广发期货 广发期货 VIP年中私享会 乘风观潮 衡势致远

00:00:00 各位尊敬的VIP客户，大家下午好，欢迎大家参加拍拍网VIP客户专享的交流会。今天我们邀请到的是广发期货黄嘉欣黄总作为嘉宾，和各位投资者进行互动交流。各位投资者如有疑问可以在留言区进行留言。嘉宾将在课件讲解完毕后解答大家的问题，现在我们把时间交给王总，有请。 00:00:30 嗯，好的。呃，非常感谢主持人的介绍。那么呃，我是广发期货资产管理部的投资经理黄嘉欣啊，今天下午非常荣幸有机会给大家做一下我们啊，主要是我们7折的这个系列产品的一个呃运作的回顾。 00:00:54 呃，那我们今天的一个内容的话，呃，主要是两部分啊。首先是我们先啊，简单地回顾一下我们7折系列产品的一些呃策略的一个配置啊。然后的话我们会就啊，我们这个7折系列产品在2026年的上半年的一些呃运作的情况，包括啊未来的一段时间我们的一个呃这样的一些投资计划啊，给大家做一下简单的一个呃讲述。 00:01:29 那么关于我们广发期货啊，以及我们广发期货资产管理部的一些介绍的话，我们这里啊就呃不花时间去啊念这个文字了啊。呃可能主要一个是呃，大家可能会呃比较关注的一个是我们作为管理人的一个规模，那呃这里头有一个截止到呃2026年6月30号，我们的一个管理规模的话是这个接近60个亿。那么目前的话，我们整个部门的话，呃就资管部这块的话啊总共有24个呃这样的一个呃员工啊，其中一半啊都是这个投研的人员啊有三名啊博士。 00:02:15 那么另外的话，我们广发期货也是，呃有这样的一个呃全品种覆盖的这样的研究所的一个支持啊。所以其实我们整个投研的话，除了我们资管部这一块的话，其实还有这个我们广告期货这个研究所那边的一些呃。支持。 00:02:40 啊，这个是我们目前广告期货资管的一些产品的系列，那我们今天主要讲的是我们这个股指的CTA的一个系列啊，系列就是我们7折这一块啊。另外的话，我们目前的话还有呃其他类型的这样的一些产品，也欢迎大家啊通过其他渠道对我们来进行这样的一个啊关注了解。 00:03:05 啊，那关于我个人的介绍的话，其实排排网上面也有，那我们这里也不展开，那么我们现在主要就是先啊介绍一下，或者说回顾一下我们这个汽车系列产品的一些策略的一个情况。 00:03:20 啊，其实我们之前也在这个排行榜上做过这个七车一号的一个路演， 00:03:25 那么其实在策略这一块的话，我们基本上没有什么大的一个啊变动，因为我们这个产品的话做的是这个期指的折时啊，所以我们把这个产品系列叫做7折。那其实它是一个纯的一个股指CTA a的一个产品，因为CTA a可能大家都了解，然后股指的话作为一个呃CTA里头的一个呃大的品种吧，那一般来讲的话会作为一个大的CTA里头的一个呃品种的一个配置。但是我们这个7折的话，它是单独的把这个股指把它拿出来作为一个呃CTA啊，就是股指的一个多空的这样的一个产品，那我们这个产品的话主要分为两大部分， 00:04:08 首先我们的大头的话是这个择时做多和择时做空的存量化的这部分。那么除了存量化的这部分择时的策略以外，我们还有。啊，一小部分的一个仓位会配在一个呃网格的多头上面，那这个网格的多头的话，它是会有一定的主观成分的，因为。这个网格的话会涉及到这个每个格子的一个宽度啊，就是我们这个指数啊，每下跌多少的一个区间我们加一份呃呃做一份的加仓，或者是每上涨一定的一个区间我们做一份减仓，那这部分的话可能会带有一定的主观的一个成分。那我们日常的话其实现在是先把这个网格的下限先把它给固定住， 00:04:56 就我就是说，比如这个网格它啊它要指数啊。上证指数跌到2400点的话，我们这个网格才会满仓啊，那这个是我们的下限，但是这个上限的话，我们会根据市场的一个环境变化来进行一个不定期的啊，也是不必然的这个调整。就是说我们啊，其实大部分时候的话都不会动这个上限，但是如果市场出现了一些非常呃极端的一些信号的话，那可能我们就会对这个上限来进行调整啊这里的话，比如在这个。 