中泰计算机 首都在线 中泰证券高端闭门交流会

00:00:00 开会上吧。大家好，欢迎参加中泰计算机团队首都在线中泰证券高端闭门交流会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次电话会议服务于中泰证券正式签约客户，为非公开交流活动，未经中泰证券授权，请勿对外传播本次会议的内容，包括但不限于视频，音频，文字记录内容等信息。感谢您的理解与配合，中泰证券对违反上述要求的行为保留追究法律责任的权利。市场有风险，投资需谨慎。本会议信息仅供参考，不代表任何投资建议。本公司不对任何人因使用本会议中的信息所引致的任何损失，负担任何责任。 00:00:50 诶各位投资人大家好，呃我是中泰证券计算机的联系首席何炳玉啊，今天也是呃，很很荣幸能够邀请到了首都在线的呃那个黄总和那个赵总啊， 00:01:01 参加我们这一次的这个线上的这个策略会啊。 00:01:06 那个呃手都在线也是我们重点看好和推荐的一个算算租的标的啊。公司其实原原本在嗯在这个算力的租赁对吧，呃从呃最初的这个IDC对吧到CPU到GPU啊，以及到现在的这个就是呃类似于呃像海外一些NV卡对吧，国产算力这边其实都还是有非常强的一个呃产业的布局啊。在整个现在算国内的国国内国外整个算力短缺对吧，尤其是国内非常紧缺的情况下啊， 00:01:37 公司也是呃全力地去推进整个智算中心业务啊，包括那个呃太空算力啊。所以我觉得现在呃首轮在线，首轮在线作为国内一个比较优质的一个算珠的一个标的啊，觉得还是可以值得这个呃重点的这个资本市场的一些投资人的关注啊。 00:01:56 下面我们就有请呃黄总啊，就是呃介绍一下公司的一些嗯最新的一些业务上的进展，好， 有请黄总。哎，好啊，谢谢何总啊。呃，各位投资者大家好，呃，那个是这样，呃，我哥从三个方面先跟各位呃汇报一下啊，然后的话呢，呃，大家大家看有什么问题我们再去互动。 00:02:21 呃，首先来讲的话呢，从这个业绩啊这个方面呃目前来看的话呢，我相信这个行业在这个中期来看应该呃我预期应该都还是不错的，都还是不错的。呃原因很简单，就是因为从这个呃年初然后大模型在不断的需求很多的token。和需求很多的算力，那导致的话呢，从这个呃年初到目前来看还都一直在持续，尤其是token啊这个量。从我们自己来看的话呢，每个月的增速啊可能是达到百倍，甚至有有的是达到千倍这样一个增长啊，就是这是这个在token量上呃来讲，所以整体来看的话呢，应该是对于呃这个行业啊应该还都是较好的一个状态啊。 00:03:15 然后对于我们来讲的话呢，呃我看到的像我们的IDC，因为本身是我们是要自自己要开始做主动收缩的，所以我们要将一些低毛利的啊，不赚钱的这些呃呃客客户我们进行一个淘汰啊然后的话呢。集中精力去做一些跟呃互联网大厂，还有跟一些头部优质的客户进行合作啊，是这样的一个改动。然后呃第二的话呢，像CPU这一块儿的话呢，也是说正常的在推进，那最好的亮点的话呢就是GPU，刚才提到不管是嗯。那一直还都是比较保持一个。这3个业务综合下来啊，我觉得是收入端还是有一些呃较好的增长，然后利润侧的话呢应该有一个大幅度的改善啊， 00:04:09 就是从这个呃业绩上呃是这样子的一个情况。那第2个的话呢，就是从呃我们当前的一些业务上，那业务的话呢我们IDC。 00:04:22 今年上半年也是非常非常的符合我们当时的预期，因为从去年的啊7月份我们河北怀来开始建设，然后到今年的我们预期的是五六月份进行交付啊，那从这个节点来看的话呢。 00:04:40 我。从从从这个时间节点来看的话呢，我们已经是保质保量地在6月30号之前，跟这个互联网大厂进行了交付啊，就是华南的一个大厂吧啊进行了交付，所以这个也是按照我们 当时原定的计划啊，做到了这个按时按点的一个交付啊。而且的话呢，比我们预想的要好， 00:05:04 因为当时我们一开始想的是啊零售啊，给这个环京的一些客户或北京的一些客户进行销售，现在来看的话呢，也是深度的跟这个互联网大厂啊。