市场焦点与基本面概况
- 市场焦点：双焦（焦煤和焦炭）市场节后供需及价格走势。
- 基本面概况：炼焦煤供应小幅回升，下游开始回补库存，库存去化有所改善；焦企和钢厂库存均呈回补态势，但焦炭消费量受铁水产量下降影响上行受阻。
主要观点
- 双焦多空因素分析：节后炼焦煤供应回升，但下游库存回补改善供需；焦炭供需“双弱”，焦企吨焦亏损加剧，提涨意愿增强。
- 节后炼焦煤供应：矿山和洗煤厂开工率回升，甘其毛都蒙煤通关量增加，整体供应小幅回升。
- 炼焦煤库存：矿山和港口库存去化，洗煤厂库存累库，整体库存去化改善。
- 独立焦企库存：炼焦煤库存增加，可用天数延长；焦炭库存去化。
- 钢厂原料库存：炼焦煤和焦炭库存小幅回补，可用天数略有增加。
- 焦炭产能利用率：钢厂和独立焦企产能利用率维持弱稳，日均产量下降。
- 焦炭消费：铁水产量由升转降，焦炭消费量上行受阻。
- 焦企盈利：吨焦亏损扩大，部分焦企提涨意愿增强。
数据分析
- 炼焦煤供应：矿山开工率88.47%（环比+3.13%），日均产量76.85万吨（环比+3.42万吨）；洗煤厂开工率36.79%（环比+1.37%），日均产量27.35万吨（环比+1.23万吨）；甘其毛都蒙煤通关量98.766万吨。
- 炼焦煤库存：矿山精煤库存272.37万吨（去库22.64万吨），洗煤厂精煤库存335.12万吨（累库15.47万吨），港口库存298.9万吨（减少0.9万吨）。
- 独立焦企库存：炼焦煤库存1132.85万吨（增加61.67万吨），可用天数13.43天（增加0.75天）；焦炭库存81.81万吨（去库4.26万吨）。
- 钢厂库存：炼焦煤库存802.2万吨（增加4.47万吨），可用天数12.91天（增加0.11天）；焦炭库存650.33万吨（增加4.6万吨），可用天数11.97天（减少0.05天）。
- 焦炭产能利用率：独立焦企72.55%（环比-0.14%），冶金焦日均产量63.45万吨（减少0.12万吨）；钢厂85.38%（环比-0.29%），焦炭日均产量46.72万吨（减少0.16万吨）。
- 焦炭消费：消费量102.6万吨（减少0.68万吨），铁水产量228.01万吨（减少1.49万吨）。
- 焦企盈利：吨焦亏损65元/吨（扩大20元/吨），钢厂盈利率39.83%（回升2.17%）。
后市研判
- 焦煤：供应小幅回升，下游库存回补改善供需，但基本面驱动有限，资金表现谨慎，短期震荡运行为主。关注供应增量及下游冬储持续性。
- 焦炭：供需“双弱”，盘面跟随成本端波动但弹性较弱。焦企提涨意愿增强，但消费量上行受阻，短期价格或维持震荡。
