浙商轻工史凡可 金富科技 26H1业绩预告大增 液冷靓丽兑现

#公告 -26H1归母净利润0.90-1.00亿元，同增81.41%-101.57%；扣非归母净利润0.91-1.01亿元，同增103.46%-125.87%。 -计算26Q2归母净利润区间为0.69-0.79亿元，同增188%-230%；扣非归母净利润0.7-0.8亿元，同增201%-243%。 -金富为液冷板块首批迎来业绩兑现标的之一，建议关注。 #期内利润高增主要系： 1）公司于4月初完成对卓晖金属、联益热能各51%股权收购，4月1日起纳入合并报表范围，液冷散热业务并表成为Q2业绩弹性的核心来源（参考25Q2同期利润绝对值0.24亿，液冷贡献利润我们粗略估计单季度已超0.5亿）； 2）受益于液冷市场需求增长，卓晖金属和联益热能积极推进产能提升及市场开拓。 3）包装主业延续稳健增长，公司持续推进生产组织、客户维护及市场拓展，收入端保持增长，为上半年业绩提供底盘支撑。 #客户&产品卡位优势突出、顺应赛道景气成长： 1）卓晖、联益与液冷供应链Tier1厂商如奇宏电子、宝德科技、双鸿电子、CoolIT合作多年，供应液冷不锈钢波纹管、铜管、冷板、分集水器等多个精密组件，客户卡位&制造工艺优势明显。 2）液冷高景气、7/13谷歌北美供应商闭门会召开，为液冷供应商资质终审+长周期产能锁定关键节点；字节在OCP峰会发布新一代算力系统、整机柜首次100%全液冷，国产液冷加速渗透。 风险提示：液冷业务爬坡进度、原材料大幅涨价 玫瑰欢迎联系：史凡可18811064824/傅嘉成13161688452/曾伟/褚远熙/曹馨茗