贝莱德集团- BLK -2026年第二度业绩电话会

00:00:00 早上好，我叫Shelly，今天我将担任您的会议主持人。此时，我谨欢迎各位参加Blackrock公司2026年第二季度财报电话会议。 00:00:14 我们的主持人。今天的会议将由董事长兼首席执行官劳伦斯·德芬克主持。首席财务官马丁·斯莫尔。 00:00:26 罗伯特·斯普特总统和首席法律顾问克里斯托弗·J·米德。所有线路均已静音以防止任何背景噪音。关于发言人的讲话，将有一个问答环节。 00:00:41 如果您想在此期间提问，只需按星号键，然后按电话按键上的数字1。如果您想撤回您的问题，请按星号键加2。谢谢。梅德先生，您现在可以开始会议了。 00:00:58 早上好，各位。我是布莱克洛克集团的克里斯·米德。 00:01:04 在我们开始之前，我想提醒您，在本次通话过程中，我们可能会做出前瞻性陈述的数量 00:01:11 我们提醒您，BlackRock的实际业绩当然可能与这些陈述存在差异。 00:01:17 众所周知，黑石已向美国证券交易委员会（SEC）提交报告。哪些因素可能导致黑石的结果与今日我们所见出现实质性差异？黑石不承担任何义务，也不承诺更新。 00:01:32 任何前瞻性陈述。那么，我将把它交给马丁。谢谢克里斯。早上好，各位。我很荣幸向大家汇报2026年第二季度的业绩。 00:01:47 在我交棒给拉里之前，我会先审阅我们的财务表现和业务成果，也就是我们的盈利公告。 00:01:54 这披露了按公认会计原则（GAAP）调整前后的财务业绩。我们在今日新闻稿附带的表格中包含了GAAP与调整后结果的 reconciliations（差异调节说明）。我将主要关注我们调整后的业绩。 00:02:10 贝莱德2026年上半年创纪录的净流入和有机基础管理费，有力证明了其作为全球核心趋势中心企业的地位，正塑造着公共市场、私募市场和科技领域的投资格局。 00:02:24 全球的财富管理公司和机构都在随着市场周期持续与贝莱德共同成长。 00:02:31 ETF模型投资组合个性化，SMAS转向系统化，并聚焦于收入策略。并且，在基础设施和私人信贷领域。 过去12个月，净流入达8680亿，有机基础费率增长10%。 我们的结果表明，黑石是全天候战略合作伙伴，其总投资组合帮助客户超越短期不确定性，着眼于长期。 00:02:58Growth. 00:02:59 我们创造价值，并将客户与人工智能、数字及物理基础设施领域中的广阔机遇相连接。我们帮助他们为成功做好准备，在六月。 00:03:09 基准和权益市场结构的代际变化。我们正推动投资者获得资本市场和数字资产的更广泛接入。我们是市场领导者，地位很高。 00:03:20 分享在制造个性化税务优化投资组合方面的收益，这些投资组合能够助长财富增长。 管理平台。重塑退休投资组合的未来，iOS。 00:03:31 通过在私人市场获得稳定收入，客户正奖励我们覆盖公共和私人市场的资产管理与技术综合平台。 00:03:41 客户之所以需要，是因为他们正在构建一个投资组合。一个更加碎片化的世界让客户更接近贝莱德，以便理解这些零散的部分，并将它们整合为一个连贯的战略。 00:03:52 为整个投资组合，并规模化地推动成果达成。 00:03:56 黑石公司是这些加速力量中心的领导者，并且生态系统正在被颠覆。这意味着有更多资金流动和更多价值。你来参与并赢得。 00:04:05 我们看到了强劲的势头，有机基础费用与去年同期相比高出超过50%。 00:04:12 更高质量的有机增长。我们对财务框架的纪律约束以及持续的资本回报，为结构性更高利润率以及持续的双位数盈利增长创造了清晰路径。 00:04:25 我们对自由现金流增长和计划回购股份数量的增加抱有高度信心。 00:04:31 第二季度，我们的营收、营业利润和每股收益均实现两位数增长，这三个指标均创下季度新高。 