豆类油脂日报：两粕领涨 油脂震荡偏强

请务必阅读文末免责条款豆类油脂（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。豆类油脂 专业研究·创造价值1.产业动态表1现货市场价格品种大豆（大连）大豆（均价）豆粕（张家港） 2/6请务必阅读文末免责条款1）巴西植物油行业协会的月度数据显示，2025年3月份巴西大豆压榨量为467万吨，比2月份大幅增长29.7%。2月份工作日较少。经样本百分比调整后，今年3月份的压榨量比去年同期降低6.8%。今年头四个月的大豆压榨量为1165万吨，比2024年同期提高1.3%。ABIOVE在5月19日的报告里预测2024/25年度巴西大豆产量为创纪录的1.697亿吨，较4月份调高10万吨；压榨量维持在5750万吨不变；出口量调低到1.082亿吨，较4月份调低30万吨。ABIOVE维持2025年巴西豆粕和豆油产量预期值不变，分别为4410万吨和1140万吨，出口量也维持不变，分别为2360万吨和140万吨。2）俄罗斯水文气象中心科学主任罗曼维尔凡德表示，西西伯利亚南部、乌拉尔南部和伏尔加河沿岸地区预计将出现气温骤降和霜冻，带来“非常不寻常的情况”。维尔凡德指出，西伯利亚联邦区亚洲部分将处于反气旋的冷区,大部分地区气温将降至零度及以下，预计将出现霜冻。阿尔泰边疆区也将出现类似情况。维尔凡德表示，从周二和周三开始，夜间气温将降至零度以下并出现霜冻。鄂木斯克地区在5月25-26日将出现低至零下5度的霜冻。5月27-28日，托木斯克和新西伯利亚地区将出现0至零下3度的霜冻。新西伯利亚州、托木斯克州、阿尔泰边疆区和阿尔泰共和国预计将有大雨、暴雨、雷暴、冰雹和强风，风速可达23米/秒，阿尔泰边疆区甚至可能达到25米/秒。乌拉尔南部也将出现气温骤降。秋明州将有强降水、湿雪、雨、冰和雾凇现象。维尔凡德指出，伏尔加河沿岸地区（特别是跨伏尔加地区）也将出现霜冻前的低温。萨马拉州夜间气温预计将低至零下1度，而白天温度仍将较高。奥伦堡地区在5月24-26日预计将出现0至零下2度的霜冻。5月24-26日，乌德穆尔特州将出现低至零下3度的霜冻，巴什科尔托斯坦则低至零下5度。这些异常的低温和恶劣天气预计将对当地农业生产造成影响。3）咨询公司Datagro周一发布的一项调查显示，巴西2024/25年度大豆产量预计为创纪录的1.72亿吨，比之前的预测高出0.4%，比上一年度的产量高出11%。作为对比，美国农业部本月预测巴西大豆产量为1.69亿吨，和上月预测持平。等级/指标价格（元/吨）较前一日变化（元/吨）进口二等36700——39270≥43%29400 专业研究·创造价值2.相关图表图1大豆港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图3豆油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图5豆油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 请务必阅读文末免责条款数据来源：iFinD、宝城期货研究所图4棕榈油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图6棕榈油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 6/6免 责 条 款除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。获 取 每 日期 货 观 点推送送送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握走 向 世 界专 业 敬 业诚 信至 上严 谨 管 理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款