焦煤焦炭周度报告

衡飞池从业资格号：F03122956投资咨询号：Z0022861 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 PART 01报告摘要 市场焦点 基本面概况 主要观点 双焦多空因素分析 炼焦煤矿山复产进度偏慢 PART 03数据分析 ➢根据钢联数据统计，截至7月17日当周，523家样本矿山开工率为67.79%，环比增1.68%，日均产量63.13万吨增加0.63万吨。314家样本洗煤厂开工率为31.81%环比降0.34%，日均产量为23.21万吨减少0.21万吨。国内矿山复产进度仍旧偏慢。截至7月10日周度统计，甘其毛都口岸蒙煤通关量为99.6435万吨，蒙煤通关较前期有所下滑。根据中蒙两国双边协定，蒙古国传统节日那达慕大会期间三大口岸闭关5天（7月11日至7月15日），7月16日恢复通关。 国内上游库存去化不畅 ➢截至7月17日当周，523家样本矿山的精煤库存为195.84万吨增加2.79万吨；314家样本洗煤厂的精煤库存为268.23万吨增加3.39万吨。港口炼焦煤库存为311.3万吨增加9.9万吨。炼焦煤供应收缩情况下，需求同样低迷，库存端去化不畅。 独立焦企炼焦煤补库积极性不高 PART 03数据分析 ➢截至7月17日当周，全样本独立焦化企业的炼焦煤库存为944.48万吨减少39.4万吨。目前焦企的库存可用天数为11.53天，较上期减少0.44天。独立焦企焦炭库存为120.36万吨，增加9.41万吨。终端补库需求均表现较弱，钢厂采购意愿不高，焦化厂累库，继而传导至炼焦煤原料端库存以消耗自身库存为主，补库积极性不高。 钢厂双焦库存去化 PART 03数据分析 ➢截至7月17日当周，247家钢铁企业炼焦煤库存为774.27万吨减少1.44万吨。库存可用天数为12.34天，较上期持平。焦炭库存为678.41万吨，较上期减少3.36万吨，可用天数为12.1天，较上期减少0.17天。钢厂利润承压情况下双焦原料库存维持去化，补库意愿不足。 焦炭产量小幅回落 PART 03数据分析 ➢截至7月17日当周，全样本独立焦化企业的产能利用率为74.58%，较上期降0.09%，冶金焦日均产量64.05万吨，较上期减少0.08万吨；247家钢铁企业的产能利用率在86.22%，环比降0.15%，焦炭日均产量在47.18万吨，环比减少0.08万吨。焦炭整体产量小幅回落。 焦炭需求小幅走低 PART 03数据分析 ➢据钢联数据统计，截至7月17日当周，中国的焦炭消费量为107.64万吨环比减少0.93万吨。从247家钢铁企业的数据看，铁水日均产量为239.21万吨减少2.06万吨。铁水日均产量有所下滑，焦炭消费量跟随走低。 第九轮提涨落地，第十轮提涨僵持 PART 03数据分析 ➢截至7月17日当周，独立焦化企业吨焦平均盈利53元/吨较上期增加4元/吨。247家钢铁企业盈利率为37.23%较上期回落3.03%。随着焦炭连续九轮提涨落地，焦化利润改善。与焦化利润的修复形成鲜明对照的是，钢铁企业盈利率持续下滑。钢企盈利率的下滑是焦炭连续提涨与成材价格疲弱双重挤压的结果。终端需求处于高温多雨的传统消费淡季。成材端缺乏将成本压力向终端传导的渠道，钢厂利润只能被持续侵蚀。目前第十轮提涨仍在僵持中。 ➢截至7月16日，唐山蒙5#主焦煤与焦煤主力09合约的价差为252元/吨，日照港准一级冶金焦出库价（干熄）与焦炭主力09合约的价差为28元/吨。截至6月18日，动力煤Q>5500秦皇岛港绝对参考价格为815元/吨，近期动力煤价格企稳。受山西复产进度较慢的影响，优质山西主焦与蒙煤价差扩大。 PART 04后市研判 ➢从供应端看，山西煤矿复产进度偏慢，在产矿长期维持低负荷运转。此外，甘其毛都口岸那达慕大会期间闭关，短期进口减量，整体炼焦煤供应压力不大。炼焦煤供应收缩情况下，终端补库需求均表现较弱，焦化厂自身焦炭累库，继而传导至炼焦煤原料端库存以消耗自身库存为主，补库积极性不高。钢厂利润承压情况下双焦原料库存维持去化，补库意愿不足。炼焦煤上游库存去化承压。整体看，近期股市面临结构调整，宏观情绪较为谨慎，黑色系板块自身缺乏驱动，震荡运行为主。 PART 04后市研判 ➢焦炭整体产量小幅回落，铁水日均产量有所下滑，焦炭消费量跟随走低。随着焦炭连续九轮提涨落地，焦化利润改善。与焦化利润的修复形成鲜明对照的是，钢铁企业盈利率持续下滑。钢企盈利率的下滑是焦炭连续提涨与成材价格疲弱双重挤压的结果。终端需求处于高温多雨的传统消费淡季。成材端缺乏将成本压力向终端传导的渠道，钢厂利润只能被持续侵蚀。目前第十轮提涨仍在僵持中。整体看，黑色产业链正处淡季，供需基本面偏弱，盘面跟随焦煤波动。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。