00:04:40 我们45.9%的运营利润率较去年同期扩大了260个基点，并达到了近五年来最高水平。我们产生了1920亿美元的净流入，代表了8%的有机基础费增长。 00:04:56Twofold. 00:04:58 多年超额完成有机基础费率增长的目标，表明这一业绩水平是可持续的。这反映了我们客户关系的稳固性以及我们业务（或：服务）的多元化。接下来是财务表现。 00:05:13 第二季度营收71亿，同比增长31%。增长主要得益于有机增长、平均资产管理规模（AUM）受市场提升的影响、HPS的收购，以及技术、服务和订阅收入增长。 00:05:29 营业收入增长39%，达到29亿美元；每股收益为13.91美元，同比增长15%。 00:05:40 每股收益（EPS）也反映了本期非经营性收入较低、有效税率较高以及由于2025年7月1日HPS交易完成而导致的股份数量增加。 00:05:53 本季度非经营业绩包括1.7亿美元的净投资收益，主要来自权益法收益和非现金估值增值。 我们的投资组合。 此外，继今年7月完成公开上市后，我们持有730万股普通股，这些股份将... 00:06:14 继续通过未来的投资收益进行标记。我们调整后的税率。 第二季度约为25%。我们继续估计为25%。 2026年剩余时间的预计税收执行率百分比为一个合理的预期。 00:06:29 实际有效税率可能因非经常性或特定项目而有所不同。税收立法中的潜在变化。 00:06:37 第二季度证券出借业务收入中的基础费用为57亿，同比增长29%。 年份，由其积极影响所驱动。 00:06:45 活跃市场数据显示，AUM有机基础的费用平均增长，HPS贡献了约2.3亿的基础费用。按同等天数计算。 基于此，我们的年化有效费率与第一季度相比基本持平。客户对结构型增长产品（如私募市场、主动型ETF和系统型产品）的需求持续增长。 持续提高净流量费率。 00:07:10 305亿的管理费较去年同期增长，主要反映另类投资收入增加，其中包括来自h bs的1.5亿管理费。 00:07:21 季度技术服务和订阅收入同比增长13%。年度合同价值或CV同比增长15%。 00:07:33 我们长期致力于保持低至中等的ACV增长率。总支出每年增加25%，包括更高的薪酬、销售、资产、账户以及管理费用。 00:07:45 员工薪酬和福利支出上涨了28%，反映了。 00:07:50 与更高营业收入和绩效费挂钩的更高激励薪酬以及与核心员工入职相关的更高人力成本。 00:07:58 销售费用、资产费用和账户费用。与去年同期相比增长了26%，主要是由分销和服务成本以及直接资金费用增加所驱动。 00:08:08 G和A费用增加了17%，主要受HPS收购的影响。 00:08:14 在考虑了HPS的影响以及频繁性因素后，我们继续预计全年GNP将增长一个中位数的个位数百分比。 00:08:24 我们持续为与经常性费用相关的收入实现更大的利润率扩张，此调整已排除了所有绩效费用及相关薪酬的影响。 00:08:34 第二季度息税前利润率本应为46.5%，较去年同期上升260个基点。我们的资本管理策略将继续投资。 00:08:45 首先，再通过股息和股票回购的组合方式将多余现金返还给股东。 00:08:51 根据我们全年的资本支出计划，并在第二季度以4.5亿美元的价格回购了股票。考虑到市场及其他条件，我们预计未来每个季度将回购至少5.5亿美元的股票。 00:09:07 高于我们今年1月传达的指引。转向资金流入。第二季度，黑石集团产生了1920亿美元的总净流入。 00:09:19 资金流向在客户渠道、产品类型、地区以及主动型和指数策略之间实现了多元化。第二季度我们观察到1780亿净流入。 00:09:29 股票核心指数和指数债券ETF引领市场，分别录得850亿和610亿的资金净流入。 