工业硅、多晶硅周报：基本面交易，价格偏弱震荡

1工业硅供给情况分析 2多晶硅产业链需求变化 目录 有机硅产业链需求变化3 CONTENTS 4铝合金及出口需求变化 期现市场总结及观点建议 供给情况分析 第一部分 1.1工业硅期货价格走势 n本周工业硅主力合约SI2609价格较上一周下跌1.3%，收盘于8320元/吨。本周工业硅期货价格震荡下行，需求表现低迷，期现价格承压。 1.2多晶硅期货价格走势 n本周多晶硅主力合约PS2609价格较前一周下跌6.51%，收盘于33985元/吨，现货价格持续下行，盘面快速补跌。 1.3华东工业硅现货价格与基差 1.4新疆工业硅现货价格与基差 1.5工业硅生产成本及电价 1.6工业硅成本要素分析 1.7工业硅成本要素分析 1.8工业硅生产利润与周度产量 n本周新疆大厂复产2台，伊犁兵团工业园区4台大炉子受电力影响暂时保温。西南目前停工企业仍在观望中。新疆、甘肃、云南个别大厂基地规划本季度内投产、复产，具体时间未定。 1.9工业硅开工率与月度产量 1.10工业硅库存 多晶硅产业链需求变化 第二部分 2.1多晶硅价格及基差 2.2多晶硅下游各环节价格走势 2.3多晶硅生产利润与周度产量 n本月多晶硅排产或在10.2万吨。头部企业三产区产能复产进行中；内蒙古地区：某厂因冷氢化问题7月进行检修，预计产出减少4千吨。青海地区：某厂6月部分产能达到满产，7月维持本月产出；某厂技改升级结束，装置爬坡中；某厂缓慢提升负荷。新疆地区：某厂预估7月无产出，下月有复产计划；某厂7月甘泉堡产能计划检修半个月，产出减少2千吨。结合多晶硅各企业排产计划，产能释放大于缩减力度，整体产出继续上行。 2.4多晶硅月度开工率及产量变化 2.5多晶硅企业检修情况 2.6硅片生产利润与产量 n西南、青海步入丰水期，水电电价走低大幅降低用电成本；叠加下游电池片企业7月上调排产计划，硅片刚性采购需求支撑，在此双重因素带动下，行业整体开工负荷上调，硅片排产呈现环比提升态势。预计硅片7月排产维持在57GW左右，实际排产需关注各硅片厂具体产出情况。尺寸结构方面，183产品占比约10%，210RN占比提升至55%,210N预计占比25%，其余硅片尺寸占比持续维持约9%。 2.7硅片企业月度开工率及产量 2.8电池片生产利润与产量 n电池片延续供给过剩格局，叠加下游终端需求持续低迷，组件企业采购心态趋于保守、按需拿货为主。受盈利与库存双重压力影响，多家电池片厂商陆续推进减产操作，实际开工水平较月初既定排产计划存在明显下调，行业供给端进入主动收缩阶段。 2.9电池片企业月度开工率及产量 2.10光伏组件生产利润与产量 n近期国内光伏组件企业整体开工率环比上周基本持平，生产端以按需排产、灵活调控产能为主，暂无明显扩产或减产动作。 2.11光伏组件企业月度开工率及产量 2.12多晶硅库存 n下游硅片原料库存充足，持续消耗存量减少外采，刚需采购持续收缩。硅料厂库出货承压，全产业链去库节奏放缓。 2.13硅片库存 n本周硅片厂库与流通库存持续累积，下游电池、组件高库存拖累采购，仅消耗自有原料、少有补库行为。货源积压下厂商让利出货，去库节奏放缓。 2.14电池片库存 n电池片库存端呈现显著结构性分化特征：183N规格电池片依托行业减产落地叠加低价走货策略，库存水平持续去化；反观中大尺寸电池片，受制于终端需求疲软，订单跟进乏力，库存水位不断上行。综合来看，行业电池片总库存仍维持环比累库走势，短期库存压力尚未看到明显缓解信号。 2.15光伏组件库存 n本周国内组件库存呈现小幅回落态势。现阶段市场内低效组件加速竞价出货，在此背景下，厂商前期积压的老库存得到持续消化，库存水平边际走低。 有机硅产业链需求变化 第三部分 3.1有机硅价格走势 n本周市场周初挂牌挺价、周中公开下调，实盘价格整周持续走弱。13日各地单体厂DMC对外报价稳定在13900-14300元/吨，14日厂家公开下调报价至12500-13500元/吨，实盘商谈空间持续拓宽，长协大单低至12000元/吨。 3.2有机硅生产利润及周度产量 3.3有机硅装置动态 3.4有机硅月度产量变化 3.5有机硅工厂库存 3.6有机硅终端需求-房地产 铝合金及出口需求变化 第四部分 4.1铝合金价格及产量 4.2出口 n2026年5月份工业硅出口量为6.54万吨，同比增长17.55%，环比减少3965吨。 期现市场总结及观点建议 第五部分 工业硅期现市场总结及观点建议 多晶硅市场总结及观点建议 重要免责声明 及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格:证监许可【2012】116号 分析师：李祥英从业资格号：F03093377投资咨询号：Z0017370电话：0755-23510000-301707邮箱：15623@guosen.com.cn