农产品板块日报：多数品种偏空运行，关注天气与政策扰动

豆粕：国内油厂开机临近亏损引发市场看多情绪 【品种观点】 据美国农业部（USDA）农业干旱监测数据，截至2026年6月9日，美国大豆产区干旱比例为25%，上周为28%，去年同期为13%。 巴西国家商品供应公司(Conab)公布，巴西2025/26年度大豆产量预计将达到创纪录的1.8025亿吨，高于5月预估的1.8013亿吨。Conab维持大豆出口预估在1.161亿吨，作物丰收及出口强劲提供助力。 周五豆粕延续反弹收涨。美豆种植顺利，未来十五天降雨预计高于正常水平。国内豆粕阶段累库，现货基本面偏弱。短线反弹对待，追多谨慎。关注美豆种植天气情况，国内豆粕实际累库情况。 【品种观点】 Mysteel：全国菜粕市场价格：东莞2240，广西2210，海南儋州2280，福建厦门2210，江苏南通颗粒粕2310，天津颗粒粕2350。（单位：元/吨） 加拿大谷物委员会(CGC)发布的数据显示，截至6月7日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少53.3%至11.78万吨，之前一周为25.23万吨。自2025年8月1日至2026年6月7日，加拿大油菜籽出口量为754.64万吨，较上一年度同期的868.21万吨减少13.1%。截至6月7日，加拿大油菜籽商业库存为93.65万吨。 周五菜粕反弹。目前国内菜籽及菜粕供应边际改善，但现货端采买心态谨慎，买家议价能力偏强，现货价格偏弱。国际菜籽主产区种植暂顺利未能给出盘面升水。短线暂反弹或整理对待。加籽地区未来十五天降雨正常，但部分时间部分地区存在低温风险。关注原油端波动、关注国际菜籽种植天气以及进口累库进度。 【品种观点】 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年6月1-10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加16.63%，出油率环比上月同期增加0.15%，产量环比上月同期增加17.42%。 Mysteel：6月11日主流市场现货24度棕榈油贸易商基差报价：天津（国标）09-80元/吨，稳定；山东09-70元/吨，稳定；江苏09-240元/吨，涨10元/吨；广东09-130元/吨，跌10元/吨。 美国农业部公布的6月油籽报告显示，全球2026/27年度棕榈油产量预计为8136.1万吨，较上月预估持平。全球2026/27年度棕榈油期末库存预计为1493.3万吨，较上月预估下修3.4万吨。全球2026/27年度棕榈油出口预计为4565.8万吨，较上月预估上调3.5万吨。 周五棕榈油收跌。马棕榈油本月前10日马棕榈油出口环比增加，但产量环比增幅更为明显，叠加原油端弱势，价格承压收跌。国内棕榈油库存维持近3年高位，叠加近期对盘利润较好，买船数量增加。偏弱震荡对待。关注6月马棕榈油持续出口情况，后续美伊进展。 【品种观点】 国际、全球方面，6月USDA报告下调2026/27年度全球棉花库存预估，期末库存环比下调15.4万吨至1548.7万吨，同比下降119.6万吨，全球库存消费比环比下调至58.42%。美国方面，截至6月7日，种植率为77%,前一周为66%,去年同期为75%,；美国棉花优良率为53%,上年同期为49%，略优于同期。其中，棉花现蕾率为13%,上年同期为11%,整体进度也略快。此外，主产区迎来局部降雨后，截至6月2日当周，约87%的美国棉花产区受到干旱影响，低于之前一周的94%。澳大利亚方面，澳棉收获进度80%，加工进度15%，检验进度10%，棉花整体质量较好。 国内，新疆棉花普遍进入现蕾关键生长期，整体生育进度较去年同期偏慢一周，6月产区气温偏高、降水不均，需警惕高温干旱影响棉苗生长，目前市场判断棉花单产难出现明显下滑。植棉意向方面，全国植棉意向面积同比下降3.8%，新疆种植面积同比缩减3%-5%，减产幅度不及此前市场预判。