豆类油脂日报：两粕强势领涨 油脂冲高回落

豆类油脂 两粕强势领涨油脂冲高回落 豆类油脂 核心观点 今日豆类油脂期价震荡偏强，豆一期价震荡偏强，减仓近1万手；豆二期价震荡偏强，依托5日均线维持强势。豆粕期价盘中一度涨幅超3%，豆粕近月2311合约强势领涨，远月2401和约增仓2.5万手，期价再创新高，整体依托5日均线保持强势；菜粕主力2401合约震荡偏强，跟涨豆粕为主，期价依托5日均线维持强势。油脂冲高回落，豆油、棕榈油盘中再创新高，依托5日均线保持偏强运行姿态；豆油减仓4万手，棕榈油减仓2万手，站上5日均线上方；菜籽油窄幅波动，暂获30日均线支撑。 姓 名 ：毕 慧宝 城 期货 投 资 咨 询 部从 业 资格 证 号 ：F0268536投 资 咨询 证 号 ：Z0011311电 话 ：0411-84807266邮 箱 ：bihui@bcqhgs.com 豆类市场来看，ProFarmer表示，美国2023/24年度玉米和大豆产量预估低于美国农业部8月供需报告的最新预测，因近期的极端高温干热天气令受益于仲夏降雨的作物生长承压。国内9月份市场供需格局将会较8月份更为紧张。叠加双节前的备货需求，基差强势仍在持续，确定性最强的近月合约仍将表现最强，引领方向。整体来看，9-10月份的供应紧张预期难以扭转，市场强预期仍在，整体强势格局仍在，短期调整告一段落，强势持续，多单持有。近月2311主要受到国内供应收紧和需求旺盛的推动，远月2401合约主要受到美国农业部报告下调大豆产量预估的联动性提振。 油脂市场，在豆类市场整体强势的背景下，三大油脂期价整体转为震荡。三大油脂中，豆油表现最强，棕榈油次之，菜籽油跟随。美国豆油库存消费比低位很难改变，构成美豆油期价的重要支撑。国内油厂豆油库存持续累积，但增速有所放缓，市场对豆油需求存乐观预期，下游采购需求升温，三大油脂现货价格普遍跟随上行，豆油和棕榈油现货报价更是涨幅高达260-270元/吨。 一方 面， 进口大 豆供 应收 紧的预 期从 原料 端对 豆油价格构成支撑，另一方面，随着粕类期价陷入调整，市场资金开始关注油脂，豆油在三大油脂中表现明显强势。油粕此消彼长的格局有助于巩固油粕市场整体强势。短期豆油期价震荡偏强，引领油脂市场走势，仍需保持多头思路。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）美国《农场杂志》媒体旗下的咨询服务机构职业农场主公司（ProFarmer）本周组织了年度中西部考察，对7个主要玉米大豆生产州的作物进行实地考察。周五该机构发布的全国产量预估报告显示，美国玉米以及大豆产量将低于美国政府预期，因为最近的干旱和热浪使得那些在仲夏降雨中受益的作物再次受到生长压力。职业农场主周五公布的最终产量预估报告显示，今年美国玉米单产平均为每英亩172.0蒲，玉米产量预计为149.60亿蒲，这将是历史第三大玉米产量；今年大豆单产预计为每英亩49.7蒲，产量预计为41.10亿蒲。作为对比，美国农业部在8月份供需月报里预测美国玉米平均单产为175.1蒲/英亩，产量为151.1亿蒲；美国大豆平均单产为50.9蒲/英亩，产量为42.05亿蒲。尽管玉米需求疲软，而大豆制成品（尤其是用于制造可再生燃料的豆油）的需求不断上升，但是今年美国农户大幅扩大了玉米播种面积，并减少了大豆种植面积。玉米丰收将使得国内库存进一步扩大。随着美国出口需求因巴西创纪录的收成而下滑，美国玉米库存预计将会激增。但是美国大豆期末库存预计将降至8年来最低点。今年6月下旬之前，美国中西部出现了2012年以来最严重的干旱状况，随着玉米作物进入关键的授粉期，从7月开始旱情有所缓解。但是8月份为大豆生长关键阶段，本周大豆作物可能会受到炎热干燥天气的进一步影响。 2）美国农业部周五发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告对中国销售120,000吨大豆，在2023/24年度交货。美国农业部最初报告销售量为121,000吨。美国大豆市场年度始于9月1日。美国农业部在8月供需报告里将2022/23年度中国大豆进口预期值调高到1亿吨，高于7月份预测的9900万吨；2023/24年度大豆进口维持不变，仍为9900万吨。自7月24日以来，私人出口商累计销售313万吨新季大豆，其中近175万吨销往未知目的地，122万吨销往中国，17万吨销往墨西哥。 3）欧盟数据显示，截至8月20日，2023/24年度（始于7月1日）欧盟27国的大豆进口量约为1,768,871吨，比去年同期降低1%。油菜籽进口量约为280,045吨，比去年同期减少63%。豆粕进口量约为1,955,421吨，比去年同期减少7%。葵花籽油进口量为290,535吨，比去年同期提高24%。棕榈油进口量约为434,810吨，比去年同期减少21%。 4）欧盟数据显示，截至8月20日，2023/24年度（始于7月1日）欧盟27国的大豆进口量约为1,768,871吨，比去年同期降低1%。油菜籽进口量约为280,045吨，比去年同期减少63%。豆粕进口量约为1,955,421吨，比去年同期减少7%。葵花籽油进口量为290,535吨，比去年同期提高24%。棕榈油进口量约为434,810吨，比去年同期减少21%。 2.现货价格表 3.相关图表 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 投资咨询团队简介： 获 取 每 日期 货策 略 推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。