豆类油脂日报：市场情绪波动 豆类油脂陷入震荡

核心观点

豆类油脂期价整体震荡为主。豆一期价震荡偏弱，跌破60日均线支撑，资金变化不大；豆二期价震荡偏强，获得20日和30日均线交汇支撑，资金变化不大；豆粕期价震荡偏强，跌破30日均线支撑，伴随大幅减仓3.6万手；菜粕期价震荡偏弱，跌破5日均线支撑，资金变化不大。油脂期价整体震荡偏强，豆油期价震荡偏强，冲高回落，伴随增仓1万手；棕榈油期价跌幅超1%，向上突破20日均线压力，资金变化不大；菜籽油期价盘整为主，依托5日均线保持强势，伴随减仓1.1万手。

市场动态

1. 巴西大豆产量：Safras&Mercado预计2024/25年度巴西大豆产量为1.7245亿吨，较预期降低243万吨，但仍创历史新高。大豆种植面积增加2.2%，单产提升。
2. 美国大豆压榨：NOPA预计2月份大豆压榨量为1.85229亿蒲，环比下降7.56%，但同比提高0.52%，为2月份历史最高。
3. 巴西大豆收获：截至3月14日，巴西大豆收获进度为66.03%，连续四周超过历史同期水平。
4. 欧盟油籽进口：2024/25年度欧盟大豆进口量同比增长7%，油菜籽进口量同比增长15%，但植物油进口量落后于去年同期。
5. 现货市场价格：大豆、豆粕、豆油、棕榈油、菜油价格均有所上涨。

研究结论

豆类市场整体震荡偏强，菜系涨势放缓。国内豆类产业链库存自上而下传导，饲料企业物理库存累积至历史高位，采购需求提前。豆粕基差回落但仍处高位，对盘面构成支撑。大豆供应偏紧格局未改善，豆类期价下行空间受限，短期内强外弱格局持续，但市场情绪不稳定将加剧期价波动。油脂市场整体震荡运行，豆油表现偏强，油粕市场联动修复，豆棕价差和豆菜价差继续修复，棕榈油和菜油震荡为主，三大油脂或进入以时间换空间阶段。