豆类日报总结
核心观点
7月14日，豆类震荡，油脂偏强。豆一期价宽幅震荡，期价承压于10日均线压力，伴随减仓1.1万手；豆二期价冲高回落，期价承压于5日均线压力，资金变化不大；豆粕期价冲高回落，期价承压于5日均线压力，伴随减仓1.9万手。油脂期价震荡偏强，豆油期价暂获5日均线支撑，资金变化不大；棕榈油期价低位反弹，期价承压于40日均线压力，伴随减仓1.5万手；菜籽油期价震荡偏强运行，期价暂获5日均线支撑，资金变化不大。
美国农业部作物进展周报
美国大豆优良率较前一周回升1个百分点至65%，高于分析师预期的64%，作物生长状况有所改善。中西部西部地区仍面临炎热干燥天气威胁，市场维持天气风险升水。美豆对华销售持续升温，自7月8日以来累计确认销售100.8万吨，其中7月13日单日确认13.6万吨。
国内供需格局
国内两粕延续小幅下行。供应端压力显著，6月大豆进口1354.72万吨创历史同期新高，同比增10.5%；7-8月月均到港预计仍超1000万吨，叠加油厂高开机率，豆粕库存加速累积。需求端表现清淡，下游饲料企业维持7-15天滚动库存，以执行合同为主，现货成交有限。短期国内供需宽松格局限制两粕上方空间，市场等待美盘天气及出口指引。
油脂板块
油脂板块受国际原油飙升提振，中东冲突再起推升原油价格，带动国内市场情绪回暖。欧盟委员会通过EUDR两项配套措施，正式将棕榈油衍生物纳入监管范围，但短期实际冲击有限，市场有充足适应时间。国内供需格局维持宽松，豆油库存127.49万吨，周度增加7.31万吨，环比增6.08%；食用棕油库存72.80万吨，周度下降1.79%，但同比仍高44.90%；菜油库存39.46万吨，同比大降52.51%。整体来看，油脂板块缺乏趋势性上行驱动，短期随原油及外盘波动，国内供应充裕、需求偏淡限制涨幅，后市关注原油走势及政策变化。
产业动态
- 美国大豆出口检验量比一周前减少23%，但比去年同期增长176%。2025/26年度迄今美国大豆出口检验总量达到38,285,458吨，同比减少17.6%。
- 美国大豆压榨利润为每蒲4.62美元，比一周前上涨0.65%。
- 美国大豆市场年度始于9月1日，自上周三以来，美国农业部已经确认对中国销售100.8万吨大豆。
- 欧盟委员会将把用于生产油脂化学品的棕榈油衍生品纳入监管范围，涉及食品乳化剂、化妆品、洗涤剂等领域，但新增品类享有充足缓冲期。
- 印尼车主改装车辆使用政府补贴的生物柴油，政府提高生物柴油中棕榈油掺混量，旨在减少对进口能源的依赖。
研究结论
短期国内供需宽松格局限制两粕上方空间，市场等待美盘天气及出口指引，短期豆类期价陷入震荡。油脂板块缺乏趋势性上行驱动，短期随原油及外盘波动，国内供应充裕、需求偏淡限制涨幅，后市关注原油走势及政策变化。
