美国联合健康集团 UNH.US 2026年第二季度业绩电话会议

00:00:00 二零二六展望显示，在提供更一致、更可靠的绩效方面，我们正持续取得进展。这是我们在每个业务领域都确立了更强大、更全面的绩效纪律的标志，也是我们不断追求卓越、驱动发展的渴望。各位早上好，感谢大家加入我们。我们第二季度的业绩，以及更新的全年二零二六展望，都显示我们在提供更一致、更可靠的绩效方面正持续取得进展。 00:00:32 他们是企业范围内的签约变革，并提升了我们的社会影响力。 00:00:38 联合健康医疗在其方法上提升了绩效，其商业利益业务与其所服务的更广泛、更多元的商业市场保持一致，随着业务重心重新回归其整合价值型护理交付模式，持续从优迈健康获得高于受害者的收益。这导致我们在多年再投资和创新的道路上，将现代智能技术和服务引入我们的系统领域，同时将人工智能赋能的工具和服务推向市场。 00:01:12 在全公司范围内，我们专注于密切关注系统运行不够理想的部分，包括护理审批和信息准确性等领域。我们致力于通过简化流程、明确标准，使整个医疗系统能够更好地服务于所有利益相关方。人工智能技术正帮助我们提升效率，我们正运用它来改善服务交互，减少护理提供者的行政管理工作。 00:01:42 联合健康集团有着悠久的演变历史，以满足我们业务不断变化的美国医疗体系需求。我们拥有一支具备技能和远见的管理团队，助力构建更先进的医疗体系，并持续为医疗服务提供者和客户创造价值。我们将继续致力于超越医疗体系本身，进行建设和演变。 00:02:04 我们正不断前进，需要继续聚焦最重要的事项，通过扎实的管理和执行纪律，确保与我们的使命保持一致。过去一年我们在设计和市场方面采取的行动是支持我们第二季度业绩的核心，同时，虽然商业保险福利仍然面临压力，但我们的医疗保险优势业务取得了全面改善。我将从医疗费用开始，但会控制在低于我们...的水平。 截至2026年目前的预期，趋势低于我们预期的主要原因之一是，其他因素也有影响，包括去年的发展、更有利的呼吸道季节以及整个行业正在经历的情况。 00:02:50 回到我们个人福利项目的整体表现，医疗保险在第二季度实现了强劲的会员增长。其表现优于之前的预期。我们现在预计医疗保险福利将更加全面。 00:03:04 审视我们2027年的投标情况，我们的盈利规划依然审慎，并基于当前趋势环境预期。我们开始看到包括针对行为健康改善滞后、报销率和潜在医疗成本趋势在内的一系列举措显现早期改善迹象，同时我们继续与各州紧密合作，以支持我们商业产品线的长期可持续性——正如我所述，我们尚未看到成本趋势缓和的证据。事实上，压力主要来自《无意外法案》下独立解决程序带来的影响，该法案仅适用于商业计划，而商业计划在当前距离下更倾向于按服务收费模式，导致商业利润空间承压。我们对通过2026年及2027年的再投资实现有意义的盈利增长充满信心。我们仍致力于通过改善消费者体验来现代化基本医疗服务。 00:04:07 并且，医疗服务提供者，儿科护理的实验数量和近三分之二的预先授权要求，我们持续提供zumur响应式数字体验，为农村医院和医疗服务提供者提供更大支持，提供更多以消费者为中心的产品创新等等。 00:04:30 人工智能（AI）既是这项工作的推动者，也是其加速器。我们现在处于早期阶段，现在请把舞台交给帕特里克·康威。谢谢，蒂姆。正如史蒂夫所指出的，我们在整个Optim都看到了积极的势头，所有三个业务部门在上半年都表现符合或超出计划。Optim Health正全神贯注于提升其质量和家庭健康服务。在过去的一年里，我们在本地和全国范围内如何运营这家业务方面进行了重大变革，以使合意护理提供者和纳税人受益。 00:05:02 在临床方面，我们正推进更好的支持医疗服务提供者并推动优化健康西部和南部地区的措施。 其次，家庭健康计划旨在更好地支持患者出院回家。 