#去杠杆引发连锁反应,怎么看当前经济和市场1.【本轮全球科技股下跌首先是估值、拥挤和杠杆出清,而非基本面系统性逆转】KOSPI、费城半导体指数、创业板和科创50均进入技术性熊市,但AI资本开支、HBM和存储景气暂未发生根本变化。2.【韩国三重杠杆是全球科技股波动的核心放大器】融资和信用贷款、单股两倍至三倍ETF以及期权,共同推动KOSPI从3月低点接近翻倍,也使监管降温后形成快速多杀多。3.【韩国去杠杆尚未结束,关键看融资余额、客户保证金和政策流动性】融资余额下降慢于指数,监管尚未明确动用平准基金。只有融资余额明显回落、保证金稳定,并由长期资金切断负反馈,市场才可能真正企稳。4.【市场担心的已