美国铝业公司2026第二季度业绩电话会20260720

00:00:00 2026年第二季度OA公司盈利电话会议的所有参与者将仅处于收听模式。如需协助，请按星号键后跟零号键通知会议专员。 00:00:10 今天的演示结束后，将有机会提问。要提问，请按手机上的星号键再按1。要撤回您的问题，请按星号键再按2。 00:00:19 请注意，本次活动正在录音。现在我愿将会议交由财富与资本市场高级副总裁卢朗鲁（Lu langlua）主持。请开始。 00:00:28 感谢大家，大家好。今天我非常荣幸地邀请到了铝业公司总裁兼首席执行官威廉·乌普林格先生，以及执行副总裁兼首席财务官莫莉·比尔曼女士。 00:00:38 在比尔和莫莉评论之后，我们将处理您的问题。 00:00:42 谨此提醒，今日的讨论将包含与未来相关的前瞻性陈述。受各种假设和限制条件影响的事件和预期。 00:00:50 可能导致公司实际业绩与这些陈述存在重大差异的因素已包含在今天的演示文稿以及我们的SEC文件中。此外，我们在此演示文稿中还包含了某些非GAAP财务指标。 00:01:03 历史非公认会计准则财务指标与最直接可比公认会计准则财务指标的调节表，可参见今日演示文稿的附录。 00:01:12 我们未提供某些前瞻性非美国公认会计准则财务指标的定量 reconciliations，原因如本幻灯片所述。 00:01:20 我们今天讨论中提到的任何关于EBITDA的参考，均指调整后的EBITDA。 00:01:25 最后，正如先前所宣布，我们的网站上可以获取盈利公告和幻灯片演示。 00:01:31 现在，我将电话转接给计费部门。谢谢，Louie。欢迎大家参加我们2026年第二季度财报电话会议。 00:01:38 今天，我们将回顾第二季度业绩，讨论我们的市场，并就战略举措提供更新，包括此前宣布收购南32上游铝业价值链资产。 00:01:50 以安全为首要任务，我们的表现保持稳定，并且关键伤害指标在12个月的滚动周期中持续下降，显示出改善趋势。 00:01:59 我们正着力保持运营纪律、现场领导力展现以及死亡风险管控，以持续我们的进展。 00:02:07 我们已启动消除现场作业相关死亡风险的努力，并扩大了全球死亡预防团队，以进一步加强我们的安全文化和风险管理能力。 00:02:19 在运营层面，我们在系统的大部分方面又交付了又一个稳定可靠的季度表现。 00:02:24 我们对运营卓越的关注，促成了四个冶炼厂和一个炼油厂的年度累计生产记录。 00:02:30 依次，我们增加了3万吨原铝产量，其中包括完成几次重启，并在铝矿熔炼厂自2022年重启以来实现了迄今为止最高的一年累计出货量。 00:02:42 这使我们能够充分利用本季度较高的金属价格。 00:02:46 在本季度，我们在劳资关系方面也取得了重大里程碑，成功获得了多年期与西澳大利亚州的AU通过至2030年的集体协议。 00:02:54 并与联合钢铁工人协会就我们两家美国冶炼厂以及魁北克的ABI冶炼厂达成了协议。我们还在挪威和巴西的Alummar成功结束了谈判。 00:03:03 这些协议提供了重要的人力资源稳定性，并支持我们的长期运营计划。 00:03:09 战略上，我们持续推进旨在加强和拓展我们业务的举措。 00:03:14 Norway.五月，我们宣布了一项6500万美元的投资，用于扩建Mojin铸造厂。 00:03:19 该项目将使年产能提高至最多75,000公吨，同时增加将废旧回收铝融入铸造工艺的能力，从而进一步提升我们增值产品组合。 00:03:31 就在几天前，我们宣布了在澳大利亚西部我们的Wagerup氧化铝炼厂内共建一艘帆船（galleon）生产设施的最后投资决定。 00:03:40 该设施主要由澳大利亚、日本和美国政府资助，将创建一个新的西方 aligned 的关键矿物来源，该矿物支持半导体、先进制造和国防供应链。 