美国铝业公司- AA -2026第二季度业绩电话会

00:00:00 下午好，欢迎参加阿乐口公司2026年第二季度业绩报告及电话会议。所有参与者将仅处于收听模式。如需协助，请按星号键后接零键，以通知会议专员。 00:00:16 今天的演示结束后，将有机会提问。要提问，请按手机上的星号键，然后按1。要撤回您的问题，请按星号键，然后按2。 00:00:27 请注意，本次活动正在录制。现在我愿将会议交给财资及资本市场高级副总裁罗朗瓜。请开始。 00:00:38 感谢大家，大家好。今天我非常荣幸地邀请到了铝业公司总裁兼首席执行官威廉·霍普林格，以及执行副总裁兼首席财务官莫莉·比尔曼。 00:00:51 在比尔和莫莉评论之后，我们将回答您的问题。 00:00:55 谨此提醒，今日的讨论将包含与未来相关的前瞻性陈述。受各种假设和限制条件影响的事件与预期。 00:01:06 可能导致公司实际业绩与这些报告存在重大差异的因素已包含在今天的演示文稿以及我们的SEC文件中。此外，我们在本次演示文稿中也包含了一些非GAAP财务指标。 00:01:22 或历史非公认会计准则财务指标。与最直接可比的公认会计准则财务指标的比较调整结果，可参见今日演示文稿的附录。 00:01:34 我们尚未提供某些前瞻性非美国公认会计准则的定量核对。 根据此幻灯片上注明的原因采取的财政措施。 00:01:43 我们今天讨论中提到的任何与EBITDA的参考都指调整后的EBITDA。 00:01:49 最后，正如先前所宣布，我们的网站上可以获取盈利公告和幻灯片演示。 00:01:57 现在，我将电话转接给计费部门。谢谢，Louie。欢迎大家参加我们2026年第二季度财报电话会议。 00:02:06 今天，我们将回顾第二季度业绩，讨论我们的市场，并就战略举措提供更新，包括此前宣布收购南32公司上游铝业价值链资产。 从安全开始，这是我们最优先考虑的事项。 00:02:23 我们的表现保持稳定，并且我们持续看到关键伤害指标在12个月的滚动周期内呈下降趋势。 00:02:32 我们正着力保持运营纪律、现场领导力展现以及死亡风险管控，以持续我们的进展。 00:02:41 我们已启动消除与带电作业相关的死亡风险的努力，并扩大了全球死亡预防团队，以进一步加强我们的安全文化和风险管理能力。 00:02:57 在运营层面，我们在大部分系统中实现了又一个季度稳定可靠的业绩。 00:03:03 我们对运营卓越的专注，促成了四个炼铜厂和一个炼油厂的年度累计生产记录。随后，我们增加了3万吨原铝产量。 00:03:16 包括完成数次重启，阿拉莫尔冶炼厂自2022年重启以来实现了迄今为止最高年度累计出货量。这使我们能够充分受益于本季度的金属价格上涨。 00:03:30 在本季度，我们在劳资关系方面也取得了重大进展，通过与西澳大利亚州的AWU（澳大利亚工会联合总会）签订了至2030年的多年集体协议。 00:03:40 并与联合钢铁工人协会就我们两家美国冶炼厂以及魁北克的ABI冶炼厂达成了协议。我们还在挪威和巴西的Alomar成功结束了谈判。 00:03:52 这些协议为公司提供了重要的人力资源稳定，并支持我们的长期运营计划。战略上，我们继续推进加强和扩大业务的相关举措。 00:04:05 五月份，我们宣布投资6500万美元用于扩建挪威的Mojin铸造厂。 00:04:12 该项目将使年产能提高至最多75,000公吨，同时增加将后消费再生铝纳入铸造工艺的能力。 00:04:24 进一步提升我们的增值产品组合。 00:04:28 就在几天前，我们宣布了在澳大利亚西部的我们的铝土矿精炼厂内共建一艘帆船生产设施的最后投资决定。 00:04:38 该设施主要由澳大利亚、日本和美国政府资助，将创建一个新的西方 aligned 的关键矿物来源，该矿物支持半导体、先进制造业和国防供应链。 