农产品日报：板块区间波动，关注政策与天气

棉花观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2609合约16435元/吨，较前一日变动-60元/吨，幅度-0.36%。现货方面，3128B棉新疆到厂价17781元/吨，较前一日变动+41元/吨，现货基差CF09+1346，较前一日变动+101；3128B棉全国均价17967元/吨，较前一日变动+36元/吨，现货基差CF09+1532，较前一日变动+96。 近期市场资讯，据当地报道，印度经济事务内阁委员会（CCEA）已批准2026/27年度各作物最低收购价（MSP），其中籽棉最低收购价（MSP）大幅上调。中等长度MSP上调至8267卢比/公担（折皮棉价格参考66000卢比/坎地），同比（7710卢比/公担）上调7.2%；较长长度上调至8667卢比/公担（折皮棉价格参考70100卢比/坎地），同比（8110卢比/公担）上调6.9%；S-6或在8617卢比/公担（折皮棉价格参考69600卢比/坎地），同比（8060卢比/公担）上涨6.9%。上述调整自10月1日起生效。目前官方公告及具体细节尚未公布，本网将继续跟进并更新。 市场分析 昨日郑棉期价震荡收跌。国际方面，中东冲突推高棉花种植成本，美棉产区干旱依旧严峻，推动盘面持续走强。26/27年度全球供应减产的预期持续存在，当前北半球正处于关键种植期，市场已进入对天气高度敏感的阶段，美棉前景依旧偏多。国内方面，随着商业库存加速去化，资源供应持续偏紧。而新棉播种基本结束，新疆种植面积调减预期较强，进一步支撑棉价。不过国内进入纺织淡季，下游需求或逐步转弱，市场对于国家出台相关政策的预期也不断增强，纺企在棉价上涨后采购心态趋于谨慎，短期郑棉继续上攻动能或将减弱。 策略 中性。短期郑棉预计延续高位震荡，需关注种植面积实际减幅以及抛储政策落地情况。 风险 宏观及政策风险、主产国天气 白糖观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘白糖2609合约5497元/吨，较前一日变动+18元/吨，幅度+0.33%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5430元/吨，较前一日变动+20元/吨，现货基差SR09-67，较前一日变动+2。云南昆明地区白糖现货价格5270元/吨，较前一日变动+25元/吨，现货基差SR09-227，较前一日变动+7。 近期市场资讯，印度政府在公告中表示，印度于周三即刻禁止食糖出口，禁令有效期至2026年9月30日或另行下达指令为止。作为全球第二大食糖生产国，印度此举意在抑制国内糖价。据巴西对外贸易秘书处数据显示，2026年4月，巴西出口至中国原糖数量为3.98万吨，同比减少10.99万吨。2026年1-4月，巴西出口至中国原糖数量为15.63万吨，同比减少23.65万吨。2025/26榨季截至4月底，巴西累计出口至中国原糖数量为160.34万吨，同比增加64.15万吨。 市场分析 昨日郑糖期价偏强震荡。原糖方面，巴西4月上半月制糖比如预期回落，但随着巴西乙醇价格持续走弱，糖厂存在提高制糖比的可能性，需关注后期制糖比是否出现预期差。2-3季度全球食糖贸易流仍趋宽松，长期供应端存在利好因素，26/27榨季过剩压力预计减弱，但供需格局能否发生根本转变主要取决于厄尔尼诺效应的影响。国内方面，食糖增产幅度高于预期，工业库存升至历史高位，短期在过剩压力下，郑糖上涨动能减弱。不过目前糖价估值已经偏低，本年度进口总量预计下降，叠加天气升水，郑棉下方仍存在一定支撑。 策略 中性。短期郑糖预计区间波动为主，后期需关注国产糖去库节奏。 风险 宏观、天气及政策影响 纸浆观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘纸浆2609合约5110元/吨，较前一日变动-56元/吨，幅度-1.08%。现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5090元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP09-20，较前一日变动+56。山东地区俄针（乌针和布针）现货价格4800元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP09-310，较前一日变动+56。 近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格多数偏稳运行，个别稍有趋弱。上海期货交易所主力合约今日价格趋弱下调，进口针叶浆现货市场贸易商虽有稳价意愿，但下游签单谨慎，个别高价略有松动，江浙沪、广东、东北、河南、河北市场个别牌号价格下跌20-50元/吨；进口阔叶浆市场贸易商暂以稳价出货为主，下游纸企询盘积极性有限，市场价格多数暂稳运行，仅河北市场个别牌号高价略松动10元/吨；进口本色浆以及进口化机浆市场交投暂无显著增量，价格重心暂稳。 市场分析 昨日纸浆期价偏弱整理。供应方面，近两年海外新增产能较少，而海外主要阔叶浆厂相继公布减产及转产计划，2026年全球木浆供应压力预计有所减弱，关注后续欧美消费能否先出现好转，带动全球发往欧美的贸易浆比例增加，那么国内进口端压力将得到一定缓解。需求方面，近两年国内有大量成品纸产能投产，但终端有效需求始终不足，下游纸厂原料采购心态谨慎，采购意愿普遍较低，使得国内港口库存持续处于历史高位。当前国内正处于造纸行业传统消费淡季，订单整体表现平淡，纸厂出货节奏放缓、去库压力较大。 策略 中性。当前浆市基本面并无明显改善，港库仍维持在高位，短期浆价预计延续低位震荡。 风险 宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险 图表 图1：郑棉主力合约收盘价........................................................................................................................................................4图2：ICE美棉主力合约收盘价.................................................................................................................................................4图3：郑棉主力合约基差............................................................................................................................................................4图4：棉花01-05价差...................................................................................................................................................................4图5：棉花05-09价差...................................................................................................................................................................4图6：棉花09-01价差...................................................................................................................................................................4图7：棉花仓单数量合计............................................................................................................................................................5图8：棉花有效预报合计............................................................................................................................................................5图9：白糖主力合约收盘价........................................................................................................................................................5图10：ICE原糖主力合约收盘价...............................................................................................................................................5图11：白糖主力合约基差..........................................................................................................................................................5图12：白糖01-05价差.................................................................................................................................................................5图13：白糖05-09价差.................................................................................................................................................................6图14：白糖09-01价差.................................................................................................................................................................6图15：白糖仓单数量合计..........................................................................................................................................................6图16：白糖有效预报合计..........................................................................................................................................................6图17：纸浆主力合约收盘价.................................................................