交通运输行业周报（20260713-20260719）：加盟快递Q2业绩预告持续高增，反内卷弹性体现；航空油价承压，三大航同比增亏

交通运输2026年07月19日 交通运输行业周报（20260713-20260719） 推荐 （维持） 加盟快递Q2业绩预告持续高增，反内卷弹性体现；航空油价承压，三大航同比增亏 一、聚焦：加盟快递Q2业绩预告持续高增，反内卷弹性体现；航空油价承压，三大航同比增亏 华创证券研究所 1、申通、韵达公告上半年业绩预告，快递反内卷弹性持续兑现 证券分析师：吴一凡邮箱：wuyifan@hcyjs.com执业编号：S0360516090002 申通快递：26H1预计实现归母净利润9.5亿到10.6亿，同比增长109.59%到133.85%。我们测算26Q2预计实现归母净利4.91-6.01亿，取中值为5.46亿元，同比增长151.6%。按中间值测算，预计Q2实现单票归母净利0.071元，环比提升约0.002元，同比提升0.04元。 证券分析师：吴晨玥邮箱：wuchenyue@hcyjs.com执业编号：S0360523070001 韵达股份：26H1预计实现归母净利润9.05亿到10.5亿，同比增长71.15%到98.57%。我们测算26Q2预计实现归母净利4.18-5.63亿，取中值为4.91亿元，同比增长136%。按中间值测算，预计Q2单票归母净利0.075元，环比-0.01元，同比提升0.044元。 证券分析师：梁婉怡邮箱：liangwanyi@hcyjs.com执业编号：S0360523080001 2、各家快递公司公告6月运营数据 1）行业情况：6月行业快递业务量完成175.1亿件，同比增长3.8%；6月快递业务收入完成1360.4亿元，同比增长7.7%；6月票均7.77元，同比+3.8%。 证券分析师：卢浩敏邮箱：luhaomin@hcyjs.com执业编号：S0360524090001 2）上市公司情况：6月业务量同比增速：申通（18.6%）>圆通（8.6%）＞韵达（-0.05%）>顺丰（-4.9%）。6月收入增速：申通（26.1%）>韵达（10.3%）>圆通（6.4%）>顺丰（0.3%）。6月单票收入：申通2.11元，同比+6.0%（+0.12元），环比-1.4%（-0.03元）；圆通2.06元，同比-2.0%（-0.04元），环比+1.0%（+0.02元）；韵达2.11元，同比+10.5%（+0.2元），环比+2.4%（+0.05元）；顺丰14.41元，同比+5.4%（+0.74元），环比+4.8%（+0.66元）。 证券分析师：张梦婷邮箱：zhangmengting@hcyjs.com执业编号：S0360526030003 联系人：刘邢雨邮箱：liuxingyu@hcyjs.com 3、油价承压，三大航预告同比增亏 航司披露2026H1预告：受油价成本大幅上涨影响，三大航同比增亏。Q2国内航油综采价格为10352元/吨，同比+90%，航司成本端承压，业绩同比下滑。国航：H1归母净利润为亏损21到26亿元，上年亏损18.06亿元；Q2亏损38.1到43.1亿元，上年同期为盈利2.4亿元。东航：H1归母净利润为-24到-18亿元，上年同期亏损14.31亿元；Q2亏损40.3到34.3亿元，上年同期亏损10.0亿元。南航：H1归母净利润为-34.7到-39.7亿元，上年为-15.3亿元；Q2归母净利为-49.5到-54.5亿元，上年同期为-7.9亿元。吉祥：H1归母净利润1.40–2.10亿元，上年同期为5.05亿元，Q2归母净利为亏损2.3-3.0亿元。华夏：H1归母净利润区间为0.35到0.5亿元，同比下降80.1%-86.0%；Q2归母净利为-0.99到-0.84亿元，上年同期为盈利1.7亿元。 行业基本数据 占比%股票家数(只)1200.02总市值(亿元)30,247.892.53流通市值(亿元)26,236.092.77 相对指数表现 二、行业数据跟踪：1、航空客运：7月11日-7月17日，国内日均民航旅客量同比+1.9%，国内含油票价同比-8.3%，裸票价同比-20.7%。2、航空货运：7月13日浦东机场出境货运价格指数周环比-1.8%，同比+20.5%。3、航运：VLCC运价周环比-11%，BDI周环比-7%，SCFI周环比-3%。 三、投资建议：市场调整期，绩优+红利+新兴均衡配置。1、绩优线索：继续看好中报业绩预期高增的航运+快递。1）航运：油运：能源“安全焦虑”+格局优化，驱动三年大周期来临，继续强推招商轮船、中远海能，看好招商南油；干散货：看好干散市场上行潜力，厄尔尼诺或带来意外扰动，推荐招商轮船、海通发展、太平洋航运。继续看好业绩超预期+红利双重属性的中远海特。2）快递：提质挺价优先，龙头份额提升，持续强推国内电商快递龙头中通、圆通、申通。看好极兔与顺丰。2、红利：合理回报预期，看好港口跑赢交运红利资产，重点推荐招商港口、青岛港、唐山港等；高速公路作为稳定性资产，继续看好股息率领先的四川成渝H/A、皖通高速、山东高速等。3、新兴：看好半导体物流从“高价值货运”迈向“全链路保障”，掘金景气“芯”产业；继续推密尔克卫、海晨股份、关注海程邦达。4、关注航空：油价高企导致股价下行，把握底部布局机会。重点三大航H/A、春秋、华夏。 四、风险提示：人民币大幅贬值，经济出现下滑，行业竞争加剧等。 目录 一、聚焦：加盟快递Q2业绩预告持续高增，反内卷弹性体现；航空油价承压，三大航同比增亏.................................................................................................................4 二、行业数据跟踪.............................................................................................................6 （一）航空客运：7月11日-7月17日，国内日均民航旅客量同比+1.9%，国内含油票价同比-8.3%，裸票价同比-20.7%。................................................................6（二）航空货运：7月13日浦东机场出境货运价格指数周环比-1.8%，同比+20.5%.................................................................................................................................8（三）航运：VLCC运价周环比-11%，BDI周环比-7%，SCFI周环比-3%...............8 三、投资建议：市场调整期，绩优+红利+新兴均衡配置..........................................13 四、风险提示...................................................................................................................14 图表目录 图表1三家快递公司中报业绩预告汇总.............................................................................4图表2 6月行业、快递公司经营数据汇总..........................................................................5图表3航空公司业绩预告（亿）.........................................................................................6图表4国内旅客量（人）.....................................................................................................7图表5国内客座率（%）......................................................................................................7图表6跨境旅客量（人）.....................................................................................................7图表7跨境客座率（%）......................................................................................................7图表8国内票价*客座率（元）...........................................................................................7图表9国内全票价（元）.....................................................................................................7图表10浦东机场出境航空货运价格指数...........................................................................8图表11香港机场出境航空货运价格指数...........................................................................8图表12航运子行业数据.......................................................................................................8图表13 CCFI指数一周表现.................................................................................................9图表14 SCFI指数表现..........................................................................................................9图表15 PDCI指数一周表现.................................................................................................9图表16 BDI指数表现...........................................................................................................9图表17原油轮日收益TCE指数（$/day）.........................................................................9图表18成品油轮日收益TCE指数（$/day）.....................................................................9图表19 VLC