耐用消费产业行业研究：7款AI手机模型备案开启端侧浪潮，增长型红利有望迎超额收益

潮玩：26M6潮玩动漫线上GMV 12.28亿元，同比-14%，其中盲盒娃娃同比-20%；泡泡玛特城市乐园新区域7月30日全面开放并分档提价，POP BAKERY海外首店同日落地新加坡，王宁率核心高管探访苹果总部并与CEO Tim Cook会面。 新型烟草：美国、澳大利亚和法国均强化对市场准入及销售渠道的关注，PMI推出VEEV inPrime并升级感应雾化技术。《2025年世界烟草发展报告》显示，全球烟草增量进一步向亚太和中东非洲集中，新型烟草呈现区域分化；全球烟叶产量大增，市场转向供需再平衡。 家居：内销方面，截至7月10日，30大中城市商品房成交面积当周同比+3.70%，14城二手房成交面积当周同比+5.93%。外销端，6月中国家具出口金额同比+8.98%；6月越南家具出口金额同比+12.90%。 造纸包装：截至7月10日，国内针叶浆/阔叶浆单价环比上周+47/-14元/吨，箱板纸/瓦楞纸/白卡纸/双胶纸/生活纸/废旧黄板纸较上周分别+32/+47/+26/+0/+0/+34元/吨。26年5月份，饮料、烟酒、粮油食品、服装鞋帽针纺社零分别+6.1%/+4.8%/+1.9%/+3.8%，化妆品、日用品、药品社零分别+2.5%/+1.6%/+4.0%，多数消费品类增速较4月有所回落但仍保持正增长；1-5月社零累计同比+1.4%，包装行业下游消费保持稳健，包装需求有望持续修复。 个护+AI眼镜：1）个护：26M6卫生巾线上销售额同比+9.5%；中顺洁柔预告2026上半年归母净利润同比+46.52%至53.18%。2）AI眼镜：康耐特光学与4家国内外头部企业签署合作框架协议，联合研发项目转入小批量试产。 小米集团：短期受存储成本上涨及手机出货承压影响，但高端机占比持续提升，产品结构优化有望对冲部分成本压力；同时端侧AI备案加快落地，“手机×AI”战略逐步兑现，小米有望依托手机与AIoT生态入口强化AI服务分发能力，打开软硬件协同的增值空间。 AI+3D打印：桌面级3D打印首次纳入国家五年消费规划，并与AI手机、智能穿戴等并列为新一代智能终端，政策推动行业由小众制造工具向消费级智能产品升级；叠加创想三维加码AI建模、端侧智能及全球人才布局，产业链软硬件协同有望进一步完善，消费级3D打印渗透率或加速提升。 各板块景气度判断：家居(底部企稳)、新型烟草(稳健向上)、造纸(底部企稳)、包装(稳健向上)、潮玩(拐点向上)、轻工个护(略有承压)、AI眼镜（稳健向上）、宠物食品（略有承压）、宠物医疗（拐点向上）、AI+3D打印（拐点向上），二轮车（略有承压)。 地产竣工恢复速度低于预期；原材料价格大幅上涨；新品推广不及预期；中美贸易摩擦升级超预期；汇率波动风险。 内容目录 一、细分赛道景气跟踪..........................................................................31.1.潮玩..................................................................................31.2.新型烟草..............................................................................31.3.家居板块..............................................................................31.4.造纸包装..............................................................................31.5.个护+AI眼镜..........................................................................41.6.小米集团..............................................................................41.7. AI+3D打印............................................................................4二、行业重点数据及热点跟踪.....................................................................42.1.新型烟草行业出口数据跟踪和一周热点回顾.................................................42.1.1中国电子烟月度出口数据跟踪...........................................................42.2轻工消费&潮玩板块线上销售数据..........................................................62.3家居板块行业高频数据跟踪...............................................................72.3.1中美地产数据.........................................................................72.3.2家具出口及国内零售额数据............................................................102.3.3家具原材料价格数据..................................................................122.4造纸板块高频数据......................................................................132.4.1.