焦煤焦炭周度报告

衡飞池从业资格号：F03122956投资咨询号：Z0022861 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 PART 01报告摘要 市场焦点 基本面概况 主要观点 双焦多空因素分析 国内炼焦煤供应小幅收缩 ➢根据钢联数据统计，截至11月7日当周，523家样本矿山开工率为83.76%，环比回落1.02%，日均产量73.83万吨减少2.01万吨。314家样本洗煤厂开工率为37.61%环比回升1.15%，日均产量为27.53万吨增加1.01万吨。截至11月1日周度统计，甘其毛都口岸蒙煤通关量为98550吨，通关量有所回升，但较去年同期小幅缩量。整体看，炼焦煤供应端增量空间有限。 炼焦煤上游库存小幅累库，但压力不大 ➢截至11月7日当周，523家样本矿山的精煤库存为165.59万吨累库1.06万吨；314家样本洗煤厂的精煤库存为294.97万吨累库10.55万吨。港口炼焦煤库存为304.27万吨累库14.12万吨。本周炼焦煤下游补库节奏有所放缓，库存去化速率减缓，周度库存小幅累库，但矿山库存压力已明显减轻。 独立焦企炼焦煤小幅补库 PART 03数据分析 ➢截至11月7日，全样本独立焦化企业的炼焦煤库存为1070.02万吨增加了17.54万吨。目前焦企的库存可用天数为12.65天，较上期增加0.4天。独立焦企焦炭库存为58.3万吨，去库1.57万吨。本周独立焦企自身焦炭产销相对平衡，库存有所去化，炼焦煤回补意愿仍在，周度小幅补库，但补库幅度较前期有所收窄。 PART 03数据分析 钢厂原料维持刚需采购 ➢截至11月7日，247家钢铁企业炼焦煤库存为787.3万吨去库9.02万吨。库存可用天数为12.84天，较上期减少0.12天。焦炭库存为626.64万吨，较上期减少2.41万吨，可用天数为11.07天，较上期减少0.5天。近期钢厂盈利率持续走低，原料补库意愿较弱，刚需采购为主。 焦炭整体产量小幅走低 PART 03数据分析 ➢截至11月7日，全样本独立焦化企业的产能利用率为72.31%，较上期减少1.13%，冶金焦日均产量在63.59万吨，较上期减少1万吨；247家钢铁企业的产能利用率在84.99%，较上期下降0.22%，焦炭日均产量在46.09万吨，较上期减少0.12万吨。随着下游消费量走弱，焦炭整体产量也同步走低，产需格局相对平衡。 铁水产量回落，焦炭消费量走低 PART 03数据分析 ➢据钢联数据统计，截至11月7日当周，中国的焦炭消费量为105.4万吨回落了0.96万吨。从247家钢铁企业的数据看，铁水日均产量为234.22万吨回落2.14万吨。近期铁水产量逐步回落，焦炭消费量也同步走低，但仍处偏高位区间。 第三轮提涨落地，亏损幅度小幅改善 PART 03数据分析 ➢截至11月7日，独立焦化企业吨焦平均利润为亏损22元/吨，本周第三轮提涨落地，亏损幅度小幅改善。但原料价格的高企使得钢厂盈利率持续走低，截至11月7日，247家钢铁企业盈利率为39.83%较上期继续回落5.19%。钢企盈利率的走低会使得钢焦企业博弈加剧，钢厂对焦企提涨的抵触会增强，推迟再次提涨落地时间或减弱落地可能，焦企的盈利空间受限。 双焦远月基差结构 PART 04后市研判 ➢焦煤走势偏强更多是受到动力煤价格走强的带动，以及矿山企业库存压力减轻供应增量受限，叠加后续冬储预期加持等因素影响，从而释放价格弹性。但近期钢厂盈利率以及铁水产量下滑对焦煤价格上行空间起到一定拖累。短期盘面预计维持震荡偏强态势，关注下游冬储节奏以及力度。 PART 04后市研判 ➢随着铁水产量逐步回落，焦炭消费量同步减少，但产量也跟随走低，产需格局相对平衡，焦企自身库存压力不大。目前焦炭第三轮提涨落地，焦企亏损幅度虽有小幅改善，但仍处亏损区间，行业第四轮提涨再度开启。炉料价格的高位使得钢厂盈利率持续走低，钢焦企业博弈加剧，钢厂对焦企提涨的抵触会增强，焦企的盈利空间受限。焦炭后续提涨空间需看焦煤上行幅度，盘面跟随焦煤波动。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。