宏观七日谈特朗普关税的预期之中与预料之外20250209

关键词关键词 特朗普关税中国加拿大墨西哥选民经济制造业通胀美股贸易芬太尼WTO合作供应链出口单方面开放人民币汇率缓和港股 全文摘要全文摘要 在春节期间，某位未具名的领导人在处理中美贸易关系时，采取了通过关税作为政治工具的策略，旨在回应选民对移民、毒品等国内问题的关注。此举虽意在施压以改善贸易逆差，却引发了市场的不确定性，导致了美股波动、输入性通胀风险增加以及对美元信用的质疑。面对这一动向，中国政府采取了相对温和的应对措施，显示了在贸易摩擦中调整和应对的能力。 宏观七日谈宏观七日谈-特朗普关税的预期特朗普关税的预期 之中与预料之外之中与预料之外20250209_导读导读 2025年02月09日21:08 关键词关键词 特朗普关税中国加拿大墨西哥选民经济制造业通胀美股贸易芬太尼WTO合作供应链出口单方面开放人民币汇率缓和港股 全文摘要全文摘要 在春节期间，某位未具名的领导人在处理中美贸易关系时，采取了通过关税作为政治工具的策略，旨在回应选民对移民、毒品等国内问题的关注。此举虽意在施压以改善贸易逆差，却引发了市场的不确定性，导致了美股波动、输入性通胀风险增加以及对美元信用的质疑。面对这一动向，中国政府采取了相对温和的应对措施，显示了在贸易摩擦中调整和应对的能力。同时，双方在芬太尼禁毒等议题上仍存在合作的可能性，凸显了在特定领域合作的潜力。整体上，这一策略不仅反映了该国政府在国际贸易关系处理上的手段，也展现了中国在面对挑战时的灵活性和策略性。 章节速览章节速览 ● 00:00特朗普利用关税问题回应选民关切特朗普利用关税问题回应选民关切在春节期间，特朗普在关税问题上集中发力，计划对加拿大、墨西哥和中国征收关税，这一举措在大家的预料之 中。特朗普利用经济紧急状态征税，理由包括移民、犯罪和毒品对美国安全构成威胁。然而，征税本身并非目的，而是工具，旨在回应选民对移民问题和经济问题的关切，以及兑现大选期间的承诺。特朗普通过突然发难、打电话协商并推迟征税，然后在社交媒体上邀功，将总统职务视为一种表演，以获得流量和关注。 ● 03:48中美贸易关系及特朗普政策不确定性影响中美贸易关系及特朗普政策不确定性影响 对话分析了中美贸易关系中的复杂性，特别是在特朗普执政期间，由于对中国加征关税可能导致的输入性通胀和对美股的冲击，使得特朗普在处理与中国的关系时显得较为缓和。此外，讨论了芬太尼问题作为中美合作的一个领域，以及中国出口结构的转变，显示了中国在面对贸易战时的竞争力。 ● 08:48中国应对美国贸易压力的策略与持久战中国应对美国贸易压力的策略与持久战 对话讨论了中国面对美国贸易压力时的应对策略，包括产业出海转移、单方面开放市场以增加对日韩及欧洲的出口，以及采取持久战策略，利用产业趋势和全球制造业竞争力的提升来缓冲美国可能带来的贸易压力。同时，分析了美国，尤其是川普政府，可能采取的对内改革和战略收缩，以及其对全球化态度的变化，强调了美国国内问题对其对外政策的影响。 ● 11:54人民币汇率走势及对中国市场的影响人民币汇率走势及对中国市场的影响对话讨论了人民币汇率的预测和实际走势，指出年初以来美元走弱、人民币升值的趋势，这对国内市场是一个利 好。特别强调了人民币走强对港股市场的积极影响，以及外资对中国资产重新评估的重要性。 此外，还分析了关税作为中美贸易争端工具的角色，以及中国通过改革和产业升级来应对贸易战的决心和策略。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：春节期间，特朗普在关税问题上有哪些行动？问：春节期间，特朗普在关税问题上有哪些行动？ 发言人答：在春节期间，特朗普集中发力于关税问题，于2月1号之前发布了声明，计划从24号开始对加拿大和墨西哥征收25%的关税，对我国增加10%的关税。这一做法是在大家预料之中，基于经济紧急状态（IEPA）进行的。 发言人发言人问：特朗普征税的主要目的是什么？问：特朗普征税的主要目的是什么？ 发言人答：特朗普征税并非单纯为了增加财政收入，更多是一个工具，目的是回应选民关切，尤其是针对移民问题和经济问题。通过关税手段，他试图兑现大选承诺，回应其支持者的需求。 发言人发言人问：川普对加墨两国的关税是否实施了？其背后有何策略？问：川普对加墨两国的关税是否实施了？其背后有何策略？ 发言人答：川普最初对加墨两国实施了关税，但在通话和社交媒体互动后，宣布推迟加墨关税30天，并声称得到了一些承诺作为成果。这显示川普把总统角色当作表演舞台，通过制造事态、谈判与让步来获取关注和流量。 发言人发言人问：为什么川普对中国加征关税的态度较为缓和？