资金面来看,韩国市场目前处于交易性去杠杆过程中。主要表现为:
- 外资流出与融资盘负反馈:外资阶段性流出触发融资盘负反馈,融资余额回落,强平比例升至年内高位,显示杠杆资金仍在出清。
- 散户承接能力边际减弱:散户仍逆势承接,但预存金快速下降意味着后续购买力边际减弱。
- 本土机构偏谨慎:本土机构整体保持谨慎态度。
- 国民年金抛售压力有限:随市场调整,国民年金权益仓位已明显回落,若以26.8%为上限,则当前无强制抛售压力。
投资者构成:从6月成交占比看,外资占四成,散户占三成,国民年金占一成多。
外资动态:
- 本轮KOSPI下跌中,外资存在海力士ADR美股上市前阶段性压低价格、优化建仓成本的动力,叠加持仓集中度约束和获利了结需求,导致阶段性流出。
- 截至7/10,外资持有市值(原文未完整显示具体数据)。
研究结论:韩国市场杠杆资金仍在出清,散户购买力边际减弱,但国民年金无强制抛售压力,整体市场调整中外资阶段性流出是主要驱动因素。