农产品周报：关注产区天气，豆粕价格震荡运行

粕类市场要闻与重要数据 期货方面，上周末收盘豆粕2605合约2770元/吨，环比下跌51元/吨，跌幅1.81%；上周末收盘菜粕2605合约2347元/吨，环比下跌30元/吨，跌幅1.26%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3110元/吨，环比上涨40元/吨，现货基差M05+340，环比上涨91；江苏地区豆粕现货价格3060元/吨，环比上涨40元/吨，现货基差M05+290，环比上涨91；广东地区豆粕现货价格3060元/吨，环比上涨60元/吨，现货基差M05+290，环比上涨111。福建地区菜粕现货价格2560元/吨，环比上涨10元/吨，现货基差M05+213，环比上周40。 豆粕：国际方面，巴西国家商品供应公司发布的作物进展报告称，截止2025年12月5日，巴西2025/26年度大豆播种进度为90.30%，高于一周前的86%，也高于五年同期均值89.8%，但低于去年同期的94.1%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，截至2025年12月3日，阿根廷2025/26年度大豆播种进度达到计划面积的44.7%，较上周推进8.7个百分点，但较去年同期滞后9个百分点，较过去五年平均水平滞后1.1个百分点。 国内方面，据Mysteel农产品调研显示，2025年第50周国内全样本油厂大豆到港共计29.2船约189.8万吨大豆。其中华东及沿江8.5船，山东及河南7.5船，华北及西北3.2船，东北2船，广西3.5船，广东4.5船，福建0船，云南0船。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，2025年第49周国内油厂大豆实际压榨量205.58万吨，较上一周实际压榨量减14.50万吨，较预估压榨量低8.98万吨；实际开机率为56.55%。2025年第49周，全国油厂大豆库存小幅下降至715.52万吨，较上周减少18.44万吨，减幅2.51%，同比去年增加168.49万吨，增幅30.80%。全国油厂豆粕库存为116.19万吨，较上周减少4.13万吨，减幅3.43%，同比去年增加48.14万吨，增幅70.74%。截止到12月11日的前一周，全国豆粕共成交93.54万吨，环比增加22.73万吨，日均成交18.71万吨，日均环比增加4.55万吨，增幅32.1%，其中现货成交35.45万吨，远月基差成交58.09吨。豆粕提货总量为96.66万吨，环比增加4.93万吨，日均提货19.33万吨，日均环比增加0.99万吨，减幅为5.37%。 菜粕：供应方面：根据Mysteel统计，截至12月5日沿海油厂菜籽压榨量0万吨，较上期持平；沿海油厂菜粕产量为0万吨，较上期持平；沿海油厂菜粕提货量为0.01万吨，较上期增加0.01万吨。参考资讯来源：钢联数据 市场分析 本周USDA出口报告表示，11月13日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增69.56万吨，较之前一周增加36%，较前四周均值减少35%。市场预估为净增60-140万吨。当周，美国下一年度大豆出口销售净增0万吨。市场预估为净增0吨；美国大豆出口装船155.28万吨。较之前一周增加67%，较前四周均值增加24%；美国大豆出口装船155.28万吨。较之前一周增加67%，较前四周均值增加24%。12月11日，巴西国家商品供应公司周四将巴西2025/26年度大豆产量预测下调约55万吨，至1.7712亿吨，11月时预估为1.7760亿吨。整体来看，本周油厂大豆及豆粕库存有所下降，但库存依旧维持高位，整体供应依旧较为宽松。但市场对于一季度供应仍有一定担忧，叠加偏高的进口成本，国内豆粕价格仍有一定支撑。美豆方面受到阿根廷竞争的影响，叠加南美新季高产预期的压力，反弹力度也较为有限。综合而言，当前市场缺乏明确方向指引，供应仍显宽松，未来需重点关注中国进口美豆情况以及新季南美产量情况。 策略 中性 风险 美豆进口情况 玉米要闻与重要数据 期货方面，上周收盘玉米2601合约2242元/吨，环比下跌53元/吨，跌幅2.31%；淀粉2601合约2526元/吨，环比下跌62元/吨，跌幅2.4%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价格2310元/吨，较上周下跌15元/吨，现货基差C2601+68，较上周上涨38；吉林地区玉米淀粉现货价格2650元/吨，较上周上持平，现货基差CS2601+124，较上周上涨62。 玉米：供应方面，据中国海关数据显示：2025年10月玉米进口量36万吨，环比增500%，同比增43.10%。需求方面，2025年11月13日至11月19日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米138.31万吨，环比上周减少0.34万吨。库存方面，根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至12月11日，全国饲料企业平均库存29.53天，较上周增加0.86天，环比上涨3.00%，同比下跌2.51%。全国96家主要玉米深加工厂家2025年第50周，加工企业玉米库存总量294万吨，较上周上涨6.75%，同比下降28.80%。 淀粉：供应方面，据样本点统计数据显示，本周全国玉米加工总量为63.57万吨，较上周增加0.89万吨；周度全国玉米淀粉产量为33.11万吨，较上周产量增加0.62万吨；周度开机率为62.84%，较上周升高1.18%。截至12月10日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量104.9万吨，较上周下降0.50万吨，周降幅0.47%，月降幅1.87%；年同比增幅13.28%。本周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为-68元/吨，较上周降低24元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为16元/吨，较上周升高17元/吨；本周黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为23元/吨，较上周降低23元/吨。