00:03:53 这同样也强化了阿鲁玛澳大利亚炼铝资产的战略重要性，其意义并不仅限于铝的生产。 00:03:59 最后也是最重要的一点，我们宣布了阿鲁玛公司（Alcoa corporation）最大的一笔交易。 00:04:04 对南32公司（我们称之为“巷谷集团”）在铝土矿、氧化铝和铝资产中的战略性收购，此举旨在为长期股东价值创造。 首先，战略契合度极具说服力。 我们正在整合高度互补的资产，这些资产大多与我们的现有投资组合在地理位置上相邻。 00:04:25 这为我们利用综合专业知识和规模提升绩效创造了机会。 其次，这次收购通过协同效应实现了显著的价值。 我们已识别出约9亿美元的净现值协同效应，其中包括在交易完成后第一年就开始的约5000万美元的运营成本节约。 00:04:44 这些协同效应得到了我们领域专家在尽职调查过程中识别出的众多举措的支持。 00:04:49 这些估算并非高层顾问的预测，它们都具有高度的可操作性，并且基于铝业公司（Alcoa）在执行方面已展现出的卓越记录。 00:04:58 第三，此次收购带来了令人信服的财务成果。这些资产增强了我们在整个周期内产生更强现金流的能力，并提升了我们在全球氧化铝和铝成本曲线上的地位。 00:05:10 我们预计，在交易完成后立即，这笔收购将提升我们的每股收益和现金流指标，并且随着时间的推移，随着协同效应的逐步实现，还将带来进一步的提升。 00:05:19 请根据我们提出的问题，就这笔交易提供一些额外的背景信息。 投资者处收到 00:05:24 关于我们现金与股权因素组合的考量依据，分别为三点一亿和一亿。 00:05:30 依我们之见，股票对价以及或有价值权均旨在实现买方与卖方之间的风险共担。 00:05:36 商品价格会变，而且确实会变。ﻝ我们相信这种结构能够适应这种动态变化，从而降低阿Alcoa）受市场驱动价值变化影响的风险。这最终促成了一个公平的交易，一个被）کﻮﺍ双方股东都认可的交易。 00:05:49 此外，阿鲁玛公司（Alcoa）未分配给南方32（south 32）股东的部分股票，必须有序地进行清算，以缓解南方32清算所带来的波动性。 00:05:58 该协议禁止南方32在完成后的三个月内，任何交易日出售超过我们平均日交易量20%的股份。 00:06:08 考虑到我们交割后的杠杆水平，我们设定了现金对价，使其能够限制负债，并基于近期定价，使杠杆比率不超过2.0倍。 00:06:19 根据形式交易，穆迪和标普近期均确认了铝业公司当前的信用评级和前景。 00:06:26 此外，我们希望澄清交易结构中的某些要素，该结构包含三个重要组成部分：锁箱、滴答费以及或有价值权或CDR。 00:06:36 从那个上了锁的箱子开始，这项结构使阿鲁玛公司能够受益于所收购资产产生的现金流，该现金流追溯至2026年4月1日。 00:06:45 随着资产产生现金流，这些金额将累积至阿鲁玛公司，并抵消 closing 时需支付的现金对价。 00:06:51 根据公开信息，我们估计该保险箱截至2026年6月30日价值超过2亿美元。 00:06:59 此价值将持续波动直至收盘，但它也让人了解了该机制可能为阿尔考亚产生的规模。其次，存在一个 ticking 费用。 00:07:08 在获得南方32股东批准后，我们将在10月或11月开始，就31亿美元的现金对价向南方32支付协商确定的年化5%费用，以补偿其资本成本。 00:07:21 我们估计在Closing时需要支付大约8000万至1亿美元的尾款。 第三，如果氧化铝或铝价超过约定的门槛，将有一个收益分享机制与市场表现挂钩。因此，32公司可以在四年内参与其中一部分上涨空间，最高可达7.5亿美元。 00:07:40 自7月1日至交易截止日，市场价格将影响锁定资金池和CVR的计算。 