进行了这样一个交付，所以这是IDC那这块的话呢，将未来来看啊，一期呃然后交付完之后，未来二期三期我们在扩容的时候同样啊可能陆陆续续的都会给他交付，那他会这个IDC就会给我们带来一个稳定的现金流。 00:05:34 所以从去年到今年的上半年我们开始自动。主动收缩IDC这个战略之后，到现在来看的话呢，IDC跟大厂进行合作，可能未来来看IDC就会形成一个稳健增长的一个状态了。啊，这样的话就不会再拖后腿了啊，这个也是跟大厂合作的，这是IDC的业务。呃，然后呃，第二个的话呢，像我们这个在安徽芜湖那边啊，也在加速的推进建设啊，101变电站也已经建设完毕啊，所以电已经拉通了。那后面的话呢，就是把建设搞定， 00:06:10 这块的话呢，未来也不排除会跟大厂啊，互联网大厂进行合作，就是IDC的当前的一个业务啊。 00:06:19 然后呃GPU的话呢，目前来看呃有一有一个困惑点啊，就是说我们现在啊去拿这个高端的卡。啊，海外的高端卡还是一个难点，现在我觉得不不仅仅是我们是一卡一卡难求，我相信这同行业目前可能面临的一个处境都一样，就是一股难求。 00:06:41 那在这个基础上的话呢，首先我们是跟头部的模型厂商还有互联网大厂。等等吧，这些啊，尤其是头部的我们全面战略合作伙伴这些头部的大厂呃，像质谱也好，这些其实都有一些框架的合作啊，框架的协议。但是难点的话呢，就是现在呃高端的这个卡还没有到，还没有到我我这个这个框架协议已经有了啊，这是一个。那第二个的话呢，我们想办法怎么去突破，那我突破的话呢， 00:07:14 就有两种。第一种的话呢就是中高端的海外卡，我们可以借助我们全球这张网在海外的一些基地啊，然后我们可以去以更低的价格啊去买，因为现在的呃高端的这种卡啊。然后像B300价格已经是报到了一千四一百五啊，14001500万一台啊。然后如果在海外的话呢，呃目前来看可能呃会会会比这个价格要优惠一半儿啊，要优惠一半儿。呃，所以的话呢，从战略考虑，我们可以依托海外的这个资源，然后在海外呃去购置一些卡，然后在呃像东南亚也好，或者其他的一些节点也好，我们进行部署，然后通过我们这张网来给客户去提供服务啊。 00:08:05 这是一个呃办法，这是一个办法，而且我们也正在去探索啊。然后第2个的话呢，就是还是就是按照传统的呃方法，然后就是拿钱去锁卡，锁完卡然后等它运输到到完之后交付完我们去做部署啊，就是这样的两个办法吧啊，所以我们还在竭尽全力地去做这个事情啊，就是订单不缺。呃，资金也不缺，其实难点就是卡啊，怎么能倒过来，然后怎么能部署上啊？就是这样的一个问题，所以。然后这是这是这是当前， 00:08:42 然后另外的话呢，像H系列的一些卡，我们今年上半年也陆陆续续地抢到了一部分，抢到了一部分，当然抢到之后到我们手里其实价格就在一直在在涨，别的客户也在想办法去去去争取啊。然后我们已经把卡锁死了啊，然后的话呢，也是拿到之后马上就跟这些互联网大厂。进行了投入和部署啊，所以来讲的话呢，这个也对我们的GPU的业务带来了一定的基础的增长啊，这是这个HT列带来的一些价值。 00:09:14 那展望下半年来看的话呢，GPU呃就是这块儿，我们就是说通过海外和国内啊两个路径。呃，然后不管是通过呃哪种方法，然后我们调研了之后，然后能跟客户部署上去，这个应该很快了， 00:09:31 因为我们其实也陆陆续续的买了呃一些买了一些这个B300的卡，但是量不大。我们也做了大量的这个基础的调适配也好啊，包括一些部署也好，所以来讲只要一到我们能快速的部署上去，然后跟客户去进行啊使用啊，所以所以所以这块的话就是等卡一到我们就可以做。那如果说到了之后，就可能对于我们下半年的GPU的这个业务，会还会再带来一个好 上更好的呃一个状态，对，这是这个从业务层面啊业务层面。 00:10:04 呃，然后第三个的话呢，就是从当下啊，我们还有一些规划的事情，我也跟各位汇报一下， 00:10:11 首先来讲的话呢，我们手机在线。