工业硅、多晶硅周报：基本面交易，硅价偏弱震荡

1工业硅供给情况分析2有机硅产业链需求变化3多晶硅产业链需求变化4铝合金及出口需求变化5期现市场总结及观点建议 目录 CONTENTS 供给情况分析 第一部分 1.1工业硅期货价格走势 n本周工业硅主力合约SI2511价格较前一周下跌4.06%，收盘于8390元/吨，本周工业硅价格偏弱震荡，近期企业持续复产，期现价格均承压下行。 1.2多晶硅期货价格走势 n本周多晶硅主力合约PS2511价格较前一周下跌3.6%，收盘于49555元/吨。本周多晶硅期货价格高位震荡，因宏观“反内卷”情绪回落，价格重心有所下移。 1.3工业硅现货价格与基差 1.4工业硅成本要素分析 1.5工业硅成本要素分析 1.6工业硅生产利润与周度产量 n本周工业硅企业生产利润减少，周度产量增加1980吨，开炉数量与上周相比增加12台。本周西北地区有硅企复产，但亦有前期计划8月下旬复产硅厂暂时搁置，西南地区零星增加开炉，总体产量上行。 1.7工业硅开工率与月度产量 1.8工业硅库存 多晶硅产业链需求变化 第二部分 2.1多晶硅价格走势 n本周多晶硅现货价格高位震荡运行，棒状硅主流订单价格基本持稳，颗粒硅订单成交价有所上涨，性价比优势明显。 数据来源：WIND百川盈孚国信期货 2.2多晶硅下游各环节价格走势 2.3多晶硅生产利润与周度产量 n本周多晶硅企业生产利润略有增加，多晶硅周度产量环比上周增加200吨。头部企业云南产能已达满产状态，新疆、青海地区存在新增投产及复产增量的情况。市场传言9月内蒙古地区和四川地区头部企业可能有降负荷或停产的消息，另有新产能在9月份有产出计划，后续排产不确定性增加。 2.4多晶硅月度开工率及产量变化 2.5多晶硅企业检修情况 2.6硅片生产利润与产量 n本周硅片生产利润环比增加7000元/MW，周度产量环比增加153MW。因下游需求尚可，个别专业化硅片企业开工率上调，目前专业化拉晶企业开工主要集中在3.5-7成，一体化企业开工主要集中在4.5-6成，目前国内硅片行业整体开工率在52%附近。 2.7电池片生产利润与产量 n本周电池片生产利润大幅下降，周度产量环比减少300MW。近期电池片整体订单量下降，但价格上涨，除210R外新价均有不同幅度的成交，供应仍以持稳为主。9月电池厂多数维持开工，整体开工率持稳运行。 2.8多晶硅库存 n本周硅料企业出货情况良好，且贸易商和期现商采购需求有所增加，多晶硅企业库存下降，库存向下游转移，但行业整体库存累积。多晶硅期货库存环比前一周增加了0.102万吨，期现总库存为26.464万吨。 2.9硅片、电池片库存 n硅片方面，单晶N型182mm和N型210mm硅片出货相对顺利，而因前期市场对210RN硅片预期较好，厂商集中切换产线，产能大幅增加，近期伴随下游需求逐渐退坡，新增产量未能及时被市场消化，供给略微过剩，整体库存小幅累积。电池片方面，下游组件因成本压力上涨而价格未能提升，腹背承压下对电池片采购需求减少，电池片出货不畅，尤其210R因供应过剩，需求疲软，库存水位持续攀升。 有机硅产业链需求变化 第三部分 3.1有机硅价格走势 n本周有机硅运行态势平稳，DMC主流报价区间维持在10800-12000元/吨。尽管本周行业反内卷会议召开，且局部装置降负检修调节供给，但需求端表现仍显疲软，市场对旺季需求释放的预期偏向谨慎，下游采购刚需为主，少数企业进行小范围抄底操作，整体采购活跃度未出现明显提升。 3.2有机硅生产利润及周度产量 n本周有机硅生产亏损幅度缩小，周度产量较前一周减少22000吨。我国有机硅行业共有16家单体生产企业，本周开工率在72.71%，本周浙江，山东部分装置降负，开工较上周小幅回落。 3.3有机硅装置动态 3.4有机硅月度产量变化 3.5有机硅工厂库存 3.6有机硅终端需求-房地产 铝合金及出口需求变化 第四部分 4.1铝合金价格及产量 n近期华北地区铝加工企业受阅兵影响管控生产，开工率下调，铝合金短期对工业硅需求偏弱。 4.2出口 2025年7月份工业硅出口量为7.4万吨，环比6月增加0.5683万吨；2024年同期出口量为5.41万吨，同比增加了36.75%。7月份工业硅价格处在极低状态，出口性价比体现，8月份价格反弹之后出口需求可能有所下降。 期现市场总结及观点建议 工业硅期现市场总结及观点建议 多晶硅市场总结及观点建议 重要免责声明 及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格:证监许可【2012】116号 分析师：李祥英从业资格号：F03093377投资咨询号：Z0017370电话：0755-23510000-301707邮箱：15623@guosen.com.cn