00:04:54 这同样也强化了阿鲁玛澳大利亚炼铝资产的战略重要性，其意义并不仅限于铝的生产。 00:05:02 最后也是最重要的一点，我们宣布了与阿鲁玛公司（Alcoa Corporation）达成的最大交易。 00:05:08 对南32公司（south32）在铝土矿、氧化铝和铝资产中的战略性收购，我们将称其为Alli集团。此次收购旨在创造长期股东价值。 首先，战略契合度极具说服力。 我们正在整合高度互补的资产，这些资产大多与我们的现有投资组合地理位置相近。 00:05:34 这为我们利用综合专业知识和规模提升绩效创造了机会。 其次，这笔收购通过协同效应释放出巨大价值。 00:05:45 我们已识别出约9亿美元的净现值协同效应。包括从第一年开始的约5000万美元的运营成本节约闭市后 00:05:58 这些协同效应得到了我们领域专家在尽职调查过程中识别出的众多举措的支持。 00:06:05 这些估算并非高层顾问的预测，而是基于阿鲁玛在特定领域拥有已证明执行记录的高度可操作的评估。 00:06:16 第三，此次收购带来了令人信服的财务业绩。这些资产增强了我们在整个周期中产生更强现金流的能力。 00:06:25 并提升我们在全球氧化铝和铝成本曲线上的地位。 00:06:30 我们预计，在交易完成后立即，此次收购将提升我们的每股收益和现金流指标。 00:06:37 随着协同效应随着时间的推移逐渐显现，仍存在进一步增长的潜力。请允许我提供一些补充说明。基于我们从投资者那里收到的问询，提供有关此交易的背景信息。 00:06:49 关于我们现金与股权因素组合的考量依据，分别为三点一亿和一亿。 00:06:56 依我们之见，股票对价以及或有价值权均旨在实现买方与卖方之间的风险共担。商品价格会变，而且确实会变，我们相信这种结构能够适应这种动态变化。 00:07:09 减轻阿勒gho公司受市场驱动价值变化的影响。这促成了一项公平的交易，一项受到双方股东赞赏的交易。 00:07:20 此外，阿鲁玛公司未分配给南方32号股东的部分股份，必须有序清算，以缓解南方32号公司清算带来的波动。 00:07:31 该协议禁止南方32在完成后的三个月内，任何交易日出售超过我们平均日交易量20%的股份。 00:07:43 考虑到我们交割后的杠杆，我们将现金对价设定在一个使我们能够...的水平。 限制债务，杠杆比率不超过2.0倍。 00:07:54 根据最新定价。穆迪和标普最近均确认了铝业公司的当前信用评级。基于模拟交易的结构性分析 00:08:05 此外，我们还希望澄清交易结构中的某些要素，即包含三个重要组成部分。 00:08:13 锁箱、滴答费、或有价值，对吗，或CVR。 00:08:18 从那个锁着的箱子开始，这项结构使阿鲁玛公司能够受益于所收购资产产生的现金流，该现金流可追溯至2026年4月1日。 00:08:29 随着资产产生现金流，这些金额将累积至阿鲁玛公司，并抵消在交易关闭时需支付的现金对价。 00:08:37 根据公开信息，我们估计截至2026年6月30日，该锁箱内持有超过2亿美元。该价值在截止日期前会波动，但它能让人了解这一机制可能为Alcoa带来的规模。 其次，有计时费用。 00:08:57 在获得南32股东批准后，我们将在10月或11月支付3.1亿美元现金对价，并按商定的5%年化费率缴费。 00:09:10 补偿southu32的资本成本。我们估计在交易关闭时将支付约8000万至1亿美元的交易费。 第三，有一个与市场表现挂钩的收益分成机制。 00:09:25 如果氧化铝或铝价超过约定的门槛，那么32就可以参与一部分。在那之上 00:09:34 四年内最高可达7.5亿美元。自7月1日起至交易交割截止期间，市场价格将影响锁定资金池（locked box）和CVR的计算。 