中泰计算机 安博通 中泰证券高端闭门交流会

00:00:03 大家好，欢迎参加中泰计算机、安博通、中泰证券高端闭门交流会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次电话会议服务于中泰证券正式签约客户，为非公开交流活动，未经中泰证券授权，请勿对外传播本次会议的内容，包括但不限于视频，音频，文字记录内容等信息。感谢您的理解与配合，中泰证券对违反上述要求的行为保留追究法律责任的权利。市场有风险，投资需谨慎。本会议信息仅供参考，不代表任何投资建议。本公司不对任何人因使用本会议中的信息所引致的任何损失，负担任何责任。 00:00:49 各位投资人大家下午好，欢迎参加我们2026年中泰证券研究所高端闭门交流会。我是众泰计算机苏怡。那今天下午的会议呢，将由我和我的同事们共同呃共同来主持。今天呢，我们非常荣幸地邀请到了安博通的董秘刘总和正在杨总。那接下来呢，我就不过多地占用大家的时间，我们把时间交给公司杨总。 00:01:13 好好好，嗯，谢谢各位投资人参加我们这次的交流。嗯，我现在因为可能有些有些朋友是第一次呃关注到安摩通，那我先大概给各位讲一下，我们其实安摩通的这些呃产品也好， 00:01:30 过往也好。呃，大概情况这样的就是呃王帮通呢实际上是起步于2011年，然后当时呢整个我们起家是以安网络安全这个产品线啊，以及这个行业的市场进入到这个赛道啊。但是不一样的是呢，我们是做了一个行业的上游，那当时已经有一些大型的安全厂商，比如说启明星辰呃深信服啊这些呃老牌的安全厂商，那么我们为了在这个大环境中存活下来，然后我们选择了一个走在上游的一个路线。 00:02:03 那么从12年开始，我们陆续推出了我们一些呃比较优质的产品，比如说下一代防火墙啊，包括我们的这个上网行为审计以及我们的这个。 00:02:16 呃策略类和流量类的网安类的产品，那么到截止到2四年之前，我们通过我们的网安的产品线，呃一呃一第一是完成了新三板和科创板的上市啊，那第二阶段呢，其实也是说我们也是锚定了一些新的方向。那像这些网安的产品线呢，可能大家呃都比较了解的比较多了啊， 00:02:40 像这个刚才我说到的一个网关，一个这个审计产品线，以及我们的策略类的，也就是我们的。呃，我们原来原来的这个网关产品叫安全网关，和呃安叫这个安全管理类的两个品牌以及安全服务。那从25年开始呢，我们把这三个产品线呃统定为一个叫安全产品。啊，那这是属于我们起家的一些老牌儿的安全化的啊产品线。 00:03:09 那么在24年呢，我们推出了另外一个也就是以AI为核心的一个产品线，那就是。安全人工智能，那这个产品线里边呢其实包含了呃有几个几个东西在里面。第一个是我们的呃比较基础的就是AI安全，那AI安全就是AI防火墙类的一些产品。那第二个呢就是我们的呃智算中心建设，那么在24年呢， 00:03:36 我们也看到了公司可能公告了一个呃一点一个多亿的一个无锡的项目，啊，这个是我们的一个标杆化的这个。呃，项目的稍等啊。标杆化的项目来来操作的，那么也是在124年成功落地，那么从2524年末，以及请不要挂机，您拨叫的用户正在通话中。喂？呃，您可以继续了哈。喂，会议秘书，你看一下是哪位嘉宾的那个手机没有静音，你给他静音一下，不要不要打扰到范总这边的那个交流啊。哦，我还以为是我的电话问题。那我就接着说了， 00:04:20 然后24年我们成功落地了一个智能中心建设，从此开启了我们啊一个这个叫算力基建的一个一个重点的呃业务体系。那么25年24年末以及25年呢，我们逐渐呃呃对23年末吧应该是。 00:04:37 然后我们还有一个产品线叫呃，其实是存储贸易类的一个一个一个一个业务。那么相当于我们从呃三星这个供应链体系里边呢，我们帮助我们的国内客户，然后获取一些呃较高端 的这个存储类的模组。那通过这个方式呢啊，我们在24年其实做到的这个收益呃收入体量呃，这个安全人工智能收益体量是非常大的啊，大家可以从这个过往的这个呃年报中可以看到。 