅回落，投资性价比凸显。江淮科技吸筹，事件催化力度较之前减弱，接下来主要看8月上市后MPV实际订单与交付，近期股价逐步走稳，关注布局机会。 2、汽零：①机器人：Q3海外V3量产有望带动板块反弹，全年主线量产逻辑不变，建议珍惜当前底部布局机会，继续推荐福赛科技、拓普集团、新泉股份。②AI/智驾：推荐地平线、禾赛，地平线预计于下周开始在深圳、北京、上海举办HSD V2.0投资人试乘活动，若后续试驾口碑持续验证，有望加速订单落地、强化软件能力壁垒；禾赛SGI业务预计Q2起贡献收入，有望成为公司全新业绩增长极；建议关注速腾聚创、小马智行、文远知行。③AIDC液冷：全年液冷订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份，建议关注飞龙股份、中鼎股份。 3、重卡：内需外销持续高景气，继续推荐重汽，AIDC方向则推荐潍柴、银轮，建议关注动力新科、天润工业。 一、行业数据 6月下旬行业折扣环比下降（油车为主）。折扣率9.4%，同比-1.0PP（6/25），环比-0.1PP（6/10）。折扣金额环比下降：折扣金额21803元，同比-1123元（6/25），环比-168元（6/10）。折扣率变动环比较大的主流品牌：WEY-5.5PP、广汽乘用车-1.8PP、哈弗-1.4PP、长安启源-1.3PP、上汽大众-1.1PP。 截至2026年7月10日， 1）碳酸锂：3Q26均价16.19万元/吨，同比+122%、环比-6%；最新15.49万元/吨，较上周末-6.30%；2）冷轧普通薄板(截至6月26日)：2Q26均价4004元/吨，同比-1%、环比+1%；最新4001元/吨，较6月12日-0.40%；3）铝：3Q26均价2.28万元/吨，同比+10%、环比-6%；最新2.31万元/吨，较上周末+1.58%；4）铜：3Q26均价10.30万元/吨，同比+29%、环比持平；最新10.42万元/吨，较上周末+1.07%；5）天然橡胶：3Q26均价1.68万元/吨，同比+15%、环比-3%；最新1.69万元/吨，较上周末+0.78%；6）钯：3Q26均价307元/克，同比持平、环比-11%；最新314元/克，较上周末-0.32%；7）铑：3Q26均价0.20万元/克，同比+15%、环比-11%；最新0.20万元/克，较上周末-1.45%；8）聚氯乙烯PVC：3Q26均价0.45万元/吨，同比-7%、环比-10%；最新0.46万元/吨，较上周末+1.42%；9）纯碱：3Q26均价1089元/吨，同比-16%、环比-8%；最新1084元/吨，较上周末-1.72%；10）天然气：3Q26均价0.58万元/吨，同比+38%、环比-2%；最新0.58万元/吨，较上周末+0.22%；11）95#汽油(截至6月30日)：2Q26均价9.41元/L，同比+10%、环比+7%；最新8.74元/L，较6月20日-2.10%。12）DRAM:DDR5：3Q26均价46.71美元，同比+646%、环比+13%；最新价格46.67美元，较上周末+2.43%。13）DRAM:DDR4：3Q26均价69.02美元，同比+646%、环比+6%；最新价格69.50美元，较上周末+1.44%。13）NAND Flash(截至6月22日)：2Q26均价21.70美元，同比+323%、环比+133%；最新价格29.07美元，较6月15日+3.14%。 二、行业要闻 1)7月8日，乘联分会发布数据，6月全国乘用车市场零售160.2万辆，同比下降23.2%，环比增长6.1%；1-6月累计零售870.1万辆，同比下降20.2%。6月新能源乘用车市场零售100.7万辆，同比下降9.4%，环比增长6%；1-6月新能源乘用车市场零售470.4万辆，同比下降14%。（财联社）2)7月8日，乘联分会数据显示，6月乘用车出口（含整车与CKD）87.7万辆，同比增长82.3%，环比增长11.5%，占乘用车厂商销量37%（上月36%，2025年同期19%）。6月新能源车占出口总量的56.9%，较同期增加16个百分点。6月自主品牌出口达到76.3万辆，同比增长86%；合资与豪华品牌出口11.4万辆，同比增长61%。（财联社）3)7月8日，小米汽车官方微博发布主题为“SKYNOMAD”的海报，“SKY”指天空，“NOMAD”指游牧者，海报上带有小米品牌LOGO。7月9日，小米集团董事长雷军在社交媒体发文，揭晓小米汽车旗下第二个产品系列——SkyNomad小米澎程。雷军明确，小米汽车目前拥有两大产品系列：SU7/YU7系列主打“驾驶者之车”，澎程系列则瞄准“智能可变大空间SUV”，形成差异化布局。其透露，澎程在2023年初规划立项，并采用昆仑架构，即将正式发布。（财联社） 三、市场表现 本周汽车板块涨幅-4.36%，板块排名22/29。本周指数涨幅情况：上证综指-1.17%、沪深300-1.27%、创业板指-4.41%、恒生指数+3.53%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-4.36%、零部件-6.68%、乘用车-0.36%、商用车-2.48%、流通服务-1.53%。 四、风险提示 宏观经济不及预期、地缘政治波动、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。 图表目录 图表1：22-26M5批发销量及增速（万辆、%）...................................................................5图表2：22-26M5出口销量及增速（万辆、%）...................................................................5图表3：22-26M5零售销量及增速（万辆、%）...................................................................5图表4：22-26M5库存变化（估算）......................................................................................5图表5：平均折扣率（%）.......................................................................................................5图表6：平均折扣金额（元）..................................................................................................5图表7：分车企折扣率（%）...................................................................................................6图表8：汽车行业主要原材料价格情况..................................................................................7图表9：汽车板块涨跌个股数................................................................................................10图表10：本周涨跌TOP5........................................................................................................10图表11：本周汽车板块指数..................................................................................................10图表12：本周综合指数..........................................................................................................10图表13：汽车板块估值（PE）.............................................................................................10图表14：汽车板块估值（PB）.............................................................................................10 一、数据跟踪 资料来源：MarkLines、华创证券 资料来源：中汽协、华创证券 资料来源：中汽协、MarkLines、华创证券测算 资料来源：MarkLines、华创证券 注：国产乘用车零售销量 资料来源：汽车之家、华创证券 资料来源：汽车之家、华创证券 注：截至2026年7月10日 一、行业要闻 A.国内新闻 1)7月6日，在2026世界机器人大会新闻发布会上，全国政协常委、致公党中央专职副主席、中国电子学会理事长徐晓兰介绍，我国已经连续13年成为全球最大工业机器人市场，自主品牌工业机器人在国内市场的占有率突破50%。我国在人形机器人领域具备完整的“材料—核心零部件—整机集成—场景运营—数据服务”产业链配套能力，2025年以全球90%的出货量、超过330款产品爆发式的增长，牢牢占据全球人形机器人产业高地。2026年一季度数据显示，我国人形机器人的出口同比增长210%。人形机器人应用场景从娱乐表演、商业营销、教育等领域，加速向3C质检、物流分拣、汽车制造等工业场景拓展，人形机器人已初步具备“上工业产线”能力。（财联社） 2)7月7日，一汽解放集团股份有限公司与启明信息技术股份有限公司签署战略合作协议。根据战略合作协议，双方将秉持“优势互补、协同创新、互惠共赢、共同