豆类油脂日报：豆类震荡偏强 棕榈油持续领涨油脂

请务必阅读文末免责条款豆类油脂（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。豆类油脂 专业研究·创造价值1.产业动态 2/7请务必阅读文末免责条款1）美国农业部周度出口销售报告显示，2024/25年度第48周，美国没有对中国（大陆）装运大豆，尚未装运数量降至零。截至2025年7月10日，2024/25年度（始于9月1日），美国对中国（大陆地区）大豆出口量为2248万吨，低于去年同期的238万0吨。当周美国没有对中国装运大豆，上周装运量为0吨。迄今美国对中国已经销售但是尚未装运的2024/25年度大豆数量为零，低于去年同期的50万吨。本年度迄今，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为2248万吨，同比减少7.9%，上周同比降低7.8%，两周前同比减少7.8%。2024/25年度迄今美国大豆销售总量约5065万吨，同比增长12.4%。上周同比增长12.5%，这表明美国对中国以外国家的销售量也有所放慢。2）美国干旱监测周报显示，上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数持平。美国大部分西部地区持续干燥，而南部平原地区持续活跃的降雨模式带来了大量降水，中西部部分地区降雨充足。从内布拉斯加州东部到伊利诺伊州的降水高于正常，为伊利诺伊州北部部分地区带来了急需的雨水。得克萨斯州再次成为焦点，多场降雨造成局部洪涝。但是在降雨充沛的情况下，得克萨斯州南部部分地区的长期干旱信号依然存在，因为枯竭的水系统补给缓慢。截至2025年7月15日，衡量全美干旱严重程度以及覆盖面积的指数为102,一周前是102，去年同期79。干旱地区人口6,922万，上周7,008万。3）罗萨里奥谷物交易所周三发布报告，将阿根廷2024/25年度大豆产量预测上调至4950万吨，高于此前预测的4850万吨。此次产量上调是基于布宜诺斯艾利斯省的收割数据，而且圣地亚哥德尔埃斯特罗省南部的单产良好至非常好。康多巴的大豆产量也有小幅上调。交易所报告称，潘帕斯地区大部分地区的降雨不足一直持续至2月底，当时认为大豆收成看起来将严重受损，但最终结果却出人意料。尽管出现中度“拉尼娜”现象，全国大豆平均单产仍上调至每公顷3吨，仅比去年“厄尔尼诺”年的单产低1.2吨。该交易所预计2025/26年度小麦产量为2000万吨，低于此前预测的2070万吨。4）周四巴西植物油行业协会（ABIOVE）发布月度报告，维持2024/25年度巴西大豆产量预测1.697亿吨不变，但将压榨量预期从5750万吨上调至创纪录的5780万吨。ABIOVE表示，巴西提高生物柴油强制掺混比例是推动压榨需求增长的主因。受此影响，巴西豆油产量预期从1145万吨上调至1160万吨，豆粕产量预期从4410万吨增至4450万吨。出口方面，ABIOVE将巴西大豆出口预期调增80万吨至1.09亿吨，反映全球需求持续强劲；豆粕出口预期维持2360万吨不变，而豆油出口预期则从140万吨小幅下调至135万吨。ABIOVE的调整显示巴西正将更多豆油转向国内生物柴油生产，以满足 专业研究·创造价值3/7请务必阅读文末免责条款B15掺混政策要求。随着压榨利润改善，巴西大豆加工产能利用率有望进一步提升，强化其全球豆粕供应主导地位。5）周四，国际谷物理事会发布月报，预计2025/26年度全球大豆产量为创纪录的4.28亿吨，和上月预测持平，高于上年的4.23亿吨。全球大豆消费量估计为4.29亿吨，和上月预测持平，高于上年度4.11亿吨。全球大豆期末库存调高到8300万吨，高于上月预测的8200万吨，但是仍低于上年的8400万吨。6）欧盟数据显示，2025/26年度迄今，欧盟大豆进口量降低31%。截至2025年7月13日，2024/25年度（从7月至次年6月）巴西是欧盟头号大豆供应国，供应量为20.5万吨，低于去年同期的38.4万吨，所占份额从77.5%降至60.1%。美国是欧盟第二号大豆供应国，数量达到12.2万吨，高于去年同期的5.8万吨，所占份额从11.8%增至35.7%。欧盟从乌克兰进口了0.9万吨大豆，低于去年同期的4.6万吨，其在欧盟大豆进口总额中的份额也从9.2%降至2.6%。2025/26年度迄今欧盟大豆进口量为34万吨，同比降低31%。2024/25年度欧盟已进口大豆1452万吨，同比提高10%。其中从巴西进口630万吨，同比增长5.5%，但是所占份额从45.2%降至43.4%；从美国进口591万吨，同比增长9.9%，所占份额稳定在40.7%不变；从乌克兰进口了157万吨大豆，同比增长60.5%，所占份额也从7.4%显著提升至10.9%。数据表明欧盟的大豆进口量呈现增长态势，而乌克兰正逐渐成为欧盟重要的、且份额不断提升的大豆供应来源国。7）阿根廷农业部称，在出口税上调后，上周阿根廷大豆销售显著放慢。截至7月9日，阿根廷农户预售2623万吨2024/25年度大豆，比一周前高出65万吨，去年同期销售量是2316万吨。作为对比，上周销售216万吨。农户预售41万吨2025/26年度大豆，比一周前高出1万吨，去年同期35万吨。上周销售14万吨。农户销售4,069万吨2023/24年度大豆，比一周前高出0.7万吨，去年同期2,091万吨。作为对比，之前一周销售5万吨。等级/指标价格（元/吨）较前一日变化（元/吨）大豆（大连）进口二等36800大豆（均价）——39260豆粕（张家港）≥43%2890+30豆粕（均价）——2969+31豆油（张家港）四级8300+60豆油（均价）——8300+54棕油（广东）24度8970+200 专业研究·创造价值2.相关图表图1大豆港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图3豆油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图5豆油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 请务必阅读文末免责条款数据来源：iFinD、宝城期货研究所图4棕榈油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图6棕榈油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 7/7免 责 条 款除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。获 取 每 日期 货 观 点推送送送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握走 向 世 界专 业 敬 业诚 信至 上严 谨 管 理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款