核心观点
7月30日，豆类油脂期价震荡偏强。豆一期价震荡偏弱，承压于60日和20日均线压力，资金变化不大；豆二期价涨幅超1%，站上20日均线支撑，承压于10日均线压力，资金变化不大；豆粕期价涨幅超1%，运行在60日和5日均线之间，资金继续移仓远月；菜粕期价依托20日均线支撑迎来强劲反弹，盘中涨幅超3.5%，资金变化不大。油脂期价震荡偏强，豆油期价震荡偏强，依托5日均线保持强势，资金变化不大；棕榈油期价震荡偏强，运行在5日和10日均线之间，伴随减仓2.8万手；菜籽油期价涨幅超1.5%，承压于20日均线压力，盘中暂获20日均线支撑，向上突破30日均线压制，伴随增仓1.8万手。
豆类市场
随着市场情绪回暖，豆类期价迎来小幅反弹。中美谈判结果不及市场预期，短期美豆出口前景难有明显改善，南美大豆价格仍以低于美湾和美西价格700-900元/吨的绝对竞争优势主导全球大豆市场供应。国内进口大豆四季度买船缺口超过2700万吨，在中美谈判结果不及预期的背景下，国内油厂远期买船心态仍将保持谨慎，大量的买船缺口难以快速填补，继续支撑豆类期价内强外弱。短期豆类期价震荡偏强。
油脂板块
油脂板块轮动效应仍在持续。继豆油和棕榈油之后，菜籽油迎来补涨。国际油价走强也为油脂市场带来支撑。近期各国贸易谈判的结果继续影响市场情绪，现实端疲弱的基本面退居其次，出口与生物柴油的乐观预期主导市场，油脂板块的轮动行情仍在上演。同时油粕套利资金活跃进一步驱动油脂反弹，油强粕弱格局显现，短期油脂期价震荡偏强格局持续。
产业动态
- 阿根廷：总统哈维尔•米莱宣布永久性下调油籽、谷物及其制成品的出口关税，大豆出口税从33%降至26%，豆粕和豆油从31%降至24.5%。阿根廷农户仍有48%的2024/25年度大豆作物未售出，8月可能出现集中销售潮。
- 印尼：将优先从美国进口小麦和大豆，作为互惠贸易协议的一部分。2024年印尼进口了268万吨大豆，比上年增长17.7%，其中绝大部分来自美国。
- 巴西：7月份大豆出口步伐加快，高于去年同期。7月1至25日，巴西大豆出口量为1044.7万吨，同比增长12.4%。
- 南美大豆出口：7月份南美大豆出口量大幅增长，预计同比增加约200万吨，中国仍是核心出口目的地。
现货市场价格
- 大豆（大连）进口二等：3680元/吨
- 豆粕（张家港）≥43%：2890元/吨
- 豆油（张家港）四级：8370元/吨
- 棕油（广东）24度：8990元/吨
- 菜油（张家港）进口四级：9680元/吨
研究结论
短期豆类期价震荡偏强，受中美谈判结果不及预期、南美大豆价格优势及国内买船缺口影响。油脂板块轮动效应持续，菜籽油补涨，国际油价走强及油粕套利资金活跃支撑油脂市场。建议关注中美谈判进展、南美大豆销售情况及国际油价变化。