问：为什么川普对中国加征关税的态度较为缓和？ 发言人答：川普对中国采取了较为克制的态度，部分原因是中国作为盟友和邻国的重要性，以及中美在芬太尼合作等问题上的共识，使得川普在处理对华关税问题时面临更多不可控因素。此外，他也意识到中美关系的重要性，不希望因过度刺激而导致不确定性和短期政绩受损，从而选择不放大或不主动挑起与中国的关系紧张。 发言人发言人问：中国的出口为何能持续超预期，原因是什么？问：中国的出口为何能持续超预期，原因是什么？ 发言人答：中国出口超预期主要是由于市场份额的提升，这背后体现的是竞争力的增强。一方面，中国通过调整产业结构，将部分产业转移到墨西哥、加拿大、欧盟和东盟等地；另一方面，中国自身的出口结构也从劳动密集型为主转变为资本密集、技术密集型行业，出口的高附加值产品如中间品和原材料占比增加。 发言人发言人问：面对美国可能施加的贸易压力，中国有哪些应对手段？问：面对美国可能施加的贸易压力，中国有哪些应对手段？ 发言人答：中国有多种应对策略。首先，通过出海转移分散产业布局，进行多元化经营以对抗美国的逆向优化；其次，采取单方面开放政策，增强与日韩、欧洲等地的贸易联系，有助于缓解与拜登时期贸易关系的紧张，并作为对美国潜在贸易压力的缓冲；最后，中国在持久战方面具备底气，因为其在全球制造业竞争力和出海能力上长期向好。 发言人发言人问：川普政府的对外战略转变体现在哪些方面？问：川普政府的对外战略转变体现在哪些方面？ 发言人答：川普政府表现出对外战略收缩态势，回归本土，减少全球化成本，并加强本土发展。同时，对战略要塞地区提出领土诉求，特别是在西半球进行扩张，这一特征与川普第二任期的政策取向相吻合，也类似美国总统麦金利时期的策略。 发言人发言人问：当前中美关系中，中国对外的态度有何变化？问：当前中美关系中，中国对外的态度有何变化？ 发言人答：相比于18年和19年的强硬回应，现在中国对美国提高关税的反应相对温和。官方表态较为克制，未采取激烈对抗措施，并表示将通过WTO起诉，同时对一小部分商品加征关税，并将反垄断问题纳入其中。这种温和反应可能是基于中美之间的某种默契，以及双方在具体问题上的可谈判性。 发言人发言人问：第一阶段贸易协议重新启动后，中美双方有哪些可能的变化和合作点？问：第一阶段贸易协议重新启动后，中美双方有哪些可能的变化和合作点？ 发言人答：新的形势下，中美两国可能会对第一阶段贸易协议进行调整，考虑中国需求结构变化，允许中国购买更多可替代商品，如猪肉、牛肉和高端芯片等。此外，芬太尼出口、人民币汇率以及美国制造回流等问题也是双方可以寻求合作的领域。尽管执行率有所波动，但中美两国仍有诸多可谈判的空间。 发言人发言人问：中美之间是否形成了某种默契，不急于将问题摆上台面？问：中美之间是否形成了某种默契，不急于将问题摆上台面？ 发言人答：是的，现阶段中美两国可能形成了一种默契，美国的主要问题是国内，对外则希望维护面子，之前承诺要加税的行为也体现了这一特点。由于实际操作中涉及人力成本高、征税成本可能超过收益等问题，之前对华加税的措施最终并未实施。中美双方都倾向于维持一个缓和的关系，至少在今年上半年会保持这样的状态。 发言人发言人问：中美关系缓和会对中国产生怎样的影响？问：中美关系缓和会对中国产生怎样的影响？ 发言人答：对中国而言，关税增加的压力可能会有所缓解，但产业趋势的提升也不是仅受关税影响，而是需要时间积累。财政方面，中美关系缓和将影响财政节奏，可能会导致财政发力对冲出口压力的时间延后至年终以后。 发言人发言人问：人民币汇率方面的预测情况如何？问：人民币汇率方面的预测情况如何？ 发言人答：年初时预测美元走弱、人民币升值，这个预测已基本实现。随着美元走弱，人民币相应走强，这对国内市场尤其是港股市场带来利好，有利于资金回流和债务平衡。人民币对美元虽弱，但对其他货币相对较强，这将改变外资对中国资产的评估方式，使其开始寻求平等估值，这对2025年及以后的中国市场至关重要。 发言人发言人问：川普关于关税的新动向及其背后考虑是什么？问：川普关于关税的新动向及其背后考虑是什么？ 发言人答：川普关于关税的态度体现在其作为一种威胁手段而非目的本身，可能会有针对性地加税，但并未辟谣逐渐加增。对于中国而言，面对贸易战会变得更强大，出海决心和趋势增强，带动制造业产业升级和全球氛围提升。 发言人发言人问：决定中国资产价值的关键因素有哪些？问：决定中国资产价值的关键因素有哪些？ 发言人答：决定中国资产价值的关键因素有两个：一是人民币汇率反映的中美竞争比较优势变化，影响资金流动和市场定价；二是国内改革进程中的转型和降低长期风险，体现在盈利公司的调研上。此外，对内外部因素的公平、公允估值和估值提升对中国资产来说极为重要。