00:09:48 如果市场保持强劲，铝业公司（Alcoa）将受益于这些锁箱中资产带来的更高收益和现金流。 00:09:56 如果市场表现异常强劲，我们将为股东保留大部分价值，而其中一部分价值将通过上限为7.5亿美元的CBR与so 32共享。 00:10:10 此次收购将巩固我们在上游价值链中的领先地位。我们预计年产能将增加约520万吨氧化铝。 00:10:22 一个形式上的53%增长。并且，初级铝大约900,000公吨，形式上增长37%。 00:10:33 这笔交易标志着我们在那些我们持续看到有吸引力的长期基本面的市场中的投资组合实现了有意义地扩张。 00:10:42 在上一年度的投资者日上，我们阐述了我们的长期观点：世界将需要更多氧化铝和更多铝，由电气化、电网投资和交通运输驱动包装和更广泛的工业增长。 00:10:57 那篇论文没有改变。 未来十年，我们预计中国以外的原铝需求将增长约700万吨。 预计氧化铝需求将增加约180万吨。 00:11:13 这些是重要的增长机会，特别是在客户所在的地区。越来越重视安全、可靠和可持续的供应。 00:11:23 挑战在于，新增供应将难以且昂贵地投入运行。 00:11:28 尽管我们预期通过重启和扩建来增加产能，但资本目前开发新的精炼和冶炼能力的要求要高得多。历史成本。尤其是当你与中国的过去扩张进行比较时。 00:11:45 正是收购这条巷子集团资产特别有吸引力之处。与其说 多年来致力于开发新资产，我们正在收购已具备规模化生产能力和已融入价值链的高品质运营项目。 00:12:00 重要的是，我们是以远低于重置成本的价值获取该能力。简而言之，此次收购使阿鲁玛公司能够通过获取如今难以复制、耗时且成本更高的资产，更全面地参与到铝行业的长期增长中。 00:12:20 现在我将把发言权交给Molly，由她为我们解读财务结果。谢谢，belle。 00:12:26 营收增长24%，达到40亿美元，这是阿尔科公司近10年历史上最高的季度营收。 00:12:36 在氧化铝领域，由于铝土矿采购和供应协议导致的产量下降和价格下调，第三方收入下降了3%，至63.7亿美元。 00:12:48 艾利卡（Illumina）的出货量按季度环比持平，因为来自瓦德拉（wadra）的高出货量在很大程度上被第二季度潘尼贾拉炼油厂（pannjara）交易活动减少以及运营稳定性问题所抵消。 00:13:00 铝业板块，由于出货量增加、平均实现第三方价格上涨以及增值产品溢价提高，第三方收入增长31%，达到33亿美元。 00:13:15 铝锭出货量环比增加11.3万吨，这反映了由于圣西普里安、阿拉马、利斯塔和波特兰的产能重启而带来的产量提升。 00:13:28 第一季度重新定位的库存于第二季度售出，改善了出货表现，并在第一季度低点后提升了典型的季节性增长。 00:13:38 阿勒科阿公司在第二季度的归属于净收入为4.07亿美元，较上一季度的4.25亿美元有所下降，每股收益降至1.53美元。 00:13:52 按调整后计算，归属于阿鲁玛公司的净利润为5.62亿美元，较第一季度增长1.89亿美元。 00:14:03 这一增长主要源于铝价上涨和出货量增加，部分被第一季度未实现收益所导致的汇率不利影响所抵消。 00:14:15 全渠道业务面临不利能源影响和不利生产成本。 00:14:21 这些影响不包括1.55亿美元的特殊项目，这些项目主要与现代股的公允价值变动有关。调整后的EBITDA为9.01亿美元。我们在运营和财务方面都表现强劲。 00:14:39 尽管我们报告的结果略低于市场预期，但该差异是由本季度末铝价实现低于预期所驱动，因为在六月的最后两周，lleme价格急剧下跌。 00:14:53 我们基于简化假设的年度价格敏感性分析，由于存在15天的滞后，并未考虑季度末附近剧烈的价格变动。 00:15:04