00:07:48 如果市场保持强劲，铝业公司（Alcoa）将受益于这些锁箱中资产带来的更高收益和现金流。 00:07:54 如果市场表现异常强劲，我们将为股东保留大部分价值，同时，部分价值将通过一项上限为7.5亿美元的CBR与South 32分享。 00:08:05 此次收购将巩固我们在上游价值链中的领先地位。我们预计年产能将增加约520万吨氧化铝。 00:08:15 一个形式上的53%增长和约90万吨原生铝。 形式上增长37%。 00:08:24 这笔交易标志着我们在那些我们持续看到有吸引力的长期基本面的市场中的投资组合实现了有意义的风险敞口增加。 00:08:31 去年我们的投资者日上，我们阐述了我们的长期观点：由于电气化、电网投资、交通运输、包装以及更广泛的工业增长，世界将需要更多的氧化铝和更多的铝。 那篇论文没有改变。 00:08:45 未来十年，我们预计中国以外的原铝需求将增长约700万吨，而氧化铝需求预计将增加约1800万吨。 00:08:56 这些是重要的增长机遇，特别是在那些客户越来越重视安全、可靠和可持续供应的地区。 00:09:04 挑战在于，新增供应将难以且昂贵地投入运行。 00:09:08 尽管我们预期通过重启和扩建来增加产能，但今天开发新的炼油和冶炼产能所需的资本，与历史成本相比要高得多，尤其是在与中国的过去扩张进行比较时。 00:09:21 正是收购这条巷子集团资产特别有吸引力之处。与其花费数年开发新资产，我们收购的是已经产生效益、并已融入价值链的高质量、大规模运营。 00:09:34 重要的是，我们是以远低于重置成本的价值获取该能力。简而言之，此次收购使阿鲁玛能够通过获取如今难以复制、耗时且成本更高的资产，更全面地参与到铝行业的长期增长中。 00:09:49 现在我将把发言权交给Molly，由她为我们解读财务业绩。谢谢比尔。营收增长了24%，达到40亿美元，这是阿鲁玛公司近10年历史上最高的季度营收。 00:10:02 在全部业务板块中，由于铝土矿开采和供应协议的量价下降，第三方收入下降了3%，至63.7亿美元。 00:10:12 氧化铝的出货量环比持平，因为来自瓦德拉（Wadra）的较高出货量在很大程度上被第二季度旁遮普炼油厂的较低交易活动和运营稳定性问题所抵消。 00:10:22 铝业板块，由于出货量增加、平均实现第三方价格上涨以及增值产品溢价提高，第三方收入增长31%，达到33亿美元。 00:10:33 铝锭出货量环比增加11.3万吨，反映出sans Cyprian、aliummar、lista和Portland的产能重启带来更高的产量，这些在一季度重新定位并在二季度销售，改善了出货表现，并提升了季度低点后的典型季节性增长。 00:10:52 阿勒科阿公司在第二季度的归属于净收入为4.07亿美元，较上一季度的4.25亿美元有所下降，每股收益降至1.53美元。 00:11:03 按调整后计算，Alcoa 应占的净利润为 5.62 亿美元，较第一季度增长 1.89 亿美元。 00:11:12 这一增长主要源于铝价和铝货量的提高，部分被不利汇率影响所抵消，这些不利汇率影响是由于第一季度未实现收益、不利能源影响以及氧化铝领域不利的生产成本所致。 00:11:26 这些影响不包括1.55亿美元的特别项目，这些项目主要与现代化股份的市值变动有关。调整后的EBITDA为9.01亿美元。 00:11:37 我们在运营和财务上都取得了强劲的季度业绩。 00:11:41 尽管我们报告的结果略低于市场预期，但该差异是由本季度末铝价实现低于预期所导致的，因为伦敦金属交易所（LME）价格在六月的最后两周急剧下跌。 00:11:52 我们年度价格敏感性分析，为简化起见采用了15天的滞后，并未考虑季末附近急剧的价格变动。 00:12:00 重要的是，这并未改变公司的基本实