00:09:36 动量主动ETF继续获得200亿美元的净流入，因为客户通过流动性好且税收效率高的投资工具寻求业绩。 00:09:44 新增150亿美元，因客户使用iShares国际和行业股票ETF表达战术性配置。 00:09:53 易方达ETF实现了连续第五个季度两位数的有机基础费率增长，这得益于高价值ETF类别，如主动型ETF和精准型ETF。 00:10:03 190亿的资金净流入主要由两方面驱动：一是广泛的投资资金流入我们主动管理的固定收益产品，二是持续流入Aperio和流动性另类投资产品。 00:10:13Funds. 0:10:14 机构净流入440亿美元，主要受私募市场强劲表现、固收系统策略以及OC.IO和定向发行推动。 00:10:25 机构指数净流出410亿，主要集中在对低费率指数股。 总的来说，我们机构。 本季度，频道实现了9%的长期有机基础费率增长，这得益于客户对活性成分和替代方案的需求。 私下市场中的黑石飞轮。 00:10:44 solutions.在动态融资、纪律性部署并回报客户方面，我们看到了15亿净流入，主要由部署和私募信贷融资推动。基础设施及私募股权外包项目的部分上线 00:11:00 最终，该季度70亿美元的现金净流出是由于美国政府基金赎回所致，这部分被定制的流动性解决方案所抵消。 我们的定制能力和规模正推动现金管理业务的持续增长，资产管理规模（AUM）较去年同期增长10%。 00:11:18 我们视通往2030年及更远未来的道路，为资本市场增长和参与度历史上最大规模扩张之一。 00:11:26 人口结构、日益增长的退休需求以及代际财富 转移，结构性赤字，快速创新周期，这些力量正在增加需求。 00:11:38 为专业资产管理机构量身打造的投资解决方案，这些机构深谙产品广度、规模、技术及全球布局。 00:11:46 这些力量正在扩大投资者基础。通过资本市场流动的资产越来越多，为全球整体投资组合解决方案的广泛范围创造了强大的长期增长机会，而贝莱德正是最能提供这些解决方案的公司。 00:12:00 我们今天取得的强劲财务业绩，体现了我们在广泛机遇面前所展现出的严谨执行力。我们创造了创纪录的收入、营业利润和每股收益，几乎 46. %。 00:12:12 毛利率百分比和8%的有机基础费率增长。我们对增长的持久性以及未来的机遇充满信心。 00:12:19 那么，我将把它交给拉里。谢谢，马丁。早上好，各位，感谢大家加入这次通话。近四十年以来，黑石始终秉持着这一信念。 是的。 00:12:34 在我们的全球资本市场长期增长中，全球资本市场是世界各地经济最富活力的机遇引擎之一，以及驱动它们的公司与人们。 00:12:48 美国股市持续攀升至新高点，回报正超越美国。我对前景非常乐观。 00:12:56 对于全球市场而言，我们看到市场基本面良好，企业利润率较高，且盈利势头受新技术催化。黑石公司是这一增长的直接受益者。 00:13:08 我们在全球每个地区的规模和客户地位，使我们能够通过有机增长捕捉资本市场扩张的机遇。 00:13:19 我们客户关系的规模和深度从未如此之好。客户正转向贝莱德寻求洞见和机遇。 00:13:29 从我们本季度的结果以及BlackRox AUM迄今为止已增长超过一万亿美元这一事实中可以看出。 去年这个时候，我们刚完成对HPS的收购，并启动了我们的20030项雄心。才四（年/个）。 00:13:50 我们VIP HBs和ref的组合已经超出了我们的计划，并加速了我们的第23个增长轨迹。 00:14:02 客户在过去12个月内为blackrock868dollar（黑石868美元）贡献了100亿美元的净流入，推动了10%的有机基础增长。这是季度运营数据。 00:14:11 收入增长39%，达到约30亿美元。我们制定了一项以我们综合的