东兴晨报

经济要闻 本期编辑 分析师：刘嘉玮010-66554043liujw_yjs@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480519050001 1.海关总署：介绍今年以来我国外贸运行情况并公布上半年外贸数据。今年上半年，我国货物贸易进出口25.47万亿元，同比增长16.9%，其中，出口14.73万亿元，增长13.4%，进口10.74万亿元，增长22.1%。6月进出口4.78万亿元，同比增长24.2%，连续17个月保持增长。中国6月以美元计价出口额同比增长27.0%，进口额同比增长36.0%。海关总署副署长王军表示，上半年，我国电子元件、电脑零部件等算力硬件进出口额度达到5.13万亿元，增长56.6%。总体来看，我国上半年外贸取得了亮眼成绩，但当前外部环境依然复杂多变，下半年外贸面临一定压力，但我国创新动力足、主体活力强、开放水平高，外贸基本盘依然稳固，外贸发展的良好势头有望保持下去。（资料来源：同花顺） 2.国家医保局：公布通过2026年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整形式审查的申报药品名单。2026年目录调整申报阶段，国家医保局共收到基本医保目录申报信息800份，涉及药品通用名664个，最终601个通过形式审查，其中目录外368个，目录内233个，总体通过率91%。共收到商保创新药目录申报材料62份，涉及药品通用名62个，最终58个通过形式审查，其中目录外57个，目录内1个，总体通过率94%。形式审查是医保药品目录调整的初始环节，通过形式审查仅代表该药品符合相应的申报条件，获得了参加专家评审的资格，不意味着已经纳入目录。（资料来源：同花顺） 3.央行：为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展14000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月(184天)。此外，央行于7月14日开展了2365亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与上期保持不变。（资料来源：同花顺） 4.美国通胀数据：美国6月消费者价格指数(CPI)数据公布，美国6月未季调CPI年率3.5%，预期3.8%，前值4.20%。美国6月CPI环比下降0.4%，预估为下降0.1%，前值为增长0.5%。美国6月核心CPI同比增长2.6%，预估为2.8%，前值为2.9%。美国6月核心CPI环比持平，预估增长0.2%。（资料来源：同花顺） 5.美联储：宣布在截至8月13日的本轮操作周期内，将继续购买约100亿美元美国国库券，规模与此前两个周期持平，以维持银行体系充足的准备金水平，并为未来数月财政部现金余额增加可能带来的流动性收紧提前做好准备。根据纽约联储公开市场交易台公布的安排，美联储还将在同期进行约176亿美元的到期证券再投资操作。（资料来源：同花顺） 6.发改委：紧急安排中央预算内投资3000万元，支持吉林省做好台风暴雨洪涝灾害灾后应急恢复，重点用于灾区受损道路、水利等基础设施和学校、医院等公共服务设施灾后应急恢复建设，推动尽快恢复正常生产生活秩序。（资料来源：同花顺） 7.国家统计局：发布上半年国民经济运行数据。按消费类型分，上半年，社会消费品零售总额248722亿元，同比增长1.3%。按消费类型分，商品零售额220467亿元，同比增长1.1%；餐饮收入28255亿元，增长2.8%。（资料来源：同花顺） 8.国家统计局：二季度，全国规模以上工业产能利用率为73.0%，比一季度下降0.6个百分点，比上年同期下降1.0个百分点。（资料来源：同花顺） 9.国家统计局：6月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3%，增速比上月加快0.8个百分点。从环比看，6月份，规模以上工业增加值比上月增长0.76%。1—6月份，规模以上工业增加值同比增长5.4%。（资料来源：同花顺） 10.国家统计局：1—6月份，全国固定资产投资（不含农户）226370亿元，同比下降5.7%（按可比口径计算）。其中，知识产权产品投资同比增长9.4%。（资料来源：同花顺） 重要公司资讯 1.天齐锂业：公司预计2026年上半年归母净利润同比增长3276.35%至4934.91%。（资料来源：同花顺）2.五粮液：公司预计2026上半年归母净利润同比增长88.80%至98.97%。（资料来源：同花顺）3.隆基绿能：公司预计2026年上半年归母净亏损34亿元至38亿元。（资料来源：同花顺）4.中国人寿：公司预计2026年上半年归母净利润同比增长215%至235%。（资料来源：同花顺）5.天娱数科：公司预计2026年上半年归母净利润同比增长48.18%至90.52%。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴食品饮料】食品饮料行业：《扩大消费“十五五”规划》获国务院批复，食品饮料迎来需求改善新周期（20260715） 事件：2026年7月13日，国务院正式批复《扩大消费“十五五”规划》。