及时护理服务的改进，以及急性护理使用率的降低和具备治疗服务的长期护理机构住院时间缩短，这些针对患有复杂慢性和行为健康问题的患者。如今，Optim Health已覆盖近...我们将这些项目在2026年底前扩展到Optimum Health的服务网络中。 00:05:39 在Optim Health的运营层面，推动整个产品组合达到持续的行业领先标准，并部署技术支持临床医生和现有服务提供方，目前进展顺利，预计年底前将超过90%。这些集体行动正产生显著成效。Optim Health将基于这一基础，通过进一步投资和临床工作流程改进，以及更深入地融入2027年的福利规划季节，与往年截然不同。 00:06:11 从更早的主动合作开始，随着我们的计划与举措开始成熟并凭借严谨的执行进行规模化，我们预计利润率将在透明度和按服务收费的服务中持续稳步增长，无论定价结构如何，我们都致力于提供高性价比和更好的成果。今年五月，我们宣布了一种基于每月每人费用的新的药房护理方法，该方法提供全面的PBM和GPO费用透明度，能够应对趋势性挑战。 00:06:42 将话题转向可负担的医疗结果，而非经济保障。 00:06:48 我们正按预期稳步前进，预计到2026年，超过95%的客户将实现100%通过率，并寻求差异化能力以驱动更好的绩效。新兴产品系列包括为顾客提供的人工智能赋能紧凑型解决方案，使医疗保健变得更简单、更快、更好、更实惠。 00:07:12 例如，早期的客户成果包括药店成本降低了百分之十七，这些成果在年度中途汇总起来。现在我将交由韦恩·迪斯（Wayne Device）来继续，谢谢帕特里克（Patrick），早上好大家。我将简要回顾第二季度业绩展望，它将反映我们各业务部门的业绩提升，特别是在联合健康（United Health Care）和优健（Optim Health）方面有显著改善。 00:07:37 合并总收入为1120亿元，与上年基本持平，而营业利润80亿元增长了55%，其中包括8.6亿元的期前有利医疗研发净额，其中大部分 距离去年同期，大约增加了2.5天。 00:08:00 运营成本率为十二点七个百分点，涵盖技术、AI关怀、交付提升、客户体验和健康社区发展。这为加强资产负债表、投资增长以及向股东回报价值提供了资金。截至7月中旬，我们已部署二十六亿美元，较本季度初的二十五亿美元指引有所增加，我们实现了21%的回报。最后，7月2日，我们成功完成了先前宣布的与阿利甘斯的合并。 00:08:35 我们今年的资本负债率将从第一季度开始改善。我们仍将按计划在上半年将资本负债率降至约百分之四十，通过更成熟地理解剩余六个月的预期会员构成和使用模式。三季度的收入略高于四季度，五十至二十美元，全年运营收入增长略低于或减去25个基点。因此，我们预计运营成本率将落在我们先前讨论范围的上限。 00:09:10 联合健康护理公司的盈利持续受到今年前半年的影响，大约占75%，这同样是因为风险导向型业务具有季节性。 00:09:21 相比之下，最佳洞察力和优化方案仍然更侧重于下半年的工作。史蒂夫，轮到你了，感谢韦恩在过去几个季度中，这家企业为应对日常的获取性、可负担性和复杂性挑战，开展了一项广泛的努力。今天早上一份新闻稿展示了一些这些举措和便利性。 00:09:46 随着美国医疗体系不断发展，我们将不断调整我们的方法。推动基于价值的护理模式的成本向好趋势，是使医疗更具可负担性的努力中的关键组成部分。在实践中应用能够帮助人们的智能技术，可以成为实现该目标的加速器，因为我们使用这些技术时，要对您和整个医疗体系的所有利益相关者负责。现在我们将进入问答环节，谢谢操作员。我们将只回答第一个问题，以便今天早上能回应排队等候的每一个人。 00:10:22 我们将以第一个问题开始，涉及一些数据。首先是关于医疗补助（Medicaid），您会谈到，嗯，从-1.1%到-1.7%，请更新一下情况。 