00:05:10 那么还有一个就是说我们在呃二就是225年25年开始，我们逐步投入一些跟算力相关的，包括我们这个。呃，就是一是除了算力基建，那么刚才说到的算力算力中心建设这块儿，我们陆续有几个项目啊同步在开展。 00:05:32 那么受到一些呃，比如国家政策要求的是算力不让盲目扩张，算力这个这种特殊要求的这种状态下啊，所以我们的有些算力项目呢可能会呃延迟到26年进行。那么在25年的时候，其实是呃这个项目有一个项目落地啊，然后最后是是确认到了这个这个。26年也就是26年第一季度，可以大家可以看到其实我们的整体的利润还是呃由由亏转正的。那么呃从一季度开始，我们后续包括我们去年中标了一个深圳的项目啊大概两个多亿，所以呢呃今年肯定会也能同步落地这个这个项目。 00:06:14 那么后期我们还有包括无锡二期包括山东项目。啊，这些。我们都是同步在进行啊， 00:06:23 所以未来安博通的这个呃收入体系分为两部分， 00:06:27 一部分呢，在我们网关的安这个整个环境下，可能当下都大家都比较了解，像网安这个生态呢，目前可能是一个收缩和一个稳步陆着陆的一个过程。那么我们通过一个新的业务体系，也就是我们安全人工智能，一个是算左手算力建设基建。右手做一个存储类的一个销售啊，通过这两个3就是这三个轨道并行的方式啊，然后来进行一个做一个收入的锚定。啊，那么安全网关的这块儿可能确实受到大环境影响，呃，我们没有办法做到一个呃特别大的一个激进的动作，那么呃，但是不代表说我们不再做这个网络安全的产品，我们还是一直在做，只不过。 00:07:17 是希望呃做一个它是也是具备，在我看来它是也是一个具备周期性的一个呃一个行业，所 以在国家经济和这个置换的设备，这设备更新置换的这个还没有到这个节点的情况下，那我们可能就会先暂时做一个收缩保留啊稳定它就可以了，然后。 00:07:39 安全人工智能这块呢，我们可能要做一个重点的一个突破啊，包括算力基建以及我们这个存储在销售。 00:07:47 那在前两天的时候，可能呃公司发布了一份投资公告，可能也是大家近期比较关注的一个点。 00:07:56 那通过这个方面呢，我们呃我们是想在半导体领域，包括先进封装以及这个中低端的这个工作机这一块儿呢，我们想有一个比较比较深的这个。呃，看有没有一些业务的突破点，那我们认为，呃，包括老板前期的调研，我们可以看到其实这块业务是非常有亮点，而且对于未来的这个整个市场来看啊，可能对公司也是一个。呃，收入的一个一个重要的来源之一啊，也是可能会毛利率无论从毛利率和收收入的这个呃总量来看，其实都是比较可观的啊。而且这个市场也是我们调研下来发现这个市场也是非常可观啊。 00:08:43 那通过这个几点来看，其他摩通的啊，我我我我我就冒昧地说一下，其实对于阿摩通的投资来讲，其实是以目前的价格和目前的这个未来的展望来讲，其实都是一个非常好的一个去时间点啊然后各位领导也是可以。呃，可以多多观察我们啊，多多观留意啊，那么大概公司的基本情况就是现在这个样子。嗯。哎好的，感谢感感谢樊总这个介介绍啊。这个那我们下面就进入这样一个投资问答环节。 00:09:24 然后啊樊总，那我这边就抛砖引玉，就是向您请教一个问题啊。可能就是你也刚才提到了咱们最近这个投资公告，那么呃，对这个投资公告方面更更多的一些信息，包括咱们的一些未来的商业规划，然后包括一些比如说这投资周期等等这些的，没有一些更详细的信息可以分享一下，我就这一个。 00:09:48 啊好的好的，呃，其实我们我包括我自己本人在内，我可能呃原来我们接触的这个这个呃 半导体这个行业啊，可能呃也不是很专业，我们也是刚刚了解不久，所以我跟大家只能简单的说一下我们具体要做的几项业务啊。 00:10:08 那我们这次投资事项呢，其实是呃刚才说到是瞄锚定的是这个中低端的光刻机的，以及光刻机零部件的一些进口的一些业务。那呃这个业务呢大概分为3个，我们认为分为3个业务品线。 