作为我国首份专门针对扩大消费制定的国家级五年专项规划，该规划明确了“十五五”时期消费领域发展的思路目标、重点任务和政策举措。 总量扩容打开行业增长天花板。《规划》提出到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右的目标——“十四五”末这一数字为50.1万亿元，五年增量空间近10万亿元。此次《规划》核心目标之一是“居民消费率明显提高”。“十四五”时期，最终消费支出对经济增长的平均贡献率达58.8%，比“十三五”时期提高10个百分点。在60万亿元社零目标的牵引下，食品饮料作为居民消费的基石性品类，有望跟随消费总量扩容获得确定性增量机会，对食品饮料等基础消费行业构成系统性利好。 政策重心从“刺激消费”转向“提高消费率”。此次《规划》最大的特点，在于更加注重提升居民消费能力，而不仅仅依赖补贴或阶段性刺激。规划提出，要完善居民收入增长机制，提高工资性收入、财产性收入和社会保障水平，同时扩大服务消费、优化消费环境、丰富消费新场景，并积极发展数字消费、绿色消费、体验消费及AI消费。这一变化意味着，未来消费增长将更多来源于居民收入能力的提升去推动消费率提升，而非短期政策刺激，食品饮料行业需求具有高频、刚需属性，将会从居民收入增长中获益。 商品消费扩容升级，多细分赛道受益明确。《规划》明确提出“升级商品消费”“稳步提升生活类商品消费”。具体到食品饮料领域，规划部署了以下重点方向：（1）餐饮及地域品牌：《规划》要求“提升餐饮服务品质，压实经营者食品安全主体责任，实施地域餐饮品牌培育工程，鼓励地方打造美食集聚区和特色小吃产业集群”。餐饮供应链、复合调味品、预制菜等产业链上下游企业将直接受益于餐饮消费的品质升级与品牌化趋势。（2）健康食品：“十五五”人均预期寿命目标进一步提升至80岁，从以治病为中心向以健康为中心转变。规划在健康消费领域着墨颇多，健康化已成为食品饮料行业最确定的长期趋势。功能性食品、保健食品、营养健康饮品等品类有望迎来结构性增长。 投资策略：我们认为，这是我国首次以五年规划形式系统部署扩大消费战略，其意义不仅在于短期稳增长，更意味着消费将在未来五年重新成为经济增长的核心驱动力。对于食品饮料行业而言，本轮政策并非简单刺激消费，而是通过居民收入提升、消费环境优化及消费结构升级三条主线，推动行业进入需求改善与结构升级并行的新阶段。从当前行业基本面看，食品饮料消费整体仍面临一定压力。中证细分食品饮料产业主题指数自2021年高点已回撤约67%，板块估值处于历史低位。在促消费政策加码的背景下，具备成长性和估值优势的龙头企业有望迎来估值修复。我们延续策略报告观点，建议关注高分红、低负债、经营现金流稳定的食品饮料龙头企业，特别是基本面有转好预期的速冻行业、调味品行业和休闲零食行业，建议关注贵州茅台、安井食品、海天味业等企业。 风险提示：政策落地效果不及预期，地方配套措施推进缓慢；宏观经济复苏节奏低于预期，居民消费信心修复缓慢；行业竞争加剧，成本上行压力压缩企业利润空间；部分子行业（如白酒、乳制品）短期基本面仍处磨底阶段，估值修复过程可能存在反复。 （分析师：孟斯硕执业编码：S1480520070004电话：010-66554041分析师：王洁婷执业编码：S1480520070003电话：021-25102900） 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 免责声明 以上内容来源于东兴证券研究报告的观点。 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被误导，本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。 行业评级体系 公司投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）： 以报告日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义： 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15％以上；推荐：相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；回避：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。 行业投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）： 以报告日后的6个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义： 看好：相对强于市场基准指数收益率5％以上；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；看淡：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。