今年应该考虑商业利润率，并与之前的假设相比较，我认为你当时假设会回到目标，嗯，是的，我们第二季度医疗补助表现符合预期，嗯，上半年得益于运营成本纪律的执行，这一趋势仍保持高位，嗯，相对于疫情前水平。 00:10:55 但鉴于部分年度收入持续承压，我们仍处于预期预测范围内。呃，我们继续与各州合作伙伴就周期内和周期外的辐射增长（约6%至7%）进行合作，但整体仍落后于医疗趋势的上升，我们的二十六点利润率将...让我稍微为你解释一下商业业务中的一些情况。显然，趋势和利润率是紧密相连的，我认为这很直接。呃，首先是关于2026年的增量趋势，总计至少达到100个基点的总成本。 00:11:30 此外，也贡献了去年及我们预期的增量趋势。嗯，一些持续的动力因素仍然是药品成本，我想强调的是，LP成本是其中的一部分，正如你所预期的。最后，关于我们看到的利用率和护理模式，我们的利润率，正如你强调的，我们在2026年计划扩大利润率，简单来说，我们并未在2027年以后获得全部利润，正如我们之前讨论和你强调的。我们仍然处于多年的旅程中，我们仍然充满信心，复苏建立在几件事上：行政成本的改善、效率、AI、加强反欺诈、浪费和滥用工作。嗯，谢谢大家。显然，从一年前你回来时的转折情况来看，所有这些可能只是大致而言，你知道，几乎已经完成了，我们显然会做得更好，今年你认为你现在处于一个可持续的轨道上，未来将实现13%到16%的增长。 00:12:38 我们会说，我们可能永远不会，呃，保持焦虑不安，我们永远不可能不处于改进之中，呃， uh，真正为所有我们服务的人以及整个医疗系统提供积极影响，所以更广泛的使命是一种休息，我们没有相信在那十三个到十六个百分点的长期增长率中，呃，我们会有的，呃，时刻只有认识到它，它包括，呃，你知道，呃，生产力的提高，和。 00:13:11 过去的情况甚至比这更糟，所以在过去几年面临的挑战中，我们一直保持着那种心态，但我们正在应对这些挑战，并且正在恢复状态。这就是下一个问题，请，然后我们将接下来与Stephen Baxter和Wells Fargo交谈。 是的，你好，谢谢，嗯，这是2025年，至少在前半年是这样，然后就像我们考虑你们一个月前最终确定的标书中所假设的内容一样，所以我要先从UHC这个大局来看一下，然后把它交给鲍比，他在UHC所有产品线内部会讲得更详细一些。众所周知，在我们的福利规划、定价和预测中，考虑到整个业务布局，情况有点不同。嗯，当你们思考商业医疗保险和医疗补助项目，丹·亨特。 00:14:10 趋势的拐点，我们仍在维持高位水平，嗯，但低于本季度或全年的预期效益，因为我们对利润进行承诺，将利润返还给消费者，这是我们在历史上一直引导的方向，嗯，所以基于这一点，我将交由鲍比提供一些细节，并谈谈医疗保险方面，是的，好的，谢谢，史蒂芬，这会延续到2026年，这可以说是基础，第二，我们增加了已知年份的增长，以及诸如此类的事情，所以我们已经提到了关税和其他相关事项。 00:14:46 目前，我想指出几点，解释为什么迄今为止的趋势是工党季节，以及提及的医疗风暴影响——正如之前准备好的发言中所说。我们还没有看到导致会员组合更有利的那些未知因素的完全显现；我们的网络策展活动专注于高品质，而非低廉；医疗趋势仍处于高于历史基线的水平。然后是关于27号的问题，关于从仍然居高不下的基本核心趋势中得出的结论，谢谢你的问题。 00:15:21 感谢。下一个问题：对你们来说，像北极星一样的增长率是怎样的？我的意思是，今年的超额表现非常显著，嗯，只是想确认一下，这是否已经形成趋势，或者我们是否应该考虑其他因素？无论是基于前期发展还是超额表现，明年重新竞标的公司（或项目）是否应该这样考虑？嗯，尽管这反映了前期的发展？嗯，我们还要说，史蒂夫提到了十三到十六个百分点的增长率算法，但在那个问题上，正如你准备的评论中所说的，你谈到了本季度的投资支出和SDNA。如何？ 00:15:58 嘿，丽莎，早上好，嗯，类似于PPD，虽然它在某个方面对我们有利，但我们仍在继续投资，嗯，不过丽莎，你知道