豆类油脂日报：市场情绪反复 豆类油脂期价震荡偏强

豆类油脂 市场情绪反复豆类油脂期价震荡偏强 豆类油脂 核心观点 8月6日，豆类油脂期价震荡偏强运行。豆一期价震荡偏弱，期价承压于5日均线压力，资金变化不大；豆二期价震荡偏强，期价继续获得5日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价震荡偏强，期价继续获得5日均线支撑，伴随减仓超7万手，资金表现谨慎；菜粕期价涨幅近1%，期价暂获5日均线支撑，盘中期价再创近期新高，伴随减仓1.6万手。油脂期价整体偏强，豆油期价涨幅超1%，期价再创阶段新高，暂获5日均线支撑，伴随减仓1万手；棕榈油期价震荡偏强，伴随减仓5万手；菜籽油期价震荡偏弱，期价暂获5日均线支撑，资金变化不大。 姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com 豆类市场来看，内强外弱格局延续。短期美豆期价承压于1000美分整数关口，美豆期价持续承压。远期供应风险仍存，后续四季度的采购节奏和采购成本仍是主导价格走势的关键变量，短期豆类期价近弱远强格局持续。同时在市场油粕套利资金的压制下，油粕跷跷板效应持续，短期豆类期价有望延续震荡偏强走势。 油脂市场轮动行情持续。棕榈油市场情绪有所转弱，棕榈油期价高位波动明显。豆油期价则受到原料大豆成本和油粕套利资金的推动，走势延续强势，期价再创新高。菜油期价走势弱于其他油脂，依然延续弱势基本面的逻辑。整体来看，三大油脂品种由于存在生物能源属性，走势上受国际能源价格的波动影响，市场情绪反复影响盘面价格稳定性，短期油脂期价震荡偏强运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）美国农业部作物进展周报显示，截至周日(8月3日），美国大豆扬花率为85%，上周76%，去年同期85%，历史均值86%。大豆结荚率为58%，上周41%，去年同期57%，历史均值58%。大豆优良率为69%，一周前70%，去年同期68%，分析师预期为69%。 2）自2008年实施的亚马逊大豆禁令（ASM）通过禁止采购2008年7月后毁林土地种植的大豆，将大豆生产与森林砍伐脱钩。但这一成果正遭受农业游说团体和新立法的冲击。巴西州级立法取消ASM参与企业的税收优惠，可能削弱该机制的国际信誉。英国大豆宣言联盟（涵盖英国60%大豆需求）近日发出紧急呼吁，要求维护ASM框架以确保2025年前实现零毁林供应链。卫星监测显示，ASM实施期间亚马逊大豆种植面积从160万公顷增至470万公顷，其中98%符合禁伐标准，另有170万公顷已开垦土地可供可持续扩产。英国大豆宣言联盟称，该机制不仅是英国10%大豆进口的保障，更是COP30气候大会前巴西展示生态领导力的关键。专家警告，若ASM被废除，将破坏巴西大豆行业声誉，并威胁全球企业可持续供应链建设，影响从贸易商到零售终端的全产业链。当前亟需市场、科学与政策的协同，在满足需求增长的同时守护雨林生态。 3）美国新季大豆出口销售遭遇20年来最疲软开局。据赞纳农业对冲公司（Zaner）分析师凯伦·布劳恩表示，截至7月24日，美国仅售出300多万吨2025/26年度大豆，同比减少12%，为20年来同期最低销售量。尤为引人注目的是，迄今头号买家中国尚未购入一船美国新豆，这是自2005年以来中国最晚开始采购美国新豆的一年。2005年中国首次购买美国大豆是在8月11日当周。如果今年比这个时间更晚，将是至少1999年以来中国最晚开始采购美豆。上周美国和中国官员在斯德哥尔摩举行会晤，讨论贸易问题，但是未能达成长期协议。美国国务卿斯科特·贝森特上周晚些时候表示，两国已经具备达成协议的条件，并对未来发展持乐观态度。但是就大豆而言，目前巴西仍有大量大豆可供出口。从目前的船运安排显示，远期船期的巴西大豆销售量与两年前相似，而当时巴西8月至12月的大豆出口创下历史新高。 4）美国农业部发布的周度作物进展报告显示，截至2025年8月2日，全美表层土壤墒情下降，73%的墒情充足到过剩，一周前74%，去年同期65%。在中西部玉米大豆主产州，衣阿华州表层墒情充足到过剩的比例为95%，上周85%。伊利诺伊州表层墒情充足到过剩的比例82%，低于一周前的92%。印第安纳州表土墒情充足到过剩的比例80%，上周77%。在平原冬小麦主产州，堪萨斯州表土墒情充足到过剩的比例为75%，上周76%；俄克拉荷马州墒情充足到过剩的比例为71%，上周68%。得克萨斯州的充足到过剩比例为55%，上周70%。 5）咨询公司塞拉瑞斯（Céleres）周一首次发布对2025/26年度的产量预期，预计下一年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.772亿吨，比上年的1.728亿吨提高2.5%，因为种植面积预计扩大，单产也将略有提升。该公司估计下一年度巴西大豆种植面积为4,860万公顷，同比增长96.2万公顷或者2%。新豆的播种工作预计将在9月正式启动。塞拉瑞斯公司表示，面积增长属于“温和”水平。尽管当前大豆种植仍具有一定的盈利空间，但农民也面临诸多压力因素，例如信贷紧缩以及地缘政治不确定性等风险。 2.相关图表 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货 观 点推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。