棉花观点
- 市场要闻与重要数据：期货方面，棉花2609合约下跌1.91%，至15705元/吨；现货方面，新疆地区棉花价格下跌186元/吨，至17280元/吨，基差CF09+1575上涨119。全国现货加权均价下跌203元/吨，至17404元/吨，基差CF09+1699上涨102。国际方面，USDA数据显示，6.12-6.18周美国2025/26年度陆地棉净签约减少53%，装运增加20%；皮马棉净签约减少21%，装运减少41%。全美约58%的植棉区受旱情困扰，较前一周减少18个百分点。国内方面，新疆棉花初花期开花率约20.3%，较去年同期慢2.0个百分点，预计下周部分棉区将出现高温天气。
- 市场分析：全球供应减产预期支撑国际棉价，但美棉产区旱情改善；国内棉花资源供应偏紧及新作减产预期推动棉价上涨，但下游订单下降、库存上升及抛储政策未落地导致纺企补库谨慎。
- 策略：中性。郑棉快速回落，但下跌空间有限，以区间波动为主。
- 风险：高利率、油价走弱及商品普跌。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：期货方面，白糖2609合约下跌1.90%，至5219元/吨；现货方面，广西南宁白糖价格下跌60元/吨，至5270元/吨，基差SR09+51上涨41；云南昆明白糖价格下跌55元/吨，至5105元/吨，基差SR09-114上涨46。国际方面，巴西港口等待装运食糖船只数量增加，食糖数量增加35.2万吨。国内方面，5月份关税配额外原糖实际到港3.77万吨，同比减少17.23万吨；6月份预报到港7.49万吨，同比减少5.4万吨。
- 市场分析：能源价格回落给市场带来压力，但印度产区降雨低于往年同期支撑盘面。郑糖增仓破位下跌，库存高企，糖浆进口未得到有效控制，市场情绪悲观。
- 策略：中性。短期郑糖可能继续向下寻找底部支撑，关注国产糖去库节奏及天气炒作。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：期货方面，纸浆2609合约下跌5.14%，至4616元/吨；现货方面，山东地区银星针叶浆均价下跌215元/吨，至4710元/吨，基差SP09+94上涨35；俄针现货均价下跌110元/吨，至4540元/吨，基差SP09-76上涨140。国际方面，智利Arauco公司阔叶浆外盘报价下调20美元/吨至590美元/吨，针叶浆维持前期下调10美元/吨至670美元/吨。国内方面，1地区及8港口纸浆合计库存量环比上升2.14%，由降转升。
- 市场分析：海外基本面变化有限，针阔价格分化，欧美需求无亮点。国内造纸行业传统消费淡季，订单平淡，纸厂出货放缓，去库压力较大，原料补库积极性欠佳。
- 策略：中性。宏观氛围偏空，纸浆需求端未见明显起色，浆价弱势难改，预计继续向下寻底。
- 风险：外盘报价超预期变动、汇率风险。
