豆类日报：市场情绪驱动 豆类油脂震荡偏强

豆类日报 市场情绪驱动豆类油脂震荡偏强 核心观点 12月26日，豆类油脂期价震荡偏强。豆一期价震荡偏强，期价暂获10日和60日均线支撑，期价承压于20日均线压力，资金变化不大；豆二期价涨幅超1.5%,期价承压于20日和60日均线压力，暂获10日均线压力，资金变化不大；豆粕期价涨幅超1.8%，期价承压于30日均线压力，下方暂获10日均线支撑，资金变化不大；菜粕期价涨幅超2%，期价暂获60日均线支撑，向上突破30日均线压力，伴随增仓1.2万手。油脂期价整体偏强，豆油期价震荡偏强，期价站上10日均线支撑，伴随减仓超1万手；棕榈油期价震荡偏强，期价承压于30日均线压力，伴随减仓1.1万手；菜籽油期价震荡偏强，期价暂获10日均线支撑，资金变化不大。 姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0571-87006873邮箱：bihui@bcqhgs.com 豆类期价迎来止跌反弹走势，美豆市场因圣诞节休市，国内缺乏外盘指引。国内豆粕现货报价整体上涨，但终端追涨情绪有限，成交谨慎。市场对后期大豆到港及通关政策的传闻较为关注，虽未获证实，但担忧情绪已有所体现。短期市场情绪主导，豆类期价止跌反弹。 油脂市场震荡走高，棕榈油一度表现疲软，但在油脂板块走强的带动下获得提振。现货市场报价普遍小幅上扬，菜油因库存回落、区域性供应可能偏紧而领涨。马来西亚棕榈油出口出现改善迹象。国内豆油受未来大豆到港不确定性提振，菜油因基本面支撑相对最强，而棕榈油走势则更多跟随外盘马棕油波动。从盘面看，豆油和菜油走势偏强，棕榈油则冲高回落。本轮上涨由空头平仓驱动，市场短期仍有反弹意愿，但各品种间走势分化，市场波动可能加剧。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）在周四休市一天后，美豆期货交易将于周五恢复，市场关注的焦点之一仍然是南美天气。就巴西而言，由于部分地区的大豆收割工作已经开始，因此市场对天气状况的关注度更高。据GFS模型显示，未来10天，马托格罗索州南部和东部、戈亚斯州全境、米纳斯吉拉斯州大部分地区、圣保罗州西部、南马托格罗索州中部和中北部、帕拉纳州大部分地区、圣卡塔琳娜州中部、南里奥格兰德州中南部地带，皮奥伊州最西部、托坎廷斯州全境将出现中等降雨。在南里奥格兰德州北部、圣卡塔琳娜州西部和东部、圣保罗州东部、米纳斯吉拉斯州南部、马托格罗索州中北部和西部以及马拉尼昂州南部，预计将出现强降雨。除了降雨之外，高温也在密切监测中，因为正处于生长关键期的大豆需要更适宜的气候条件才能保证产量。本周四（25日）到至少周六（27日），全国气温预计持续偏高。 2）美国干旱监测周报显示，上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数增长。受异常高压脊影响，美国平原地区几乎没有降水，加上气温远高于正常水平，导致大平原和密西西比河中下游部分地区的干旱恶化。在东部地区，田纳西河谷、俄亥俄河谷以及东北部出现大范围降水，在一定程度上缓解了干旱。截至2025年12月23日，衡量全美干旱严重程度以及覆盖面积的指数（DSCI）为127，一周前124，去年同期130。干旱地区人口11,219万，上周11,133万。美国中西部地区干旱程度变化不大。对先前降水影响的重新评估导致衣阿华州西北部的D1和D0等级下降；12月初的降雪之后，局部地区0.5英寸的降水使得衣阿华州东南部和伊利诺伊州西部的中度干旱等级略有降低。俄亥俄州中部降水量超过1英寸，反常干燥面积也略有降低。相比之下，密苏里州中南部和伊利诺伊州南部由于气候干燥和气温高于正常水平，导致部分地区干旱状况恶化。五大湖上游地区由于溪流和土壤大多已冻结，干旱程度未发生变化。 3）阿根廷农业部称，上周阿根廷农户销售大豆的步伐总体加快。截至12月17日，阿根廷农户预售456万吨2025/26年度大豆，比一周前高出5万吨，去年同期239吨。上周销售6万吨。阿根廷农户还销售了4,110万吨2024/25年度大豆，比一周前高出26万吨，去年同期销售量是3,495万吨。作为对比，上周销售21万吨。上周阿根廷官方汇率和平行汇率的价差扩大，反映贬值预期增强。截至2025年12月17日，阿根廷官方汇率和平行汇率之差为负40,一周前负3。12月17日，阿根廷大豆现货价格为501,000比索/吨，一周前500,000比索。2024/25年度大豆出口许可申请1,217万吨，上周1,216万吨，去年同期458万吨。2025/26年度大豆出口许可申请量为187万吨，去年同期0。 4）2025年圣诞节，巴西将被首轮夏季热浪笼罩。Climatempo预计圣保罗25日最高温可达36℃，一旦兑现，不仅刷新2025年全市极值，也将打破1998年12月3日35.6℃的历史纪录；圣诞夜（24日）更可能先一步追平或超过10月初刚创下的35.1℃。 成因在于年末高压系统加强——云量锐减、雨云难聚、日照延长，东南部午后闷热显著高于同期均值，降雨概率极低。全国范围看，多数首府气温都将突破30℃。南部因冷锋逼近，南里奥格兰德、圣卡塔琳娜两州雷雨阵风增多，但闷热不减；巴拉那内陆或现分散大雨。中西部持续干热，马托格罗索午后至夜间有强降雨及大风，戈亚斯与南马托格罗索雨区不均。东北部整体炎热稳定，马拉尼昂、皮奥伊西缘和巴伊亚沿海有短时局部雨，对气温几无影响。北部则在湿热空气控制下频繁对流，亚马逊、帕拉、朗多尼亚、阿马帕全天多阵雨，局部暴雨累积量大，云厚亦难挡高温。 2.相关图表 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货 观 点推 送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。