豆类油脂日报：市场情绪推动原料领涨 油脂震荡偏强

豆类油脂 市场情绪推动原料领涨油脂震荡偏强 豆类油脂 核心观点 4月22日，豆一大涨，两粕油脂震荡偏强。豆一期价大涨近3%，期价重返5日和10日均线交汇，资金变化不大；豆二期价涨幅超1%，期价突破10日均线压制，资金变化不大；豆粕期价震荡偏强，期价承压于10日均线压力，伴随增仓1.7万手；菜粕期价震荡偏强，期价反弹承压于60日均线，伴随减仓1.4万手。油脂期价震荡偏强，豆油期价突破30日均线压力，资金变化不大；棕榈油期价震荡偏强，期价反弹承压于5日和10日均线交汇，资金变化不大；菜籽油期价震荡偏强，期价反弹突破20日均线压力，增仓2.4万手。 姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com 豆类市场来看，有关于海关通关延迟的消息继续影响市场情绪，随着原料价格上涨，两粕价格明显偏强。东北地区豆粕近月基差涨幅扩大，五一前市场供应难有改善，豆类价格明显偏强。短期供应问题导致的豆类价格偏强仅是短期行为，由于市场对五一过后供应恢复预期渐强，尤其是5月份中旬以后豆粕供应压力增加将再度给基差带来压力，短期豆类价格反弹空间受到制约，震荡偏强运行为主。 油脂期价震荡偏强，今日除了菜籽油获得一定的资金流入以外，豆油和棕榈油的资金增持意愿不强。整体来看，油脂市场仍在围绕关税预期，菜籽油的高库存是市场对未来供应潜在风险的提前准备，在油菜籽关税预期仍存的背景下，菜籽油库存和价格双增的局面仍将持续。相比之下，棕榈油显然缺乏更有力的题材支撑，此前生物柴油的乐观前景被关税政策打乱节奏，目前产需双增也不支持棕榈油形成趋势性行情。短期油脂市场或将宽幅震荡为主。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）美国农业部出口检验报告显示，美国大豆出口检验量较一周前减少1%，但是比去年同期增长24%。截至2025年4月17日的一周，美国大豆出口检验量为550,924吨，上周为修正后的554,893吨，去年同期为443,508吨。2024/25年度迄今美国大豆出口检验总量达到42,670,517吨，同比增长10.9%，上周同比增长10.8%，两周前增长10.6%。2024/25年度迄今美国大豆出口达到全年出口目标的85.9%，上周是84.8%。 2）美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国出口的大豆数量比一周前减少50%，比去年同期减少32%。截至2025年4月17日的一周，美国对中国装运67,785吨大豆，作为对比，前一周装运135,021吨，2024年同期对华装运219,144吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周总量的24.7%，上周24.7%，两周前42.4%。 3）于美国农业部压榨周报的计算结果显示，截至2025年4月18日当周，美国大豆压榨利润为每蒲2.03美元，比一周前减少15%。作为参考，2024年的压榨利润平均为2.44美元/蒲，低于2023年的3.29美元/蒲。上周五，伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅47.15美分，相当于每蒲5.56美元。伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨296.65美元，相当于每蒲6.90美元。1号黄大豆平均价格为10.43美元/蒲，一周前为10. 18美元/蒲。 4）周一印尼统计局称，3月份印尼出口206万吨毛棕榈油和精炼棕榈油，环比降低2%；但是同比增长13%，也是四年来同期最高水平。3月份的出口金额为21.9亿美元，低于2月份的22.7亿美元。3月份棕榈油出口环比下降的原因在于，斋月节期间国内消费增加。棕榈油消费量通常在斋月期间增加。孟买经纪商桑文集团研究主管阿尼库玛·巴格尼表示，3月份印尼出口没有大幅下降，因为和马来西亚产品相比，印尼棕榈油价格对买家仍有吸引力。由于印度和其他亚洲买家的强劲购买，预计印尼4月份的棕榈油出口将高于3月份。 5）船运调查机构发布的数据显示，4月1-20日来西亚棕榈油出口量环比增长11.9%到18.5%不等。ITS称4月1至20日的棕榈油出口量为704,568吨，比3月份同期的629,687吨增长11.9%；作为对比，4月1至15日的出口环比增长17%。AmSpec称4月1至20日的棕榈油出口量为709,397吨，比3月份同期598,505吨增长18.5%；作为对比，4月1至15日的出口环比增长13.6%。 2.相关图表 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货 观 点推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。