农产品周报：南美产区天气较好，豆粕价格震荡运行

粕类市场要闻与重要数据 期货方面，上月末收盘豆粕2605合约2831元/吨，环比下跌14元/吨，跌幅0.49%；上周末收盘菜粕2605合约2377元/吨，环比下跌38元/吨，跌幅1.57%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3070元/吨，环比下跌10元/吨，现货基差M05+239，环比上涨4；江苏地区豆粕现货价格3030元/吨，环比上涨30元/吨，现货基差M01+199，环比上涨44；广东地区豆粕现货价格3010元/吨，环比上涨10元/吨，现货基差M01+179，环比上涨24。福建地区菜粕现货价格2550元/吨，环比下跌80元/吨，现货基差M01+173，环比下跌42。 豆粕：巴西全国谷物出口商协会表示，2025年11月份巴西将出口250万吨豆粕，同比去年11月的173万吨增长44.5%。当前巴西豆粕的月度出口纪录是2024年10月份的246万吨。ANEC估计今年头11个月的豆粕出口量估计为2162万吨，去年同期为2104万吨。 国内方面，据Mysteel农产品调研显示，2025年第48周国内全样本油厂大豆到港共计37船约240.5万吨大豆。其中华东及沿江7.5船，山东及河南7.5船，华北及西北5船，东北7.5船，广西1.5船，广东6船，福建2船，云南0船。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第48周油厂大豆实际压榨量220.08万吨，开机率为60.54%；较预估低11.65万吨。第48周，全国油厂大豆库存小幅增长至733.96万吨，较上周增加18.97万吨，增幅2.65%，同比去年增加236.61万吨，增幅47.57%。全国油厂豆粕库存继续累库至120.32万吨，较上周增加5.17万吨，增幅4.49%，同比去年增加36.87万吨，增幅44.18%。截止到12月4日的前一周，全国豆粕共成交70.81万吨，环比减少1.01万吨，日均成交14.16万吨，日均环比减少0.20万吨，减幅1.41%，其中现货成交47.38万吨，远月基差成交23.43吨。豆粕提货总量为91.73万吨，环比减少2.85万吨，日均提货18.35万吨，日均环比减少0.57万吨，减幅为3.01%。 菜粕：供应方面：根据Mysteel统计，截至11月18日沿海油厂菜籽压榨量0万吨，较上持平;截至11月28日沿海油厂菜油产量为0万吨，持平;截至11月28日沿海油厂菜粕产量为0万吨，较上期持平。参考资讯来源：钢联数据 市场分析 本周USDA出口报告表示，美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2025年11月27日当周，美国大豆出口检验量为92万吨，市场预估为80-125万吨，前一周修正后为80.9万吨，初值为79.9万吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为1186.8万吨，上一年度同期为2181.8万吨。巴西农业咨询机构AgRural表示，截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种面积已达预期面积的89%，播种进度较前一周提升8个百分点，但仍低于去年同期91%的水平。整体来看，在中美谈判结束后，未来中国进口量的增加给到了美豆价格一定的提振，但随着这一部分利好逐步消化，叠加南美丰产预期的加强，给到了CBOT美豆价格一定的压力，美豆价格震荡运行，未来仍需关注南美产区的天气情况。国内方面，当前供需格局并未出现转变，油厂开工率维持高位，大豆及豆粕库存持续累库，政策端稳定之后，暂无突发新闻刺激豆粕市场，因此整体豆粕价格同样以震荡运行为主。当前美豆进口成本依旧偏高，未来需重点关注美豆的进口情况以及新季南美产区的天气情况。 策略震荡谨慎偏弱 风险 美豆进口情况 玉米要闻与重要数据 期货方面，上周收盘玉米2601合约2295元/吨，环比上涨51元，涨幅2.27%；淀粉2601合约2588元/吨，环比上涨22元，跌幅0.86%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价格2281元/吨，较上周上涨40元/吨，现货基差C2601-14，较上周下跌11元/吨；吉林地区玉米淀粉现货价格2600元/吨，较上周持平，现货基差CS2601+12，较上周下跌12元/吨。 玉米：供应方面，据中国海关数据显示：2025年10月玉米进口量36万吨，环比增500%，同比增43.1%，1~10月进口玉米总量129万吨，较去年同期累计进口量减少90%。需求方面，据样本点数统计上周全国主要126家玉米深加工企业共消费玉米127.69万吨，较前一周减少1.38万吨。库存方面，上周北方四港玉米库存共计136.9万吨，周比增加21.3万吨，当周北方四港下海量共计53.5万吨，周环比减少20.9万吨；广东港内贸玉米库存共计18.1万吨，较上周减少10.3万吨；全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量275.4万吨，增幅2.08%。 淀粉：供应方面，据中国海关数据显示：2025年9月玉米淀粉出口量19165.302吨，环比增49.93%，同比增6889.41%，出口金额735.55万美元，环比增46.23%，同比增71.78%。出口均价384美元/吨，环比降低9.7美元/吨。据样本点统计数据显示，周度全国玉米淀粉产量为32.49万吨，较上周产量增加0.15万吨；周度开机率为61.66%，较上周增加0.28%。截至12月3日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量105.4万吨，较上周下降1.5万吨，周降幅1.4%，月降幅1.4%，年同比增幅12.61%。利润方面，上周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为-44元/吨，较上周降低90元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为-1元/吨，较上周降低20元/吨；黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为46元/吨，较上周降低16元/吨。 参考资讯来源：钢联数据 市场分析 国际方面，美国农业部玉米出口净销售数据显示，截至10月30日当周，美国2025/2026年度玉米出口净销售为199.5万吨，前一周为180.5万吨。美国2025/2026年度玉米出口装船154.1万吨，前一周为133.3万吨。 国内方面，供应端，东北产区售粮进度整体偏快，但是近期基层农户惜售心态加强导致有效供应略显紧张，随着价格到达相对高位，以及元旦春节假期临近，农户售粮进度有望逐步加快。需求端，深加工及饲料企业库存处于低位，有补库需求，饲料企业需求保持刚性，贸易商对优质粮源存粮心态较强。短期看，预计下周东北玉米价格仍有上涨动力，销区市场价格保持高位震荡。 策略谨慎偏弱 风险粮农销售情况 图表 图1：豆粕现货均价....................................................................................................................................................................4图2：豆粕主力期货价格............................................................................................................................................................4图3：菜粕现货均价....................................................................................................................................................................4图4：菜粕主力期货价格............................................................................................................................................................4图5：玉米现货均价....................................................................................................................................................................4图6：玉米主力期货价格............................................................................................................................................................4图7：玉米淀粉现货均价............................................................................................................................................................5图8：玉米淀粉主力期货价格....................................................................................................................................................5图9：油厂日度压榨....................................................................................................................................................................5图10：油厂豆粕周度产量..........................................................................................................................................................5图11：油厂豆粕成交量..............................................................................................................................................................5图12：油厂豆粕提货量..............................................................................................................................................................5图13：油厂豆粕库存..................................................................................................................................................................6图14：豆粕进口数量...............................................................................................................