豆类油脂日报：市场情绪回暖 豆类油脂震荡偏强

请务必阅读文末免责条款豆类油脂（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。豆类油脂 专业研究·创造价值1.产业动态 2/6请务必阅读文末免责条款1）巴西全国谷物出口商协会（ANEC）周三表示，2025年6月份巴西大豆出口量估计为1255万吨，低于5月份的1420万吨，也低于去年同期的1383万吨。ANEC表示，6月份的船期表显示6月份出口量为1210万吨。但是随着当月船期表的不断增加，未来几周这一数据仍有可能进行修订。2）本周美国中西部作物观察报告显示，过去一周美国玉米作物的状况有所改善，而大豆的评级为五年来最差开局。和去年一样，今年参与作物观察项目的大豆田地共有11块，本周只有8块农田的大豆作物可以进行评分，未加权评分为3.56（满分5分），为至少五年来最差的季初表现。相比之下，2021年为4.34，过去三年同期平均在3.75至3.91之间。在伊利诺伊州东南部与南达科他州的豆田评分仅为2分，反映种植初期遭遇显著挑战，后者甚至在周日才完成补种。衣阿华州的大豆尽管评分高达4分，但是生产商表示该地区许多补种的大豆植株非常稀疏。堪萨斯州和北达科他州的豆田因为刚刚完成播种，暂无评分。俄亥俄州的大豆预计将于本周播种，农户对播种较晚并不担心。3）普渡大学发布的5月份农业经济晴雨表显示，今年5月份美国农户的信心指数跃升至四年来最高水平，种植户押注特朗普政府推动越南与意大利达成更多贸易协议，农作物出口预期增长。美国总统特朗普推行的“美国优先”政策打击了美国农作物出口。中国迄今没有订购美国2025/26年度玉米、大豆或小麦。尽管如此，普渡大学和芝加哥商品交易所集团的农业经济晴雨表显示，美国农户变得更为乐观，农户信心指数升至158，为2021年以来的最高水平。美国农业部长布鲁克罗林斯周二访问罗马期间表示，她正在努力推动欧洲购买更多美国产品，包括小麦和大豆。此前，越南宣布了购买美国谷物的协议，美国也与中国达成了贸易休战。罗林斯称，美国将推动更多美国大豆、小麦以及更多优质美国产品进入意大利市场，当然还有整个欧盟。调查显示，预计未来五年美国农产品出口将会增加的农民数量激增。晴雨表显示美国农户户对农产品贸易前景的看法已经转变。4）今年晚些时候，厄尔尼诺南方涛动（ENSO）存在转为弱拉尼娜的可能性，但不确定性仍然很高。初步预测显示，9月至11月达到拉尼娜阈值的可能性增加。主要风险包括阿根廷冬小麦的不利气候条件以及西欧收获期遭遇过量降雨。北美（小麦/玉米/大豆）：普遍温暖且相对干燥的气候条件将非常有利于美国和加拿大大部分大草原地区的春播作物收获。此外，如果预测得到证实，将支持美国平原地区冬小麦的种植，因为降低了冬季提前到来的风险。南美洲（玉米/小麦）：气象预测显示整个南美大陆普遍温暖，阿根廷潘帕斯草原地区干燥，巴西预计降水参差不齐。如果预测得到证实，干旱可能成为阿根廷冬小麦在主要生长季的主要担忧。在巴西，中部和南部地区出现 专业研究·创造价值3/6请务必阅读文末免责条款局部干燥天气，总体有利于玉米和大豆的种植，但是也令人担心6月至8月期间的干旱持续到9月到11月，可能对春季作物和甘蔗的长期生长造成影响。欧洲/黑海地区（小麦/油菜籽/玉米）：大部分地区天气温暖，有利于欧洲和黑海地区的作物生长，并应能减轻早霜的风险。另一方面，降雨活动可能会增加，对晚熟作物构成威胁，并可能导致收获延迟。这种情况在法国尤其如此，因为降雨量最高时与气温异常较低时交织在一起，增加了当地发生洪涝灾害的风险，值得关注。等级/指标价格（元/吨）较前一日变化（元/吨）进口二等36700——39270豆粕（张家港）≥43%29000——2906-5豆油（张家港）四级7980-20——7952-2024度8530-70——8546-70菜油（张家港）进口四级93200——93230数据来源：汇易网、宝城期货 专业研究·创造价值2.相关图表图1大豆港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图3豆油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图5豆油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 请务必阅读文末免责条款数据来源：iFinD、宝城期货研究所图4棕榈油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图6棕榈油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 6/6免 责 条 款除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。获 取 每 日期 货 观 点推送送送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握走 向 世 界专 业 敬 业诚 信至 上严 谨 管 理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款