交通运输行业周报（20260323-20260329）：聚焦：油价上涨+反内卷推动，多地快递跟进提价

交通运输行业周报（20260323-20260329）

一、聚焦：油价上涨+反内卷推动，多地快递跟进提价

1. 多地快递提价：受油价上涨和行业反内卷影响，贵州、四川、义乌、云南、江西等多地快递公司跟进提价。此轮提价始于2025年8月，各快递品牌单票收入较2025年7月提升，显示行业反内卷维稳价格目标明确。
2. 行业件量增速恢复：2025年8月后行业件量增速放缓，但2026年1-2月增速重新恢复至7.1%，好于预期。
3. 龙头格局持续改善：反内卷提价后，龙头快递公司（如圆通、中通）增速跑赢市场，份额有所提升。2026年1-2月，圆通、申通、顺丰、韵达业务量同比增速分别为16.7%、11.2%、9.4%、-6.7%。
4. 投资建议：
   • 行业进入高质量发展新阶段，价格将保持稳定，龙头份额有望进一步提升。
   • 继续强推中通、圆通、申通，推荐极兔速递，持续看好顺丰。

二、行业数据跟踪

1. 航空客运：3月21日-3月27日，国内日均民航旅客量同比+5.3%，国内含油票价同比-5.6%。
2. 航空货运：3月23日浦东机场出境货运价格指数周环比+13.9%，同比+5.4%。
3. 航运：VLCC运价环比-11%，BDI环比-1%，SCFI环比+7%。

三、继续强调2026年交运板块围绕“业绩弹性+红利价值”两条投资线索

（一）追求业绩弹性：航运+电商快递+航空

1. 航运：油轮干散货迎周期机遇，推荐招商轮船、中远海能H/A，看好西芒杜项目推动散运复苏。
2. 电商快递：反内卷持续，快递利润弹性可期，继续强推中通、圆通、申通，推荐极兔速递，持续看好顺丰。
3. 航空：短期油价承压，中长期供需逻辑依然看好，推荐中国国航、南方航空、中国东航，看好华夏航空、春秋航空、吉祥航空。

（二）红利资产：重视产业逻辑

1. 公路：业绩稳健，高股息配置优选方向，继续首推四川成渝（A+H）+皖通高速，重点推荐山东高速、宁沪高速、招商公路、赣粤高速。
2. 港口：具备持续分红提升空间，或迎来战略价值时代，重点推荐招商港口，看好青岛港、唐山港、厦门港务。
3. 大宗供应链：轻装上阵，2026年开启增长新篇，重点推荐厦门象屿。

四、风险提示

人民币大幅贬值，经济出现下滑，行业竞争加剧等。