浆纸系原料及纸品价格变动情况........................................................162.4.2.废纸系原料及纸品价格变动情况........................................................162.5轻工出口链高频数据跟踪................................................................172.5.1保温杯出海高频数据跟踪..............................................................172.5.2轻工跨境电商高频数据跟踪............................................................19 1.1.潮玩 26M6潮玩动漫线上销售额合计12.28亿元，同比-14%。分平台看，天猫、京东、抖音的销售额分别为4.97亿元、1.14亿元、6.16亿元，同比增速分别为-33%、+46%、1.4%。二级品类方面，盲盒娃娃线上销售额5.71亿元，同比-20%；动漫游戏周边销售额3.22亿元，同比-16%。 泡泡玛特7月15日公告7月30日新区域全面开放，票价将会同步分档上调，特定高峰日最高238元。此前北京城市乐园1.5期新区域4月30日起部分开放并启用新门票方案，标准游乐票平日148元。据乐园管理层透露，2025年在约三分之二区域封闭改造的情况下，客流量仍同比增长超70%。POP BAKERY全国首店6月17日试运营、6月19日在阿那亚正式开业，公司7月14日公告海外首店将于7月30日落地新加坡圣淘沙名胜世界，并在新加坡等地招募偶装表演者。此外，创始人王宁当地时间7月14日率核心高管团队探访苹果总部Apple Park，与苹果CEO Tim Cook等高管会面，双方围绕创意设计、数字生态与全球消费趋势展开交流。 1.2.新型烟草 本周海外新型烟草市场主要关注监管、非法销售和产品升级。美国公共卫生组织就FDA电子烟和尼古丁袋执法指南提起诉讼，认为部分未获营销授权的产品在申请审查期间继续销售，削弱了上市前审查制度的约束力。APUS Chloe 50K等未出现在FDA公开授权名单中的高口数一次性电子烟仍通过线上渠道进入美国市场，进一步反映美国电子烟市场存在审查周期长和渠道执行不足等问题。澳大利亚电子烟广告禁令实施两年后，非法销售逐步由实体零售转向社交媒体和独立网站，线上监管难度加大。法国围绕电子烟中性包装的政策讨论升温，帝国品牌法国子公司提出，监管应重点加强市场准入。 产品端，PMI推出VEEV inPrime，VEEV inPrime首次应用感应雾化技术，并升级烟弹、烟液和使用体验。该产品已在希腊、爱沙尼亚、英国和意大利等欧洲市场分阶段上市，显示头部烟草公司正持续提升封闭式电子烟的技术与平台。 本周发布的《2025年世界烟草发展报告》补充了全球区域市场及烟叶供给数据。亚太和中东非洲合计贡献全球超过六成的烟草市场增量，北美和大洋洲销售额分别下降0.6%和9.5%，全球增长进一步向新兴区域转移。新型烟草路径继续分化，日本和东欧以加热卷烟为主，美国和西欧的尼古丁袋保持较快增长；印度尼西亚和土耳其仍由传统卷烟贡献主要增量。烟叶端，全球供给同比增长31.6%，巴西和津巴布韦恢复性增产，供需关系逐步转向平衡，价格理性转换 1.3.家居板块 内销方面，地产市场在短暂企稳后再度显露下行压力，新房成交同比由前周的降幅收窄再度走弱，二手房同比虽维持正增长但后续动能尚待观察。截至7月10日，30大中城市商品房成交面积当周同比+3.70%，14城二手房成交面积当周同比+5.93%。从边际变化看，新房同比较前周的两位数负增明显收窄后再度小幅下探，二手房同比则在前期小幅回落后再度反弹走强，两者走势分化反映出当前市场仍处于政策托底与内生需求疲弱的拉锯阶段。新房端受益于6月末年中冲量及部分城市优质项目集中入市的阶段性支撑，同比降幅已大幅收窄，但进入7月初传统淡季后推盘节奏放缓，同比再度转弱；二手房端则受学区房需求释放及“以价换量”惯性延续的提振，同比增速再度走高，但价格端仍未见明显止跌信号。整体来看，当周新房走弱、二手房回暖的分化格局延续，后续地产基本面的真正企稳，仍有赖于增量政策工具的落地及居民端收入与房价预期的实质性修复。 6月中国家具出口金额同比+8.98%，延续上期增长趋势；6月越南家具出口金额同比+12.90%，增速环比持续上升。受中东地缘局势影响，部分区域的运输周期显著延长、物流成本提升。7月10日上海出口集装箱综合运价指数（SCFI）报3184.83点，较上期下跌4.27%。 展望后续，内销短期仍在需求偏弱的磨底阶段，但在相关消费政策的刺激下，家居需求有望稳步修复，无需过度悲观，建议优选红利属性明显，具备品类整合能力、渠道精细化运营与零售变革先发优势的龙头。外销端，考虑到美国失业率逐渐修复，家具库销比维持较优，且中国家具出口已开始多区域、多渠道扩张，我们认为外需已进入温和修复通道。建议优选海外产能布局成熟且交付稳定性强的企业。 1.4.造纸包装 1）造纸：截至7月10日，国内针叶浆/阔叶浆单价环比上周+47/-14元/吨，箱板纸/瓦楞纸/白卡纸/双胶纸/生活纸/废旧黄板纸较上周分别+32/+47/+26/+0/+0/+34元/吨。原料方面，木浆供应暂无变动，阔叶浆需求清淡，价格继续小幅走弱；受降水影响，废纸价格整体延续稳中上涨。废纸系方面，箱板纸均价为3794元/吨，环比+0.8%，同比+8.3%；瓦楞纸均价3312.78元/吨，环比+1.4%，同比+22.3%。废纸系延续上涨