报告摘要
- 资金到位率：截至6月24日，样本建筑工地资金到位率为59.11%，周环比上升0.06个百分点，其中非房建项目资金到位率为61.02%，房建项目资金到位率为49.59%。
- 安全检查：26日临汾古县地区安全检查趋严，除前期因换皮带原因停产2个煤矿外暂无新增停产，但部分煤矿与洗煤厂暂停拉运，古县有效在产煤矿9座，日产原煤仅1.37万吨。
- 市场情绪：吕梁市场炼焦煤采购情绪回暖，成交煤种结构性上涨，离石部分煤矿降价销售后成交良好，新成交订单10万吨左右，除瘦煤外，高硫主焦线下价格也有一定涨幅，竞拍流拍明显降低。
多空焦点
- 多方因素：炼焦煤供应缩量、钢材进入季节性淡季、国内政策鼓励消费。
- 空方因素：下游短时间集中补库、炼焦煤库存小幅去化。
数据分析
- 炼焦煤供应端收缩：523家样本矿山开工率为82.48%，较上周降2.01%，日均精煤产量为73.82万吨，较上周减少0.53万吨；110家样本洗煤厂开工率为59.1%，较上周降2.24%，日均产量50.145万吨，较上周减少0.84万吨。甘其毛都口岸蒙煤通关量较前期有所回落。
- 炼焦煤整体库存周度去化明显：截至6月27日当周，523家样本矿山的精煤库存为463.09万吨，较上周去库36.06万吨；110家样本洗煤厂的精煤库存为231.87万吨，较上周去库5.52万吨；港口库存为285.59万吨，较上周去库17.72万吨。
- 焦企原料补库，焦炭继续去库：截至6月27日，全样本独立焦化企业的炼焦煤库存为808.98万吨，增加13.19万吨，库存可用天数为9.43天，较上期增加0.18天；焦炭库存为113.03万吨，去库2.55万吨。
- 钢厂焦煤补库，焦炭去库：截至6月27日，247家钢铁企业炼焦煤库存为781.21万吨，补库6.55万吨，库存可用天数为12.39天，较上期增加0.1天；焦炭库存为627.75万吨，去库6.45万吨，可用天数为11.22天，较上期减少0.2天。
- 焦炭整体产量持稳：截至6月27日，全样本独立焦化企业的产能利用率为73.35%，较上期降0.22%，冶金焦日均产量在64.51万吨，较上期减少0.19万吨；247家钢铁企业的产能利用率在87.46%，较上期增加0.07%，焦炭日均产量在47.43万吨，增加0.04万吨。
- 铁水产量变动不大，焦炭需求存支撑：截至6月27日当周，中国焦炭消费量为109.03万吨，增加0.05万吨；铁水日均产量为242.29万吨，增加0.11万吨，高炉开工率为83.82%，较上周持平。
- 第四轮提降落地，后续提降预期暂缓：截至6月27日当周，独立焦企的吨焦平均亏损为46元/吨，较上周出现明显扩大，焦炭第四轮提降落地，焦煤价格支撑趋强，钢焦博弈加剧，后续提降预期暂缓。
- 双焦远月基差结构：期货盘面现率先企稳反弹，现货交投活跃，有所企稳。
后市研判
- 宏观环境：外部地缘冲突降温，避险情绪回落；央行等六部门发文金融支撑消费等政策提振股市，国家发改委将下达今年第三批消费品以旧换新资金，改善国内宏观情绪。临近7月，政治局会议存预期博弈。
- 市场情绪：本周现货市场交投情绪回升，焦煤供减需增去库格局下，价格短时间获得反弹驱动，但钢材累库预期下，影响炉料需求预期，预计反弹上方存压力，关注860附近压力情况。
- 钢焦博弈：随着焦煤价格的偏强运行，焦炭下方支撑趋强，钢焦博弈加剧，后续提降预期暂缓。短期盘面焦炭跟随成本端焦煤波动。