00:05:33 啊，我们这个呃产品在我们可以看一下我们的净值线，就是这个我们产品在这个呃。 00:05:43 去年啊，像这个贸易战啊，应该是在去年产品成立之初的时候，大概上证指数在3300点，那这个时候的话，我们的这个网格的上限会把它设设呃计在这个呃大概是4500点，上证指数4500点的一个位置。但是在这个贸易战爆发之后，我们看到国家队的一个护盘非常的坚决，力度也非常的大， 00:06:07 所以我们当时的话，呃，也看到整个市场。啊这个啊对于这个慢牛的一个预期也是较之前啊更加的一个坚定，所以我们就把这个网格的上限把它从4500点啊。这个上调到这个6000点，也就是说从这个去年贸易战至今的话，其实我们基本上都是这个网格，都是在这个上证指数，指数2400~6000点之间来做这样的一个网格的一个呃高抛低吸。那这个是我们网格的部分，就是可能会稍微地带一定的一个主观，就主要体现在这个网格的上限的这样的一个设计上面，但实际上这个调整是不必然的啊，也不是说呃。也也不频繁啊的这样的一个调整。 00:06:55 那么我们整个产品是以这个量化的。部分为主，而且是以量化择时做多为主啊。那我们交易的品种的话，除了这个上证50之外，那么中金所上市的三个呃四个品种里头的，其中沪深300、中证500和中证1000啊，我们都是有做的。 00:07:14 那为什么不做上证50呢？主要一个也是因为这个上证50它的一个波动率的话，相较于其他指数会稍稍微会低一些，那么我们做量化的话，更希望就是说做一个啊有具有波动的这样的一个品种。另外的话上证50它的一个呃成分股的话，其实更偏向于像传统上来讲的 哈，会更偏向于这个消费类或者是这个金融类。那这个用我们现在话来讲，就是主要就是一些老登的这样的一些啊股票，另外的话，它的投资者。的结构更多的是这样的一些国家队的一些资金。啊，那这样的一些国家队资金的话，他可能更喜欢在这个市场上面做一些逆周期的一个调节。 00:07:57 那么呃，我们做量化啊，主要就是做趋势策略，那做趋势策略其实是不太希望这个交易的品种，它本身是一个经常会被这个逆周期调节的啊，就是用来做调节这个市场的一个气氛啊，市场上涨的时候那可能。这个只如果这个品种会用来做做这样的一个呃呃。降温啊，如果指数在下跌的时候，这个指数啊这个品种用来做救市，那这个的话可能就不太适合我们去做这种趋势追踪的一个策略啊，所以我们就没有做上证50，那么我们所有的这样的一些啊。 00:08:38 我们所有的这样的一些产品啊，平呃策略它的一个交易的周期的话啊，或者说它的持仓周期都是比较短的，主要是两到3天。 00:08:48 那这一块的话，可能也是我们呃跟市场上面的大部分做这样的一些量化的一个，呃其中的一个比较大的一个区别，就是说虽然我们里头会配了长中短周期的这样的一些量化趋势策略，特别是我们是以中短周期为主。啊，但是无论是长周期还是短周期，其实我们在设计这个策略的本身的时候，我们除了会有正常的这种止盈止损的一个设计之外，我们还会增加这样的一个啊。持仓时间的这样的一个控制， 00:09:23 什么意思呢？就是说，那么一般的止盈止损是比较好理解，比如出现了本金的亏损，或者说是出现了浮盈的回调达到一定幅度的话，那我们都会这个止盈止损啊。那除了除此以外的话，因为我们这个这个主要做的是这种趋势的策略，那我们。进场之后其实是假设未来一段时间会啊有这样的一个趋势的形成，那么所以我们会增加一个出场的条件，就是说如果进场之后一段时间啊，我们这个策略在这次进场之后没有再创新高了，那么无论这个时候我们有没有达到我们。的止盈或者止损的条件我们都会先出来啊， 00:10:05 因为对于呃任何的呃品种啊，特别是当股指它可能啊日波动会比较大，但其实它更大的风险是在于这个啊跳空啊。那么跳空的风险其实就是隔夜的风险，所以我们会尽量的使我们每个啊策略它在世的一个时间要尽量的短啊。