参考资讯来源：钢联数据 市场分析 国际方面，美国农业部周四公布的出口销售报告显示，11月13日止当周，美国当前市场年度玉米出口销售净增238.04万吨，较之前一周增加143%，较前四周均值增加25%。市场预估为净增80-200万吨；玉米出口装船247.68万吨。较之前一周增加62%，较前四周均值增加70%；当前市场年度玉米新销售259.27万吨，下一市场年度玉米新销售0万吨。巴西国家商品供应公司发布本年度第三次调查，预计巴西2025/26年度玉米总产量达到1.3888亿吨，略高于上月预期的1.3884亿吨，比上年减少1.5%。预计玉米种植面积为2273万公顷，上月预测2272万公顷，同比增长4.1%;平均单产预计降至6,111公斤/公顷，上月预测6,110公斤/公顷，同比降低5.4%。首季玉米产量为2590.7万吨，上月预测2586.7万吨，比上年产量2494万吨提高3.9%，上月预测增长3.7%。 国内方面，供应端，随着价格出现一定回落，粮农惜售情况略有好转，但产区贸易商仍以观望为主，随着元旦春节假期临近，后续农户售粮进度有望逐步加快。需求端，深加工企业库存出现回升，但对于高价粮源接受程度依旧较为有限，库存上升速度较为缓慢，饲料企业仍以刚需采购为主。当前玉米价格依旧偏高，下游普遍观望为主，各环节库存逐步回升，但仍低于历史同期，未来需重点关注替代谷物拍卖情况，预计玉米现货价格调整为主。 策略谨慎偏弱 风险粮农销售情况 图表 图1：豆粕现货均价....................................................................................................................................................................4图2：豆粕主力期货价格............................................................................................................................................................4图3：菜粕现货均价....................................................................................................................................................................4图4：菜粕主力期货价格............................................................................................................................................................4图5：玉米现货均价....................................................................................................................................................................4图6：玉米主力期货价格............................................................................................................................................................4图7：玉米淀粉现货均价............................................................................................................................................................5图8：玉米淀粉主力期货价格....................................................................................................................................................5图9：油厂日度压榨....................................................................................................................................................................5图10：油厂豆粕周度产量..........................................................................................................................................................5图11：油厂豆粕成交量..............................................................................................................................................................5图12：油厂豆粕提货量..................................................................................................................................