00:10:25 那么第一个呢就是也是我们认为最最最重要的，也就是呃二手翻新的业务。 00:10:32 那其实在整个市场来看呢，我们目前国内的这个。呃，光刻机的这个以及零部件进口这个数据啊，我们大概从海关那边呃可能会了解到大概是150亿美元左右啊，主要是在郑州和上海。呃其中呢啊进从国外进口的这个二手设备呢，其实这个数值可能占到一半儿以上了啊，然后呢像一些d UV这些存量，呃国内的存量大概也就在1000多台。所以按照这个十几年的这个周期来讲，大概每年有1/8的设备是需要更新的。那么在这块业务这个这块儿业务的这个驱就是驱动之下啊，我们其实完全可以通过呃首先我们有自己的供应链能力。 00:11:19 那么通过这个通过这个供应链能力呢，我们其实从海外可以购得一些，呃， 00:11:25 一些二手的旧的光刻机的这些呃中低端的设备，那呃，不是像那种。就不是最高端的那个阿斯麦那种啊，所以是通过这种方式呢，我们进呃相当于购买一些旧设备。那么进设备之后， 00:11:41 第一个呢，我们是为客户直接提供翻新服务，比如说他自己有存量设备，那么可以通过我们的这个收取一定的服务费和这些呃配件的费用啊，那我们可以为客户直接进行翻新。那么当然了，这个毛利率还是比较高的啊， 00:12:00 那呃之前有了解大概呃，如果一台一台新的啊，如果是一台新的这个I line的这个光刻 机。以这个为例的话，一台大概在1200美元的，呃这个这个一台，那我们如果是翻新机的话，其实可以达到七八百七八百万美元就可以就可以做到啊。而且呃其实是论论新旧程度，其实是能正常都是可以的，都是能用，而且呃跟新的应该是没有太大的区别。只是可能有些配件的磨损啊，这个倒可以，都可以翻新。 00:12:38 那么呃第二点呢就是说我刚才说到的这个，我们可以从海外自己购买旧的设备，然后翻新之后啊直接以以成品售出。那这样的话就可以呃作为有一个相当于作为一个新的产品，就是一个赚了一个这个差价嘛，就是相当于我买了个新买了个旧的，然后翻新之后呢，以一个啊翻新机的价格去出售啊，就这样是赚取的这种价格。 00:13:04 那刚才说到第一个是市场的旺盛，就是对于这个订单呢，我们目前了解到是供不应求的，也就是说呃只要有你手里有这种设备。你就不愁卖，那另外一款呢，就是说我们这个还是刚才我说核心供应，核心的这个国际供应商能力商贸通。这个本来在香港就有一个呃这个子公司，也是跟海外一些各大的这个这个AI AI厂商类的啊，硬件厂商其实都有多少都是有联系的，所以我们的供应链能力是非常强，所以通过这种方式我们能够做一个二手翻新的业务。 00:13:43 那还有一个就是说我们做一个ma业务，就是眼膜对这种曝光机的业务，那主要这个其实还是面向的是这个先进封装的市场，那么我，您好，请不要挂机，您拨叫的用户正在通话中，Please hold on.喂啊，所以我们还是继续做一个啊刚才所说的这个啊M的业务， 00:14:08 那我们瞄准方向其实是呃中低端的，比如说精度达到呃500nm到一呃，甚至还有在1~1mμ到两微米的这个区间内，我们做一个呃就是封装类的一个I赖的光刻机这块儿。我们呃通过这种方式呢，我们也是第一个。啊，销售这种MV MV的单机，其实这个价格相对于刚才说到的这个呃这个这个光刻机呢，可能稍微稍微便宜一些啊，可能在呃一两百万的这个美元的这个区间，一两百万美元的区间，所以我们。 00:14:45 嗯，在这一块儿呢，我们是可以面向新进工商的这个厂商，我们去销售我们的这个m ma 的。设备啊，这个可能利润率是不低的。所以另外一方面就是这个事儿呢，呃可能还需要呃ADM的这块儿的，也就是我们说呃说呃参投的那家呃母公司的下游的呃就是子公司啊，这家他们在呃其实在香港是有一个专业的团队，基本都是从尼康和佳能出来的人。 00:15:15 然后呢，我们当时a b m在在佛山其实已经有一个项目的落地啊，其实目的就是为了在未来的几年内可能需要。呃自主研发这个呃ma a