当然这个指的是这个择时的做多或者是做空的这些策略啊， 00:10:31 对于我们的网格策略来讲的话，它是一个常态的一个多头啊无非就是说指数在高位的时候仓位轻一些，指数在低位的仓位重一些，但是它是会一直都在这个市场上面的啊。 00:10:45 那么呃，除了这个我们的这样的一个趋势策略之外，我们加网格的一个很重要的原因也是因为趋势策略，它在震荡行情里头的话，它会呃表现会呃很。不是很好啊啊，我想大家如果对CTA有了解的都会知道啊，CTA a的话一般都是做趋势策略。那趋势策略的话，如果遇到了长期震荡的话，它是会长期的反复反复地被打脸，然后频繁地止损。那这样的这样子长期震荡积累下来的一个磨损，包括这种止损都会使得整个产品的回撤会比较大，所以我们就加了一个，啊这个高抛低吸的一个网格的这样的一个啊动作在里头。 00:11:28 然后我们的这样的一些策略的话，呃都是一些呃比较传统的一些量价类的一些呃规则型的一些策略啊，主要是用一些量价的指标做的这样的一些呃应对型的策略，或者说是试错型的策略啊。我们本身的话并不会对这个市场去做这样的一个预判啊，我们更多的是呃尽量呃去。配置啊，各种行情下的这样的一种策略啊，至于后面会走出怎样的行情，那我们是不会去进行预测的，我们更多的是做一个啊应对啊。 00:12:08 那么我们整个产品刚才说了我们是择时做多为主，但是我们也会有做空的时候啊。 00:12:14 那这个做空的话其实更多的是体现在因为我们有一个常态，有一个网格在，那这个网格是一个纯多头，其实如果指数是一个单边下跌的话，这个网格它本身又是一个越跌越买。它会这个呃给产品带来的一个回调或者说是波动会比较大，所以的话我们是需要有一个动态的这一个对冲的机制啊，来够来把这个网格给保护住啊。 00:12:45 因为其实网格策略的话啊，特别是我们做的是指数啊，指数它不会跌没了。那只是那对于一个不会跌到0的一个品种，那如果我们不断的去做高抛低吸的话，如果我们有无限的时间，有无限的资金的话，那肯定最后是不会亏钱的啊但说这说的是这个网格的策略啊，如果这个我们的品种不会归零。 00:13:11 然后啊，我们能够有长期有资金有长有时间去做的话，但实际上的话，对于我们的这样的一个资管计划，我们是没有无限的时间也没有无限的资金啊。虽然我们知道指数不会跌到零，但是这种高抛低吸它本身的风险也会很大啊。如果指数是单边瀑布性的下跌的话，那个指数啊，这个网格的就会不断的抄底，那积累的一个仓位会越来越重。啊，所以就会跟这个指数的一个涨跌后越来越相关， 00:13:42 那这样的话我们是需要有一个机制，那我们机制主要就是我们的做空的一个策略， 00:13:48 那我们的做空策略的话，呃，日常就是更多的它是一个辅助性的啊，就是来保护我们的一个网格。当然我们更多的是希望通过做多来获得这样的一个收益，包括我们的，其实从我们的这个业绩的一个归因也可以看到，我们主要还是通过做多来获得这样的一个收益的，我们做空更多是作为一个动态的对冲保护。 00:14:13 那么在策略类型方面的话，主要我们是做趋势类的策略啊，CTA的话基本上也是如此，就是以趋势类策略为主。那么除此以外的话，我们也会配一些震荡的主主要就是震荡主要就是指我们的网格策略了。另外的话我们也有一些呃量化的一些反转类的策略，但是这些策略都是一个作为一个辅助性质啊，我们主要还是要靠这种趋势策略来啊获取这样的一个收益。 00:14:40 那么在这个交易频率上面的话，我们主要是做的是日线级别的这样的一个呃策略，当然也有一些更长周期的，像周线的也有日内的分钟线的，但我们主要还是做日线级别的策略。 00:14:54 那关于这个周期的话，我们其实也可以稍微展开一下， 00:14:57 就是说因为今年的话有一个在33月的时候，是一个非常典型的这样的一个。或者说是对各类产品或各类策略都是有一个比较严峻挑战的，这样的一个时间段。因为当时的话一个是美伊战争的一个爆发，但是美伊战争的话，说实话它对于CTA a类的产品来