从战略来讲，不仅仅是停留在我们的呃甘肃庆阳、河北怀来、安徽芜湖这3个节点上，那未来的话呢，依托国家战略，我们还要围绕着这8大节点，比如说韶关。四川、重庆然后内蒙这些地方， 00:10:33 然后再去拓展我们新的基地。那这个新基地基基地的话呢就是两种，一种的话呢就是我们跟当地啊呃打通关系之后，然后我们还是去啊去做这种资善中心。第二种的话呢，就可能是以快速的方法跟当地的产业一块儿合作做token工厂。啊做通用工厂，然后把这八大节点啊互通互联互通互联，这样的话呢就形成国内的一个核心的八大节点网络啊。 00:11:02 这样这样的话呢，其实这个更有竞争力啊，不管是网络传输也好，还是token的调度也好等等会更有竞争力。 00:11:09 这是当前在在在这个基础上，我们是啊已经在规划，而且已经在开始去做这个事情了。 00:11:17 第二个的话呢，就是刚才何总也提到，其实从去年的年底啊，我们在这个海南有一个航天超算中心，在这个基础上我们已经在拓展啊我们的呃这个版图，就是把想想把天地网络打通。因为大家啊会觉得这个时候我们做会不会早，其实早在这个2012年的时候，就大家对这个全球一张网还没有熟熟熟知的时候，我们已经开始啊，去用两年的时间打通了海外的这张网络，从当前来看的话呢，就成了我们一个核心竞争力。所以目前的话呢，我们啊。 00:11:56 地网络打通，然后的话呢，不管是合作也好，还是我们自己也好，然后要把这个呃卫星的 骨干网搞定，然后把地面的我们以我们的节点呃为中心，然后去建这个新关站，就接这个地面站，以激光和微波为主。国内是以激光和微波同步，海外的话呢是以激光为主啊，然后呃去打通天地网络一体化，那这是我们目前的两个规划吧，是这样子的，我也跟各位呃先做一个这样的分享啊，好的。 00:12:34 啊好的好的，那个呃非常感谢这个呃黄总啊，关于公司业务的一些进展啊，做了一非常详细的一些更新啊。 00:12:42 下面我们进入这个Q Q环节啊，呃我这边先那个抛砖引玉啊， 00:12:48 就是嗯提两个问题啊，呃第一个问题的话就是呃刚才也有提到，就确实现在呃高端卡进国内还是还有这个渠道还是呃时间长了对吧，然后路线也比比较复杂，价格也涨得比较高啊。 00:13:02 嗯，这个第一个问题的话，就是我们现在怎么怎么去看那个现在高端卡进呃，就是进呃进到大陆这边的一些进展啊对，就是如果说一直这么卡着的话，那大家这个业务都对吧，产能都上不去，不知道这个这个您怎么看啊。 00:13:21 哦是这样，那个上周其实香港的一些朋友还跟我聊这个问题，说这个会不会越来越紧张啊，从目前来看的话呢，确实是一个紧张的状态啊，那那我觉得他他紧张的话呢，其实是中国海关不给。反而是海外的一些路径卡得比较严啊，卡得比较严，所以导致了当前呃是一个呃紧张的一个状态。 00:13:49 呃但是的话呢，上个月呃反正也在陆陆续续进进上啊，就是就是全国来看啊，我跟这个这这个供应链的朋友也聊了聊。都在进卡，但是的话呢卡的量比较小啊比较小，那他们也在想想尽一切办法去突破这个事情。所以的话呢，我们想到的办法就是说，呃最快的方式就是说可以在海外啊去去部署一些，这样的话呢可能会快速地切入进去。 然后国内的话呢，其实这块儿我觉得反而是供应链他们在想办法去打通。 00:14:26 呃，我们聊下来的话呢，其实就是说海外的海关可能查得比较严一些，中国的海关是还是比较欢迎的，因为他们也很清晰地知道，呃，中国还是比较稀缺这个中高端卡的啊，是这样的一个情况吧，对。明白明白。 00:14:45 然后紧接着就是第二个问题啊，就是如如果说现在大家也在讨论，就是如果说你现在NBA现在也管得严嘛，对吧，美国反正也是想想制约中国的这个AI的发展。呃现在也能看到像呃国内这个像生腾的这个950系列对吧，就是也也它的这个训练端的这个算算力卡，可能像DT可能就也开始一个是开始有有一些呃卡可以在市面上流通了。2个的话可能年底的话超节点可能就要就要