焦煤焦炭周度报告

目录01报告摘要03数据分析02多空焦点04后市研判 PART 01报告摘要1.国家能源局综合司近日发布了《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》。《通知》提到，今年2.7月19日上午，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行。中共中央政治局常委、国务院总理李强出3.国家发展改革委、市场监管总局就《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见，其中提出，完市场焦点基本面概况1.炼焦煤国内产量增长放缓，蒙煤通关量回升。2.炼焦煤整体库存大幅去化。3.焦企原料补库，焦炭继续去库；钢厂原料补库幅度相对有限。4.焦炭整体产量变动不大。5.铁水产量维持高位，焦炭需求存韧性。6.焦炭提涨频率加快。主要观点本周焦煤主力合约实现多个连板，接替“多晶硅”引领国内端资产强势走高。“雅下”工程刺激需求增量预期。近期受国家能源局印发《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应链平稳有序的通知》文件影响，强化供应减量预期。目前焦煤内生力的不断趋强既有反内卷政策给出下方支撑，又有现实需求增量的改善，带来上行空间的打开。供需预期的转变使得前期4月2日对等关税带来的空头叙事逻辑的结束。从产业自身角度出发，焦煤进入涨价去库存的反弹通道，价格先于基本面数据改善。基于前期市场一致性趋强，持仓集中度过高，放大价格波动，逢低介入为宜。近期焦炭盘面走势明显弱于焦煤，主要是受到钢材盘面的拖累，钢厂利润情况会影响到后期焦炭的提涨预期，受累于成材端，短期焦炭盘面弹性弱于焦煤。 炼焦煤国内产量增长放缓，蒙煤通关量回升➢根据钢联数据统计，本周523家样本矿山的开工率为86.9%，较上周升0.83%，日均精煤产量为77.73万吨，较上周增加0.69万吨；110家样本洗煤厂开工率为62.31%，较上周降0.54%，日均产量52.145万吨，较上周减少1.23万吨。截至7月19日周度统计，甘其毛都口岸通关量为625455吨，蒙煤通关正常后，进口量有所回升，国内产量受到相关政策影响，复产空间受限。 炼焦煤整体库存大幅去化➢截至7月25日当周，523家样本矿山的精煤库存为278.44万吨去库60.63万吨，已低于去年同期水平；110家样本洗煤厂的精煤库存为175.61万吨去库15.93万吨。港口库存为292.34万吨去库29.16万吨。现货市场交投活跃，带动整体国内上游炼焦煤企业库存去化明显，库存压力大幅减轻，释放价格弹性。 ➢截至7月25日，全样本独立焦化企业的炼焦煤库存为985.38万吨增加了56.27万吨。目前焦企的库存可用天数为11.47天，较上期增加0.59天。独立焦企焦炭库存为80.12万吨，去库7.43万吨。焦企自身焦炭库存延续去化，在现货市场看涨情绪的带动下，原料炼焦煤继续大量回补库存。焦企原料补库，焦炭继续去库 PART 03数据分析 PART 03数据分析➢截至7月25日，247家钢铁企业炼焦煤库存为799.51万吨补库8.41万吨。库存可用天数为12.75天，较上期增加0.12天。焦炭库存为639.98万吨，较上期累库0.99万吨，可用天数为11.45天，较上期减少0.01天。钢厂对于炼焦煤的补库节奏相较于独立焦企要谨慎，在现货看涨情绪的带动下，虽有补库，但幅度相对有限。 钢厂原料补库幅度相对有限 焦炭整体产量变动不大➢截至7月25日，全样本独立焦化企业的产能利用率为73.45%，较上期增0.44%，冶金焦日均产量在64.6万吨，较上期增加0.39万吨；247家钢铁企业的产能利用率在86.97%，较上期增0.13%，焦炭日均产量在47.16万吨，增加0.07万吨。焦企产量连续两周小幅回升，钢厂产量窄幅波动，整体产量变动不大。 PART 03数据分析 PART 03数据分析➢据钢联数据统计，截至7月25日当周，中国的焦炭消费量为109万吨减少了0.1万吨。从247家钢铁企业的数据看，铁水日均产量为242.23万吨减少了0.21万吨。高炉开工率为83.46%较上周持平。铁水产量维持在高位水平，带动焦煤消费量存支撑。 铁水产量维持高位，焦炭需求存韧性 PART 03数据分析➢据钢联数据统计，截至7月25日当周，独立焦企的吨焦平均亏损为54元/吨，较上周再度扩大。短期焦煤价格涨幅明显，使得焦企生产成本快速增加，焦企提涨的频率也同步加快。继23日二轮提涨落地后，三轮提涨快速开启，7月24日，多地焦企提涨焦炭第3轮，下游部分钢厂已经接涨，主流钢厂25日招标，幅度50-55元/吨，执行时间7月25日零点。 焦炭提涨频率加快 双焦远月基差结构 PART 04后市研判➢当前中下游企业对原料煤采购极加大力度，产地部分骨架煤种涨幅已超预期。港口现货因多数贸易商套保，可流通资源稍有收缩，询盘及成交较前期好转，整体拉运恢复，贸易商向远期询盘行为增多，资源整体流转速率加快。进口蒙煤市场报价连创新高，下游拿货情绪有所好转，然对高价蒙煤接受能力仍有待观望。“雅下”工程刺激需求增量预期。近期受国家能源局印发《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应链平稳有序的通知》文件影响，强化供应减量预期。目前焦煤内生力的不断趋强既有反内卷政策给出下方支撑，又有现实需求增量的改善，带来上行空间的打开。供需预期的转变使得前期4月2日对等关税带来的空头叙事逻辑的结束。从产业自身角度出发，焦煤进入涨价去库存的反弹通道，价格先于基本面数据改善。基于前期市场一致性趋强，持仓集中度过高，放大价格波动，逢低介入为宜。 PART 04后市研判➢短期焦煤价格涨幅明显，使得焦企生产成本快速增加，焦企提涨的频率也同步加快。继23日二轮提涨落地后，今日焦炭第三轮提涨落地，下周仍有第四轮看涨预期。近期焦炭盘面走势明显弱于焦煤，主要是受到钢材端的拖累，钢厂利润情况会影响到后期焦炭的提涨预期，受累于成材端，短期焦炭盘面弹性弱于焦煤。 感谢您的观看！免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作 者无关。