棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收盘价16080元/吨，下跌45元/吨；3128B棉新疆到厂价17580元/吨，下跌13元/吨；全国均价17703元/吨，上涨4元/吨。USDA报告显示，美棉种植面积调增127.5万亩至5979.0万亩，收获面积增加至4576.2万亩，产量预期上调至298.3万吨，期末库存增至89.3万吨。
- 市场分析：国际棉市供需格局预计由宽松转为偏紧，中长期支撑国际棉价重心抬升。印度季风降雨低于往年同期，新作产量存在下滑可能。国内棉花大幅增产，消费同比大增，年度末好货资源偏紧。新疆种植面积减幅低于预期，但需关注高温对单产的影响。需求端纺织市场淡季氛围加重，新订单下降明显，纺企补库心态谨慎。
- 策略：中性。短期区间震荡为主，中长期仍具上行动能，关注抛储政策及新年度减产幅度。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约收盘价5255元/吨，下跌29元/吨；广西南宁白糖现货价5280元/吨，持平；云南昆明白糖现货价5110元/吨，下跌25元/吨。商务部数据显示，2026年6月和7月关税配额外原糖预报到港分别减少12.06万吨和11.72万吨。
- 市场分析：原糖市场区间窄幅波动，印度降雨恢复但累积量仍低。郑糖受广西台风影响短暂走强，但台风对新榨季影响有限，盘面冲高回落。
- 策略：中性。国内本榨季过剩格局明确，短期承压，预计低位震荡。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑纸浆主力合约收盘价4846元/吨，上涨6元/吨；山东地区智利银星针叶浆现货价4910元/吨，上涨10元/吨；俄针现货价4675元/吨，上涨10元/吨。进口木浆市场涨跌分化，针叶浆贸易商心态不一，下游采买理性；阔叶浆市场贸易商出货为主，下游压价；本色浆市场暂企稳，化机浆市场需求疲软。
- 市场分析：全球纸浆市场仍维持过剩格局，外盘报价下调后进口成本降低。国内国产浆放量替代明显，增量需求由国产浆承接。国内成品纸产量高速增长但终端需求不足，产能过剩导致利润亏损，下游采购心态谨慎。港口库存继续下跌但整体仍处高位。北木停产部分产线消息对盘面起到提振作用。
- 策略：中性。基本面无实质性改善，反弹受空头平仓和供应端利好影响，短期仍受高港库、弱需求及仓单压制，上涨空间受限。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
