豆类期价陷入震荡 油脂市场情绪回暖

核心观点

7月14日，豆类震荡，油脂偏强。豆一期价宽幅震荡，豆二期价冲高回落，豆粕期价冲高回落。油脂期价震荡偏强，豆油期价暂获5日均线支撑，棕榈油期价低位反弹但承压于40日均线，菜籽油期价震荡偏强。

关键数据

• 美国农业部作物进展周报显示大豆优良率回升至65%，中西部仍面临干旱威胁。
• 美豆对华销售持续升温，7月8日至13日累计确认销售100.8万吨，其中13日单日确认13.6万吨。
• 6月大豆进口1354.72万吨创历史同期新高，7-8月月均到港预计超1000万吨，豆粕库存加速累积。
• 国内豆油库存127.49万吨，周度增加7.31万吨，环比增6.08%；食用棕榈油库存72.80万吨，同比高44.90%；菜油库存39.46万吨，同比降52.51%。

研究结论

油脂板块受国际原油飙升及中东冲突提振，但缺乏趋势性上行驱动。国内供应充裕、需求偏淡限制涨幅，短期随原油及外盘波动。欧盟将棕榈油衍生物纳入监管范围，为方向性收紧信号，短期实际冲击有限。后市关注原油走势及政策变化。

产业动态

1. 美豆出口检验量减少23%，但同比增176%，2025/26年度迄今出口检验总量同比减少17.6%。
2. 美豆压榨利润上涨，伊利诺伊州大豆加工厂48%蛋白豆粕现货价格为每短吨340.02美元。
3. 美国大豆市场年度始于9月1日，自8日起已确认对中国销售136,000吨大豆。
4. 欧盟反毁林法规将自2027年12月底起约束棕榈油衍生品，但大豆种子获豁免，新增品类享有至2027年12月30日的缓冲期。
5. 印尼启动B50生物柴油强制掺混计划，旨在减少对进口能源的依赖，传统柴油价格今年以来上涨高达46%。