汽车行业研究周报：板块处于底部区间，估值有望修复

汽车行业研究周报

投资摘要

• 板块状态与估值：汽车销量在2023Q4达到历史高位后，受到年底冲量和2024年初销售预期走弱的影响，行业景气度有所下滑。自2023年11月底起，板块进入调整阶段，并在2024年加速调整。当前申万汽车行业整体PE-TTM为20.65倍，位于历史分位的极低水平（3年0%，5年23.23%，10年36.21%），预示着板块可能处于底部区域。

• 市场表现：汽车板块的市场表现低于沪深300指数，其中部分子板块如汽车综合服务、其他汽车零部件、汽车经销商等跌幅更为显著。年初至今，汽车板块的表现在申万31个板块中排名靠后。

• 行业展望：预计2024年汽车板块仍具备贝塔效应，原因在于汽车出口继续保持高速增长、自主品牌市场份额持续提升以及新能源汽车市场的强劲增长。

• 投资策略：建议关注基本面良好、估值合理且具有成长性的优质公司，特别是在新能源领域有先发优势的自主车企，以及业绩稳定的低估值零部件龙头。

• 关注组合：推荐关注比亚迪、理想汽车、长安汽车、吉利汽车、德赛西威、银轮股份、拓普集团、均胜电子、保隆科技、爱柯迪等公司的投资机会。

市场回顾

• 板块总体涨跌：截至2月2日收盘，汽车板块整体下跌10.1%，沪深300指数下跌4.6%，汽车板块的跌幅显著高于大盘。

• 子板块涨跌及估值：各子板块均出现下跌，其中汽车综合服务、其他汽车零部件和汽车经销商板块跌幅最为明显。行业整体估值水平接近历史最低点。

• 当周个股涨跌：涨幅前五名包括中马传动、赛轮轮胎、爱玛科技、福耀玻璃、浙江世宝，跌幅前五名涉及*ST越博、汉马科技、金麒麟、天普股份、亚星客车等公司。

行业重点数据

• 产销存数据：提供乘联会周度数据、汽车产销存详细数据。
• 主要原材料价格：分析钢铁、铝、铜及天然橡胶的价格变动。

行业动态

• 行业要闻：汇总近期汽车行业的重要新闻事件。
• 一周重点新车：介绍本周内发布的重点新车及其特点。

风险提示：汽车销量低于预期、政策刺激效果不足、市场竞争加剧、原材料短缺及成本上升等风险。

评级：维持“增持”评级。

报告日期：2024年2月4日

此报告提供了关于汽车行业当前状态、市场表现、投资策略、重点关注公司及行业动态的全面概述，旨在帮助投资者把握市场趋势和投资机会。