产量预估上，BCO、USDA分别给出726万吨、729.3万吨（持平）的预估，产量同比降幅约6%，后续机构仍存在继续下调产量的可能。库存方面，本周棉花商业库存延续去库态势，但去库速度明显放缓，整体库存依旧处于偏高区间；坯布库存持续去化，棉纱库存变化不大，企业补库意愿低迷。同时储备棉轮出预期始终存在，带来一定利空影响。需求端，受新疆假期结束影响，下游工厂开机率短期回升，但纺织行业传统淡季特征凸显，新增订单减少、产销走弱，该回暖趋势难以持续。消费数据上，4月国内限上服装零售1108亿元，同比增长3.6%，增速较3月有所收窄。 盘面上，美棉受贸易摩擦再起、终端采购偏弱等利空影响有所承压，但产区天气仍存不确定性，叠加新年度全球供需收紧预期形成支撑，价格下跌空间有限，短期大概率震荡反复。国内新棉田间长势平稳，减产及天气题材炒作降温，叠加纺织淡季、库存去化乏力、储备棉轮出等利空，棉价短期震荡回调；不过市场预期新年度新疆籽棉收购价格走高，合约下方支撑较强，整体调整幅度有限。 【品种观点】 产区方面，近期枣农积极开展修枝、施肥、摸芽等田间管理工作，目前环割工作有序进行，长势暂无明显异常。下游市场方面，今日广东市场停车区到货3车，到货等外成品均有质量参差不齐，客商挑选按需拿货，成交清淡,现货价格波动不大，整体弱稳。库存方面，据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在10833吨，较上周减少71吨，仍高于同期140吨。目前整体市场仍处于季节性消费淡季。随着气温持续回升，时令水果供应日趋丰富，红枣终端消费需求预计将呈现季节性趋弱的态势。目前，现货市场购销氛围相对清淡，下游多维持按需采购策略，缺乏集中补库意愿，整体交易活跃度不高，市场交投情绪较为谨慎。 整体看来，目前红枣市场高库存格局依旧延续，库存虽继续边际收敛，但整体供应过剩态势并未发生扭转。此外，当下处于消费淡季、下游鲜果消费分流严重，但天气因素介入概率逐步提升后，预计盘面对天气敏感度显著提升，关注天气炒作机会。 【品种观点】 供给端，短期计划出栏完成情况来看，截至10日规模企业整体出栏进度显慢。降重压力虽有所缓解，但南方进入雨季，局部非瘟风险增加，小体重猪源出栏增多。养殖端出栏压力仍大。从繁育周期来看，此前能繁母猪存栏持续回落，理论上6月出栏量存在减量预期。但考虑到行业整体供应压力并未实质性缓解，叠加本月出栏天数减少，市场日均出栏压力依旧偏高。均重方面，本周样本企业生猪出栏均重回落0.02kg至122.92kg，大猪集中出栏带来的抛压逐步释放，肥猪价格慢慢企稳。仔猪方面，5月国内仔猪出生数小幅回落至580.57万头，年内仔猪整体存栏依旧处于高位，推演至四季度，供应压力虽有边际弱化，但同比依旧偏高。能繁方面，5月行业亏损加剧推动能繁母猪去化提速，样本企业能繁存栏环比减少6.78万头，去产能节奏进一步加快。利润端，当前生猪育肥环节依旧深陷亏损，本周仔猪价格继续下行至201.9元/头，养殖亏损面进一步扩大。需求端，6月正值猪肉消费传统淡季，气温不断升高压制居民鲜肉消费，终端白条走货乏力，仅端午节前存在小幅回暖预期。屠宰企业与贸易商采购偏谨慎，整体收购积极性持续偏弱。 7整体来看，周末生猪现货价格表现持稳，最新出栏量小幅调减，市场预计周一猪价继续表现持稳。目前市场整体供强需弱尚未好转，养殖端仍在主动出清大体重猪源，需警惕端午节前二次育肥猪集中出栏带来的冲击。盘面上，资金开始提前交易本周会议及大猪持续去库后的反弹机会。考虑到交割规则的调整及现货价格的表现，近月合约升水收敛空间不足，建议择机止盈，关注逢反弹短空机会；9月合约可逢低逐步布局多单，保守投资者可以关注做多9-11价差机会，警惕本周资金扰动下的盘面回撤风险。（提示：本周三有产能综合调控座谈会，注意阶段风控） 免责声明 本报告由中辉期货研发中心编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！期货投资咨询业务资格编号：证监许可〔2015〕75号。